Erinevused privaatse vs. Avalik aktsia

Erakapital vs. Avalik aktsia: ülevaade

Ettevõtetel on erinevaid võimalusi kapitali kaasamiseks ja investorite ligimeelitamiseks. Üldiselt on kaks levinumat võimalust võlg ja omakapital - igaüks neist võib olla erineval viisil struktureeritud. Omakapital võimaldab ettevõttel anda investoritele osa ärist, mille eest nad ettevõtte kasvades teenivad tulu.

Nii avalik kui ka erakapital ettevõtetel ja investoritel on eeliseid ja puudusi. Üldiselt ei ole aktsiad tavaliselt maksejõuetuse korral ettevõtete jaoks esmatähtsad, kuid aktsiainvestorid kompenseerivad selle lisariski tavaliselt suurema tootlusega. Igat tüüpi ettevõtted arvestavad oma bilansis omakapitali omakapitali kategoorias. Sellisena on bilansi omakapital ettevõtte netoväärtuse tegur, mis arvutatakse varadest kohustuste lahutamise teel.

Igat tüüpi ettevõtted kasutavad omakapitali, et saada kapitali ja aidata oma ettevõttel kasvada. Nii era- kui ka avalik -õiguslikud ettevõtted saavad aktsiapakkumisi mitmel erineval viisil struktureerida, pakkudes investoritele erinevaid tulusid ja hääletamisvõimalusi. Üldiselt on avalik aktsia laialt tuntud ja väga likviidne, mistõttu on see enamiku investorite jaoks elujõuline valik. Erakapitali investeerimine on üldiselt suunatud rohkem kogenud investoritele ja nõuab sageli, et investorid oleksid akrediteeritud teatud miinimumnõuetega netoväärtusele.

Erakapital

Enamik ettevõtteid alustab eraettevõtlusega, kuid avalik -õiguslik ettevõte võib ka oma avalikud aktsiad välja müüa ja minna eraviisiliseks, kui leiab, et kasu on suurem. Üks suurimaid erinevusi erakapitali ja avaliku sektori aktsiate vahel on see, et erakapitali investoritele makstakse üldjuhul väljamakseid, mitte aktsiate kogumist. Erakapitali investorid saavad tavaliselt väljamakseid kogu oma investeerimisperioodi jooksul.

Turustusootusi ja muid struktureerivaid üksikasju arutatakse erainvesteeringute memorandumis (PPM), mis sarnaneb aktsiaseltside prospektiga. PPM pakub investorile kõiki üksikasju. Samuti selgitatakse investoritele esitatavaid nõudeid. Kuna erainvesteeringud on vähem reguleeritud kui avalikud investeeringud, kaasnevad need tavaliselt kõrgemate riskidega ja on seetõttu üldiselt suunatud keerukamatele investoritele. Tavaliselt märgitakse need investorid kui akrediteeritud investorid. Akrediteeritud investorid määratletakse kindlaksmääratud netoväärtusega investeerimismäärustega. Akrediteeritud investorid võivad olla nii üksikisikud kui ka asutused nagu pangad ja pensionifondid.

Algava ettevõtte vaatenurgast tähendab erakapital sageli väiksemale klientuurile meeldimist. See tähendab ka vähem piiranguid ja investeerimisjuhiseid reguleerivatelt asutustelt, sealhulgas väärtpaberite ja börsikomisjonilt.

Erapakkumiste pakkumine sarnaneb üldjuhul esialgse avaliku pakkumisega. Eraettevõtted teevad pakkumise struktureerimiseks sageli koostööd investeerimispankadega. Investeerimispankurid aitavad struktureerida eraaktsiate väärtust või maksta kapitalis nii, nagu seda kasutatakse pakkumises. Investeerimispankurid võivad aidata ettevõtetel ka investeerimisnõudlust testida ja investeerimiskuupäeva määrata. Erinevalt avalikest investeeringutest võivad eraettevõtted ka aja jooksul nõuda investoritelt kohustusi, mis aitavad kaasa pikaajalisele planeerimisele.

Kõik ettevõtted vajavad oma äri ajamiseks kapitali ja erakapitali pakkumine aitab ettevõtetel kasvada. Sageli tehakse erakapitali tehing ettevõtte kavatsusega ühel päeval börsile minek. Eraettevõttena alustamine annab aga juhtkonnale vabaduse teha oma äranägemisel väljamakseid ja hallata omakapitali. Samuti võimaldab see neil vältida teatavaid aruandlus- ja regulatiivnõudeid, sealhulgas neid, mis sisalduvad jaotises Sarbanes-Oxley pettusevastane seadus.

Sarbanes-Oxley võeti vastu 2002. aastal pärast Enroni, Tyco ja Worldcomi korporatiivseid skandaale. See karmistas oluliselt kõigi avalikult tegutsevate äriühingute ja nende juhtimismeeskondade eeskirju, pidades tippjuhte isiklikumalt vastutavaks oma ettevõtete rahalise täpsuse eest avaldused. See hõlmab ka pikki volitusi sisekontrolli aruandluseks.

Üldiselt ei kehti erakapitali suhtes Sarbanes-Oxley nõuded 1934. aasta väärtpaberibörsi seadus, ja 1940. aasta investeerimisühingute seadus, mis tähendab juhtkonnale väiksemat koormust. Kui Dell läks 2013. aastal eraettevõtteks, pärast veerand sajandit avaliku ettevõttena, asutas asutaja ja tegevjuht Michael Dell raha ning võttis tööle võimendatud väljaost spetsialist nimega Silver Lake Partners, et tehingut hõlbustada. Kunagi enam ei pea Dell meeldima kannatamatule aktsionäride rühmale, pakkudes dividende, ega ka äsja eraettevõttel on kunagi vaja oma aktsiaid tagasi osta ja seega oma hinda avatud turul mõjutada.

Avalik aktsia

Enamik investoreid on rohkem teadlikud avalikest aktsiate pakkumistest. Üldiselt on avaliku sektori aktsiainvesteeringud turvalisemad kui erakapitali investeeringud. Samuti on need hõlpsamini kättesaadavad igat tüüpi investoritele. Teine eelis avaliku sektori aktsiate jaoks on selle likviidsus, kuna enamik avalikult kaubeldavaid aktsiaid on avaliku turu börside kaudu iga päev kättesaadavad ja hõlpsasti kaubeldavad.

Üleminek eraisikult avalik -õiguslikule ettevõttele või vastupidi on keeruline ja hõlmab mitut sammu. Ettevõte, kes soovib oma aktsiaid avalikult pakkuda, küsib tavaliselt investeerimispanga toetust.

IPO tehingus on investeerimispank kindlustusandja ja sarnaneb mõnevõrra hulgimüüjaga. Sarnaselt erakapitali kapitali kaasamisele aitab investeerimispank pakkumist turustada ja on ka juhtiv üksus, kes tegeleb pakkumise hindamisega. Üldiselt määrab kindlustusandja aktsia hinna ja võtab seejärel suurema osa vastutusest pakkumise dokumenteerimise, esitamise ja lõpuks investoritele pakkumise avalikul börsil väljastamise eest. Kindlustusvõtja tunneb tavaliselt ka teatud huvi pakkumise vastu, kui pakkumisel ostetakse kindlaksmääratud arv aktsiaid ja hiljem, kui teatud künnised on täidetud.

Üldiselt on avaliku sektori aktsiate kaasamise mehhanismid kergesti mõistetavad ja hõlpsasti teostatavad. Igaüks tuhandetest börsil noteeritud ettevõtetest on ühel hetkel läbinud IPO protsessi, andes investoritele võimaluse nendes investeeringutes osaleda. Lisaks aktsiatega individuaalselt kauplemisele kasutatakse avalikku aktsiat ka investeerimisfondides, börsil kaubeldavates fondides, 401 (k) s, IRA-des ja mitmesugustes muudes investeerimisvahendites. Täpsemalt on ka mitmeid fonde, mis keskenduvad oma portfellides IPO -dele ja IPO -d ükshaaval võivad olla ühed turu suurimad kasusaajad.

Erilised kaalutlused

Akrediteeritud investorid, kes uurivad erinevaid investeerimisvõimalusi, võivad olla huvitatud erakapitalituru ja avaliku turu tulude jälgimisest. USA juhtivad turumõõturid võivad anda ühe lähtepunkti Dow Jones Industrial Average, S&P 500 indeksi ja Nasdaq Composite indeksi kaudu. Erakapitalituru tootluse võrdlemiseks mõistmiseks peavad investorid natuke kaevama sügavamalt, kuude või kvartalite tööstusaruannetega sellistelt ettevõtetelt nagu Bain Capital, BCG ja Private Equity Traat. Nagu kõigi investeeringute puhul, võib olla oluline ka riski-tulu kompromisside mõistmine ja finantsnõustajalt nõu küsimine.