Miks suured pangaaktsiad lagunevad?
(Märkus: selle põhjaliku analüüsi autor on finantskirjanik ja portfellihaldur.)
Pangaaktsiad on NASDAQ KBW pangaindeksiga suurepäraselt jooksnud (BKX) on alates 8. novembrist 2016 kasvanud ligi 55%, tõustes 30. jaanuaril 2018 ligikaudu 75,50 -lt 116,50 -le. Unistused kõrgematest intressimääradest, dereguleerimisest ja maksukärbetest on suurendanud pankade kasumit. Ka S&P 500 on samal perioodil tõusnud, hüppades ligi 32%. Kuid alates 30. jaanuarist on pangaindeks langenud ligikaudu 116.50 -lt 106.40 -le, langus on umbes 9%, vs. S&P 500 puhul langus vaid 5%. (Lisateabe saamiseks vaadake ka: Panga parimad aktsiad.)
Ilmnevad märgid, et pangaaktsiad võivad langeda veelgi, kuna tuluprognoosid viitavad tulude kasvu olulisele aeglustumisele. NASDAQ KBW pangaindeksi tehniline analüüs näitab, et see langeb 13. aprillil ligikaudu 106.40 hinnast ligi 8,5%.
Tehniline jaotus
Pangaindeks on hiljuti langenud allapoole 2016. aasta suvel alanud tõusutrendi. Pärast president Trumpi valimist jätkasid pangaaktsiad seda tõusutrendi, kuid on märtsi lõpu seisuga sellest allapoole langenud. Vaatamata mitmetele katsetele ei ole indeks suutnud kriitilisest trendijoonest kõrgemale tõusta. Suhtelise tugevuse indeks (RSI) on samuti langemas ja peaks ületatud tingimuste saavutamiseks langema alla 30, võrreldes praeguse tasemega umbes 45. Järgmine piirkond tehnilise toe tabelis on umbes 97,5, vähenemine 8,5%.
Kasvu aeglustamine
Eeldatakse, et pankade tulud aeglustuvad 2019. ja 2020. aastal märkimisväärselt, alates 2018. JP Morgan Chase & Co. (JPM) eeldatavasti kasvab selle tulu 2018. aastal üle 30%, kuid see kasv väheneb eeldatavasti vaid 8,6% -ni 2019. aastal ja 8,2% -ni 2020. aastal. Vahepeal Citigroup, Inc. (C) eeldatavasti väheneb tulude kasv 26% -lt 2018. aastal, vaid 15,7% -ni 2019. aastal ja 16% -ni 2020. aastal. Kuid veelgi problemaatilisem on see, et Citigroupi kasumi kasv peaks eeldatavasti tulema veelgi aeglasemast. Tegelikult prognoositakse, et Citigroupi tulud kasvavad nii 2019. kui ka 2020. aastal vaid 4%.
C Aastane tulude hinnang andmed YCharts
Lepingulised intressimäärad laienevad
Samuti võivad pangad vaeva näha, kui lühi- ja pikaajaliste intressimäärade vahe jätkub. Pangad teenivad osa oma sissetulekust intressitulust ning kui lühi- ja pikaajaliste intressimäärade vahe peaks jätkuvalt vähenema, võib see vähendada ootusi tuludele, mõjutades kasumit. Vahe USA 10-aastase ja 2-aastase USA riigikassa vahel on nüüd alla 50 baaspunkti.
10–2-aastane riigivõlakirjade tootlus YChartsi andmed.
Sellel pangahooajal koos Bank of America Corp -ga on veel palju panku, kes peaksid oma tulemustest aru andma. (BAC) esitas esmaspäeval, 16. aprillil tulemused, mis võivad aidata muuta grupi meeleolu positiivsemaks. Kuid praegu võib aeglustunud kasv ja intressimäärade vähenemine osutuda pankade kõige olulisemaks vastutuuleks. (Lisateabe saamiseks vaadake ka: Miks Bank of America näeb 2018. aasta aktsiate tootlust ligi 20%.)
Asutaja on Michael Kramer Mott Capital Management LLC, registreeritud investeerimisnõustaja ja ettevõtte aktiivselt juhitud, ainult pikaajalise temaatilise kasvu portfelli asutaja. Tavaliselt ostab ja hoiab Kramer varusid kahe kuni kolme aasta jooksul. Krameri biograafia ja tema portfelli osaluste kohta klõpsake siin. Esitatud teave on ainult hariduslikel eesmärkidel ja sellel ei ole kavatsust teha pakkumist ega taotlust konkreetsete väärtpaberite, investeeringute või investeerimisstrateegiate müümiseks või ostmiseks. Investeeringud hõlmavad riski ja kui ei ole teisiti öeldud, ei ole need garanteeritud. Enne mis tahes siin käsitletud strateegia rakendamist konsulteerige kindlasti kvalifitseeritud finantsnõustaja ja/või maksutöötajaga. Nõustaja esitab nõudmisel nimekirja kõigist viimase kaheteistkümne kuu jooksul antud soovitustest. Varasemad tulemused ei näita tulevikku.