Miks võib S&P 500 järgmise aasta jooksul kasvada vaatamata saagikõverale
Algus a ümberpööratud tootluskõver USA riigikassa võlgade kohta on tekitanud suuremat muret, isegi mõnede investorite seas paanikat, et majanduslik majanduslangus ja a karuturg varudes on kohe käes. Kuid ajalugu näitab, et aktsiad võivad järgmise paari kuu ja isegi ühe aasta jooksul pidevalt kasvada. "Kui investorid kuulevad tootluskõvera ümberpööramist, mõtlevad nad automaatselt" majanduslangusele ". Kuid mitte igal inversioonil pole järgnes majanduslangus, ”kirjutab finantsuuringute firma Bespoke Investment Group värskes tsiteeritud aruandes kõrval Barroni oma.
Eritellimusel uuriti S&P 500 indeks (SPX) pärast eelmise tootluskõvera ümberpööramist ja ettevõte leidis, et aktsiatel läks üllatavalt hästi (vt tabelit allpool).
Aktsiad võivad areneda pärast ümberpööratud tootlust
(S&P 500 jõudlus pärast inversioonide algust)
- 1 kuu hiljem: +1,74% keskmiselt
- 6 kuud hiljem: +6,75% keskmiselt
- 1 aasta hiljem: +9% miinimum alates 1978. aastast
Allikas: Bespoke Investment Group, Barroni järgi
Tähendus investoritele
Kõige silmatorkavam on see, et alates 1978. aastast on S&P 500 tõusnud vähemalt 9% aastal pärast inversiooni. Andmed on segased, kuid lühema aja jooksul siiski tõusvad. S&P 500 on kuue kuu jooksul pärast inversiooni algust tõusnud keskmiselt 6,75%, kuigi positiivne tootlus oli vaid umbes pool ajast. Ja esimese kuu tõusud olid siiski palju tavalisemad, neid esines umbes viiel korral kuuest. Bespoke leidis ka, et tootluskõver oli ajaloo jooksul 11,5% kõigist päevadest ümber pööratud ja S&P 500 oli neil päevil Barroni kohta keskmiselt 1,9% kahjumis.
Makroinvesteeringute analüütikafirma Bianco Research uuris majanduslanguse ennustajana tulukõvera ümberpööramise ajalugu. Nad leiavad, et inversioonidest saavad olulised ennustajad ainult siis, kui need kestavad 10 päeva või kauem Barroni oma artikkel. Praegune inversioon on nüüd vähem kui kolm päeva vana, alustades reedel, 22. märtsil ja jätkates täna.
Viimasel kuuel korral, kui tootluskõver oli vähemalt 10 päeva ümber pööratud, leidis Bianco, et majanduslangus järgnes 140–487 päeva hiljem, keskmine viivitus oli 311 päeva. Nende leidude kokkuvõte on see, et hirm ähvardava majanduslanguse ees võib praegu olla enneaegne, vähemalt siis, kui tegemist on tootluskõvera kasutamisega prognoosimisvahendina. Mõned analüütikud usuvad tõepoolest, et ümberpööratud tulukõver on muutunud vähem usaldusväärseks juhtiv näitaja lähenevast majanduslangusest alates 2008 finantskriis, per Investing.com.
Siiski mitmesuguseid teised näitajad viitavad USA majanduse aeglustumiselesealhulgas pankade karmistatud laenunormid ja töötuskindlustusnõuete tõus.
Pariisis asuv investeerimispangandus firma Societe Generale usub, et tootluskõveral on endiselt suurepärane ennustusvõime ja see on varaline uudistevoo indikaator vilgub ka majanduslanguse hoiatus. Nobeli preemia laureaat majandusteadlane Vahepeal on Paul Krugman nende hulgas, kes arvavad, et USA on teel majanduslanguse poole. Ta usub, et Föderaalreserv tegi intressimäärade tõstmisel poliitilise vea ja et selle tagasipööramine a nõme seisukoht tuli liiga hilja.
Edasi vaadates
Kuigi tulu kõvera kui majanduslanguse näitaja hiljutise ja seni lühikese ümberpööramise olulisuse üle vaieldakse, ilmnevad muud majanduse aeglustumise märgid. Lisaks seisavad suure võlakoormusega ettevõtted silmitsi nn.tähtaegade sein"mis kujutab endast järjekordset ohtu majandusele ja aktsiaturule, kui neil peaks nende kohustuste täitmisel tekkima probleeme. Kõik see viitab aktsiate suurtele murrangutele.
