Saagikoristuse määratlus
Mis on saagikoristus?
Pikapid ehk saagikoristus on täiendav intress, mis on saadud müüa üks võlakiri ja osta teine, mille tootlus on suurem.
Kuidas saagikoristus töötab
Kui intressimäärad üldiselt tõusevad ja langevad, suureneb või väheneb võlakirjadele makstav tootlus. Kui intressimäärad tõusevad kõrgemale, saavad investorid saavutada parema tootluse või kiirenemise, müües oma vanad võlakirjad ja ostes uued. Eeldades, et uutel ja vanadel võlakirjadel on sama riskitase, on investor just selle investeeringu tootlust parandanud, võtmata rohkem riske.
Siiski, kui intressimäärad on stabiilsed või langevad, on ainus viis kiirenemise saavutamiseks osta olemasolevaid kõrgema intressimääraga võlakirju ülekursiga või osta kõrgema riskiga võlakirju, millel on suurem tootlus. Sellistel juhtudel võib pealevõtmisstrateegia kaasa tuua kulusid või riske. Võimalus järele tulla on võlakirjadega kauplemise kõige levinum põhjus.
Seotud mõiste on puhas tootluse vahetus. Selles tehingus kaubeldakse madalama tootlusega võlakirjaga kõrgema tootlusega võlakirja vastu. Kaupleja aktsepteerib suurema riski, et saavutada suurem tootlus.
Põhjuseid on teisigi. Üks neist on võlakirjaemitendi eeldatav krediidiuuendus, eriti kui uuendamine viib võlakirja rämpspositsioonilt investeerimisjärgule. Võlakirjadega kaupleja võib teha ka krediidikaitse tehinguid, et piirata portfelli maksejõuetusriski või sektorite vahelduv kaubandus, et saada kasu teatud tööstuse või sektori eeldatavatest tulemustest.
Võtmekohad
- Pikapid ehk tootluse tõus on täiendav intress, mis saadakse ühe võlakirja müümisel ja teise suurema tootlusega ostmisel.
- Kui intressimäärad on püsivad või langevad, on ainus viis kiirenemise saavutamiseks osta olemasolevad kõrgema intressimääraga võlakirjad ülekursiga või osta kõrgema riskiga võlakirju, millel on suurem tootlus.
- Võimalus järele tulla on võlakirjadega kauplemise kõige levinum põhjus.
Investorid kasutavad ka tootluskõvera korrigeerimise tehinguid, et muuta portfelli võlakirjade kestust, lähtudes ootustest intressimäärade suunas. Kui nad ootavad intressimäärade tõusu, tahavad nad oma portfellide kestust lühendada. Kui nad ootavad intressimäärade langust, tahavad nad oma portfellide kestust pikendada. Igal juhul sihivad kauplejad tootluse kasvu.