Materjali kahjulik mõju: hoiatusmärk aktsiate kohta

On olulisi fraase, mida investorid peavad olulisteks tunnistama punased lipud. Kahjuks esitatud dokumentides Väärtpaberite ja börside komisjon ja seaduslik katlaplaadid, üritavad ettevõtted sageli neid väljendeid varjata, püüdes vähendada nende mõju turule. Õnneks tunnevad juhuslikud lugejad mõne võtmefraasi äratundmisel tähelepanu väga olulisele teabele, mis aitab vältida investeerimisvigu. Üks neist võtmefraasidest on "oluline kahjulik mõju".

Siin vaatame, mida see avaldus tähendab ja miks investorid ei tohiks seda ignoreerida.

Materjali kahjuliku mõju sissejuhatus

Oluline kahjulik mõju annab tavaliselt märku kasumlikkuse tõsisest langusest või võimalusest, et ettevõtte tegevus või finantsseisund võib tõsiselt ohtu sattuda. See on investoritele selge signaal, et midagi on valesti.

Oletame näiteks, et hüpoteetilisel ettevõttel Industrial Blowdart Inc. on suur klient, kes moodustab 25% aastasest müügist. Kui see klient viib oma äri mujale, avaldab see otsus olulist negatiivset mõju Blowdarti müügile, kasumlikkusele ja võimele äris püsida. Ettevõtte oluline negatiivne mõju võib lugeda järgmiselt: "Üks klient moodustab üle 25% meie aastamüügist. Kaotusel on oluline negatiivne mõju Blowdarti kasumile ja see on jätkuv mure. "

Või oletame, et Blowdartil on kriitik krediidiliin mida ta kasutab rahastamiseks käibekapitali (st. inventar või saadaolevad arved). Kui pank keeldub krediidiliini uuendamast, on raskusi või suutmatust uut leida laenuandja avaldab Blowdartile olulist negatiivset mõju äritegevuse rahavoog ja võime normaalselt tegutseda, rääkimata elujõulise ärina jätkamisest.

Üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtted (GAAP) võimaldada paindlikkust olulise kahjuliku sündmuse määratlemisel ja avalikustamisel. Vaatamata SEC -i meetmetele 1999. aastal ja ettevõtete rangemale kontrollile, kasutavad paljud jätkuvalt tulude haldamiseks oma määratlusi.

Olulisus: kui see on oluline, on see materiaalne

Infokild on materjali kui on mõistlik eeldada, et selle teabe avaldamine mõjutab ettevõtte aktsiahinda. Ettevõtted ja nende raamatupidajad leiavad jätkuvalt juhtimisviise tulud oma olulisuse definitsioonidega. See hõlmab arvulise künnise (näiteks 5%) kehtestamist ja otsustamist, et kõik, mis jääb allapoole künnist, ei mõjuta seda alumine joon, on ebaoluline ega vaja seega arutelu. On ka juhtumeid, kus ettevõtted oma vigade varjamiseks netokirju üksteise vastu neto hoiavad, et hoida oma arvulistest künnistest allapoole. Selle pettuse põhjus on tulude juhtimine.

1999. aastal algatas SEC W.R. Grace & Co. vastu hagi, väites, et aastatel 1991–1995 oli ettevõte kasutas sissetulekute tasumiseks 60 miljoni dollari suurust ebaoluliste esemete "reservi" - täie teadmisega ettevõtte audiitorid. SEC väitis, et selline reservi kasutamine ei olnud kooskõlas üldtunnustatud raamatupidamistavadega. 1999. aastal nõustus W.R. Grace lõpetada ja loobuda kasutada seda tava ja maksta 1 miljon dollarit GAAP -haridusega seotud fondi.

Kahjuks jätkasid paljud ettevõtted kasumieesmärkide saavutamiseks ebaoluliste objektide neto tegemist. The võrk toimub kasumiaruande real Muud tulud/kulud. Kirjendamiseks kasutatavad kirjed on investeeringutelt saadud kasumid/kahjumid ja ümberkorraldusreservid.

1999. aastal üritas SEC takistada ettevõtetel materiaalsete esemete varjamist, kehtestades järgmised reeglid:

• Tahtlik väärkajastamine, isegi kui see hõlmab ebaolulist summat, on eksitava eesmärgi tõttu oluline.
• Ainuüksi arvulised künnised on vastuvõetamatud.
• Ka juhtkond peab kaaluma kvalitatiivne on oluline, kas väärkajastamine varjab tulude muutust või puudutab olulist ärisegmenti.
• Ettevõte ei saa objekte neto teha. Tasaarveldamine toob kaasa ettevõtte finantsaruande väärkajastamise.

Mitte varajase hoiatamise signaal

Materiaalne kahjulik mõju ei ole varajane hoiatussignaal, vaid pigem märk sellest, et olukord on juba halvenenud väga halvaks. Tavaliselt on see aja jooksul kogunenud sündmuste tulemus, mis ühendab punkti, kus kriitiline piir on ületatud. Ettevõtte äritulemuste tähelepanelik jälgimine aja jooksul hoiatab investoreid võimalike oluliste kahjulike mõjude eest. Selline teadlikkus nõuab palju pingutusi, aega ja kogemusi.

Oletame näiteks, et Blowdarti finantsseisund on halvenenud nii kaugele, kui see on vaikimisi selle laenust lepingud. See on oluline ebasoodne sündmus, kuna see tähendab, et kui ettevõte ja pank ei suuda kokku leppida, kuidas laenu ümber korraldada, võidakse laen välja nõuda, nõudes viivitamatut tagasimakset. See välistaks Blowdarti tegevuse.

Kui jälgiksite Blowdarti aktsiaid, siis teaksite, et sellel on probleeme. Samuti peaksite laenulepingute leidmiseks läbi vaatama SEC -i toimikud ja seejärel need keerulised dokumendid sisse lugema selleks, et leida asjakohased laenulepingud ja mõõdikud, mida kasutatakse, et teha kindlaks, kas laenuvõtja järgis seda või mitte vaikimisi.

Võimalik, et Blowdart ja tema pankurid suudavad laenud ümber korraldada ja ettevõtte rasketest aegadest üle saada. Ja vastupidi, kui pank soovib suhtest lahkuda, peab Blowdart leidma teise laenuandja, mis võib ei ole lihtne teha ettevõtte hiljutise tegevusajaloo või praeguse ebasoodsa majandusliku olukorra tõttu tingimused.

Selles hüpoteetilises olukorras peavad investorid selle aktsia omaenda valguses üle vaatama riskikartlikkus. Kuigi tulemus võib laenu edukate läbirääkimiste kasuks isegi olla 60/40, ei pruugi te soovida lisariskiga tegeleda. Kui jah, siis müüa aktsia. Kui aga olete ettevõtet ja tööstust tähelepanelikult uurinud ning tunnete, et aktsiate pikaajaliseks omamiseks on mõned tugevad põhimõttelised põhjused, võite otsustada sellest kinni pidada.

Kust leida avaldusi oluliste kõrvaltoimete kohta

Valitsuse määrused nõuavad ettevõtetelt oluliste sündmuste avalikustamist. Fraasi materiaalne kahjulik mõju võib leida järgmiselt:

• The finantsaruannete lisad, millele viidatakse kui joonealustele märkustele ja mida leidub ettevõttes 10-Q ja 10-k ja audiitori arvates, mis on seotud teemaga, mis võib põhjustada olulist kahjulikku mõju. Näiteks avaldus olulise kahjuliku mõju kohta avalduses Blowdart's finantsaruande lisad mis arutavad debitoorseid võlgnevusi või klientide koondumist ning selle võla- ja krediidivõimalusi.
• pressiteated võib sisaldada olulise kahjuliku mõju fraasi, kui väljaanne käsitleb rahastamisküsimusi või kui ettevõte kuulutab olulist sündmust.
• Juhtkonna arutelu ja analüüs (MD&A) ettevõtte majandusaasta aruandes võib olla mõningaid viiteid olulisele kahjulikule mõjule.

Alumine rida

Ettevõtte finantsaruannete iga äri detaili arutamine on raske. Vaja on tasakaalu nõutava avalikustamise ja tüütu aruandluskoormuse vahel. Ettevõtted peaksid jääma üleavastamise poolele, sest investorid hindavad läbipaistvust rohkem kui stabiilse kasumi illusioon.