Esmane avalik pakkumine (IPO) Definition

Mis on esmane avalik pakkumine (IPO)?

Esmane avalik pakkumine (IPO) viitab aktsiate pakkumise protsessile eraettevõte avalikkusele uues aktsiaemissioonis. Avalik aktsiate emiteerimine võimaldab ettevõttel kaasata kapitali avalikelt investoritelt. Üleminek eraettevõttelt avalik -õiguslikule äriühingule võib erainvestorite jaoks olla täielik aeg realiseerida investeeringutest kasumit, kuna see sisaldab tavaliselt praeguste erainvestorite aktsiapreemiaid. Samal ajal võimaldab see ka avalikel investoritel pakkumises osaleda.

Esmane avalik pakkumine (IPO) toimib

Enne IPO -d loetakse ettevõte privaatseks. Eraettevõttena on ettevõte kasvanud suhteliselt väikese arvu aktsionäridega, sealhulgas varajaste investoritega, nagu asutajad, perekond ja sõbrad koos professionaalsete investoritega, näiteks riskikapitalistid või ingelinvestorid.

Kui ettevõte jõuab oma kasvuprotsessi sellisesse etappi, kus ta usub, et on piisavalt küps SEC -eeskirjade karmuse jaoks ning avalikkusele pakutavad eelised ja kohustused aktsionärid, hakkab ta reklaamima oma huvi börsile tuleku vastu.

Tavaliselt toimub see kasvufaas siis, kui ettevõte on saavutanud ligikaudu 1 miljardi dollari suuruse erahindamise, mida tuntakse ka kui ükssarviku staatust. Kuid eraettevõtted erinevatel hindamistel, millel on tugevad põhialused ja tõestatud kasumlikkus võib kvalifitseeruda ka IPO -le, olenevalt turukonkurentsist ja nende võimest noteerida nõuded.

IPO on ettevõtte jaoks suur samm, kuna see annab ettevõttele juurdepääsu suure raha kogumisele. See annab ettevõttele suurema võimaluse kasvada ja laieneda. Suurenenud läbipaistvus ja aktsiate noteerimise usaldusväärsus võivad samuti aidata kaasa laenatud vahendite otsimisel paremate tingimuste saavutamisele.

Ettevõtte IPO aktsiad hinnatakse kindlustuslepingu alusel hoolsuskohustus. Kui ettevõte läheb börsile, läheb varasem eraõiguslik aktsiaomand avalikuks omandiks ja olemasolevate eraaktsionäride aktsiad muutuvad avaliku kauplemise hinna väärtuseks.

Aktsiate allkirjastamine võib sisaldada ka erisätteid eraõiguslikest ja avalikest aktsiatest. Üldjuhul on erainvestorilt avalikule üleminek erakordne aeg erainvestorite jaoks raha teenimiseks ja oodatud tulu teenimiseks. Eraaktsionärid võivad hoida oma aktsiaid avalikul turul või müüa osa või kõik kasumi nimel.

Vahepeal avab avalik turg miljonitele investoritele tohutu võimaluse osta ettevõtte aktsiaid ja panustada ettevõtte kapitali omakapital. Avalikkus koosneb igast üksikisikust või institutsionaalsest investorist, kes on huvitatud ettevõttesse investeerimisest.

Üldiselt on ettevõtte uue aktsiakapitali väärtuse tekitavad tegurid ettevõtte müüdavate aktsiate arv ja hind, mille eest aktsiad müüakse. Omakapital esindab endiselt investoritele kuuluvaid aktsiaid, kui see on nii era- kui ka avalik -õiguslik, kuid IPO korral suureneb omakapital märkimisväärselt rahaga esmaselt väljastamine.

Esialgsete avalike pakkumiste (IPO) ajalugu

Mõiste esialgne avalik pakkumine (IPO) on olnud Wall Streetil ja investorite seas juba ammu moesõna. Madalmaad on auhinnatud esimene kaasaegne IPO pakkudes laiemale avalikkusele Hollandi Ida -India ettevõtte aktsiaid. Sellest ajast alates on avalikke aktsiaomandeid emiteerides kasutatud avalikke aktsiaid äriühingutena avaliku sektori investoritelt kapitali kaasamiseks.

Aastate jooksul on IPOd olnud tuntud emissiooni tõusutrendide ja langustrendide poolest. Samuti on üksikutel sektoritel uuenduste ja mitmesuguste muude majanduslike tegurite tõttu emissioonides tõusutrendid ja langustrendid. Tech IPO -d korrutasid kõrgusel dot-com buum kui tuludeta idufirmad tormasid ennast börsil noteerima.

2008. aasta finantskriisi tulemuseks oli aasta, kus esines kõige vähem IPO -sid. Pärast majanduslangust pärast 2008 finantskriis, IPO -d peatati ja mõned aastad pärast seda olid uued nimekirjad haruldased. Viimasel ajal on suur osa IPO buzzist keskendunud nn ükssarvikud; idufirmad, kes on jõudnud rohkem kui miljardi dollari suurusele erahindamisele. Investorid ja meedia spekuleerivad tugevalt nende ettevõtete üle ja nende otsuse üle minna börsile IPO kaudu või jääda privaatseks.

Kindlustusandjad ja esmane avalik pakkumine (IPO)

IPO koosneb põhjalikult kahest osast. Esimene on pakkumise turunduseelne etapp, teine ​​aga esmane avalik pakkumine ise. Kui ettevõte on huvitatud IPO -st, reklaamib ta kindlustusandjatele, pakkudes erapakkumisi või võib teha avalik avaldus huvi tekitamiseks.

The kindlustusandjad juhivad IPO protsessi ja on ettevõtte poolt valitud. Ettevõte võib valida ühe või mitu kindlustusandjat, kes haldavad koos IPO protsessi erinevaid osi. Kindlustusandjad on IPO iga aspektiga seotud hoolsuskohustus, dokumentide koostamine, esitamine, turustamine ja väljastamine.

IPO -le on järgmised sammud:

1. Kindlustusandjad esitavad ettepanekuid ja hinnanguid, mis käsitlevad nende teenuseid, parimat emiteeritavat tagatist, pakkumishind, kogus aktsiadja turupakkumise eeldatav ajakava.
2. Ettevõte valib oma kindlustusandjad ja nõustub ametlikult kindlustuslepingute sõlmimise lepinguga.
3. IPO meeskonnad moodustavad kindlustusandjad, juristid, sertifitseeritud raamatupidajad (CPA) ja Väärtpaberite ja börside komisjon (SEC) eksperdid.
4. Ettevõtet puudutav teave on koostatud nõutavate IPO dokumentide jaoks.
   a. S-1 registreerimisavaldus on esmane IPO registreerimisdokument. See koosneb kahest osast: prospekt ja eraomandis olev registreerimisteave. S-1 sisaldab esialgset teavet taotluse eeldatava kuupäeva kohta. Seda vaadatakse IPO-eelse protsessi käigus sageli üle. Kaasasolevat prospekti vaadatakse pidevalt üle.
5. Turundusmaterjalid on loodud uue aktsiaemissiooni eelturustamiseks.
   a. Kindlustusandjad ja juhid turustavad aktsiaemissiooni, et hinnata nõudlust ja määrata lõplik pakkumishind. Kindlustusandjad saavad kogu oma turundusprotsessi jooksul oma finantsanalüüsi muuta. See võib hõlmata IPO hinna või emiteerimiskuupäeva muutmist oma äranägemise järgi.
   b. Ettevõtted astuvad vajalikke samme avalike aktsiate pakkumise konkreetsete nõuete täitmiseks. Ettevõtted peavad järgima nii börsil noteerimise nõudeid kui ka aktsiaseltside SEC -nõudeid.
6. Vorm a juhatus.
7. Tagada kord kvartalis auditeeritavate finants- ja raamatupidamisandmete esitamise protsessid.
8. Ettevõte emiteerib oma aktsiaid IPO kuupäeval.
   a. Kapital esmasest emiteerimisest aktsionäridele laekub sularahas ja kajastatakse bilansis omakapitalina. Seejärel sõltub bilansi aktsia väärtus igakülgselt ettevõtte aktsiakapitali hindamisest.
9. Võib kehtestada mõned IPO-järgsed sätted.
   a. Kindlustusandjatel võib pärast esialgse avaliku pakkumise (IPO) kuupäeva olla määratud ajavahemik täiendava koguse aktsiate ostmiseks.
   b. Teatud investorite jaoks võib tekkida vaikne periood.

Ettevõtte rahanduse esialgse avaliku pakkumise (IPO) eelised

IPO peamine eesmärk on ettevõtte jaoks kapitali kaasamine. Sellel võib olla ka muid eeliseid.

• Ettevõte saab kapitali kaasamiseks juurdepääsu kogu investeeriva avalikkuse investeeringutele.
• Soodustab lihtsamaid värbamistehinguid (konversioonide jagamine). Samuti võib olla lihtsam määrata omandamise sihtmärgi väärtust, kui sellel on avalikult noteeritud aktsiad.
• Suurem läbipaistvus, mis kaasneb nõutava kvartaliaruandlusega, võib tavaliselt aidata ettevõttel saada soodsamaid laenutingimusi kui eraettevõttena.
• Aktsiaselts võib tulevikus täiendavaid vahendeid kaasata teiseseid pakkumisi sest sellel on juba IPO kaudu juurdepääs avalikele turgudele.
• Avalik -õiguslikud ettevõtted võivad likviidsete aktsiakapitali osaluste kaudu (nt ESOP -id) ligi meelitada ja hoida paremat juhtimist ja kvalifitseeritud töötajaid. Paljud ettevõtted hüvitavad juhtidele või teistele töötajatele aktsiate hüvitamise kaudu IPO -l.
• IPO -d võivad anda ettevõttele madalama hinna kapitali maksumus nii omakapitali kui ka võla puhul.
• Suurendage ettevõtte nähtavust, prestiiži ja avalikku mainet, mis võib aidata ettevõtte müüki ja kasumit.

Esmase avaliku pakkumise (IPO) puudused ja alternatiivid

Ettevõtted võivad börsile tulekuga silmitsi seista mitmete puudustega ja potentsiaalselt valida alternatiivseid strateegiaid. Mõned peamised puudused on järgmised:

• IPO on kallis ja aktsiaseltsi ülalpidamiskulud on pidevad ega ole tavaliselt seotud muude äritegevuse kuludega.
• Ettevõte peab avalikustama finants-, raamatupidamis-, maksu- ja muu äriteabe. Avalikustamise ajal peab ta võib -olla avalikult avaldama saladusi ja ärimeetodeid, mis võiksid konkurente aidata.
• Tekivad märkimisväärsed juriidilised, raamatupidamis- ja turunduskulud, millest paljud on pooleli.
• Aruandlus nõuab juhtkonnalt rohkem aega, vaeva ja tähelepanu.
• Riski, et nõutavat rahastamist ei tõsteta, kui turg ei nõustu IPO hinnaga.
• Uute aktsionäride tõttu kaotatakse kontroll ja suurenevad agentuuriprobleemid hääleõigus ja saab tõhusalt kontrollida ettevõtte otsuseid juhatuse kaudu.
• Suurenenud on õiguslike või regulatiivsete probleemide, näiteks eraõiguslike väärtpaberite klassi hagide ja aktsionäride hagide oht.
• Ettevõtte aktsia hinna kõikumine võib juhtkonna tähelepanu kõrvale juhtida, mida võib kompenseerida ja hinnata pigem aktsiate tootluse kui reaalsete finantstulemuste alusel.
• Strateegiad, mida kasutatakse aktsiaseltsi aktsiate väärtuse suurendamiseks, näiteks ülemäärase võla kasutamine tagasi ostma aktsiaid, võib suurendada riski ja ebastabiilsust ettevõttes.
• Jäik juhtimine ja valitsemine Direktorite nõukogu võib muuta riskide võtmiseks heade juhtide hoidmise keerulisemaks.

Avalike aktsiate kättesaadavaks tegemine nõuab märkimisväärseid jõupingutusi, kulusid ja riske, mida ettevõte võib otsustada mitte võtta. Privaatseks jäämine on alati võimalus. Ettevõtted võivad börsile mineku asemel küsida ka väljaostu pakkumisi. Lisaks võivad ettevõtted leida mõningaid alternatiive.

Otsene loetelu

Otsene loetelu on siis, kui IPO viiakse läbi ilma tagatiseta. Otsene noteerimine jätab märkimisprotsessi vahele, mis tähendab, et emitendil on suurem risk, kui pakkumine ei lähe hästi, kuid emitendid võivad samuti kasu saada kõrgemast aktsiahinnast. Otsene pakkumine on tavaliselt teostatav ainult ettevõttega, kellel on tuntud bränd ja atraktiivne äri.

Hollandi oksjon

Sees Hollandi oksjon, IPO hinda pole määratud. Potentsiaalsed ostjad saavad teha pakkumisi soovitud aktsiate ja hinna eest, mida nad on nõus maksma. Pakkujatele, kes olid valmis maksma kõrgeimat hinda, eraldatakse seejärel saadaolevad aktsiad. Aastal 2004 tähestik (GOOG) viis oma IPO läbi Hollandi oksjoni. Teised ettevõtted nagu Interactive Brokers Group (IBKR), Koidutäht (HOMMIK) ja Bostoni õllefirma (SAM) korraldas oma aktsiate asemel ka Hollandi oksjoneid, mitte traditsioonilist IPO -d.

Investeerimine esmasesse avalikku pakkumisse (IPO)

Kui ettevõte otsustab IPO kaudu raha koguda, on see alles pärast hoolikat kaalumist ja analüüsi väljumisstrateegia suurendab varajaste investorite tootlust ja kogub ettevõttele kõige rohkem kapitali. Seetõttu on IPO otsuse langetamisel tulevikuväljavaated tõenäoliselt suured ja paljud avalikud investorid rivistuvad, et esimest korda mõne aktsia kätte saada. IPO -d on tavaliselt müügi tagamiseks allahinnatud, mis muudab need veelgi atraktiivsemaks, eriti kui need tekitavad esmasest emiteerimisest palju ostjaid.

Esialgu määravad IPO hinna tavaliselt kindlustusandjad oma turunduseelse protsessi kaudu. Põhimõtteliselt põhineb IPO hind ettevõtte hindamisel, kasutades põhilisi võtteid. Kõige sagedamini kasutatav tehnika on diskonteeritud rahavoog, mis on netoväärtus ettevõtte eeldatavatest tulevastest rahavoogudest.

Kindlustusandjad ja huvitatud investorid vaatavad seda väärtust aktsia kohta. Teised hinna määramiseks kasutatavad meetodid hõlmavad omakapitali väärtust, ettevõtte väärtus, võrreldavad kindlad kohandused ja palju muud. Kindlustusandjad võtavad arvesse nõudlust, kuid tavaliselt hindavad nad ka hinda alla, et tagada edu IPO päeval.

Selle analüüsimine võib olla üsna raske põhitõed ja tehnilised IPO emiteerimise kohta. Investorid jälgivad uudiste pealkirju, kuid peamine teabeallikas peaks olema prospekt, mis on saadaval kohe, kui ettevõte esitab oma S-1 registreeringu. Prospektis on palju kasulikku teavet. Investorid peaksid pöörama erilist tähelepanu juhtkonnale ja nende kommentaaridele, samuti kindlustusandjate kvaliteedile ja tehingu eripäradele. Edukat IPO -d toetavad tavaliselt suured investeerimispangad, kellel on võimalus uut probleemi hästi edendada.

Üldiselt on tee IPO -ni väga pikk. Sellisena saavad huvi pakkuvad avaliku sektori investorid järgida pealkirju ja muud teavet, mis aitab täiendada oma hinnangut parima ja potentsiaalse pakkumishinna kohta.

Eelturundusprotsess hõlmab tavaliselt suurte akrediteeritud erainvestorite ja institutsionaalsete investorite nõudlust, mis mõjutab tugevalt IPO kauplemist selle avamispäeval. Avalikkuse investorid osalevad alles viimasel pakkumispäeval. Osaleda saavad kõik investorid, kuid üksikutel investoritel peab olema kauplemisõigus. Üksikinvestori jaoks on kõige tavalisem viis aktsiate hankimiseks konto omamine vahendusplatvormil, mis on ise eraldise saanud ja soovib seda oma klientidega jagada.

Esmane avalik pakkumine (IPO)

IPO -lt saadavat tulu võivad mõjutada mitmed tegurid, mida investorid sageli tähelepanelikult jälgivad. Investeerimispangad võivad mõningaid IPO-sid liigselt hüpoteerida, mis võib viia esialgse kahjumini. Suurem osa IPO-dest on aga teadaolevalt lühiajalise kauplemise kasumiks, kui need avalikkusele tutvustatakse. IPO tulemuslikkuse osas on mõned olulised kaalutlused.

Lukustama

Kui vaatate tabeleid, mis järgivad paljusid IPO -sid, märkate, et mõne kuu pärast on aktsia järsk langus. Sageli on selle põhjuseks aegumiskuupäev sulgemisperiood. Kui ettevõte läheb börsile, panevad kindlustusandjad ettevõtte siseringi, näiteks ametnikud ja töötajad, alla lepingule.

Blokeerimislepingud on juriidiliselt siduvad lepingud aktsiarahastajate ja ettevõtte siseringi vahel, mis keelavad neil teatud aja jooksul aktsiaid müüa. Periood võib ulatuda kolmest kuni 24 kuuni. Üheksakümmend päeva on punktis märgitud minimaalne periood Eeskiri 144 (SEC seadus), kuid kindlustusandjate määratud lukustus võib kesta palju kauem. Probleem on selles, et kui lukustused aeguvad, on kõigil siseringil lubatud oma aktsiaid müüa. Tulemuseks on inimeste tung, kes üritavad oma aktsiaid oma kasumi realiseerimiseks müüa. See liigne pakkumine võib aktsiahinda tõsiselt alla suruda.

Ooteajad

Mõned investeerimispangad lisavad pakkumistingimustesse ooteajad. See jätab teatud aktsiad teatud aja möödudes ostmiseks kõrvale. Hind võib tõusta, kui selle eraldise ostavad kindlustusandjad, ja langeda, kui mitte.

Pööramine

Pööramine on tavaks IPO aktsiaid esimestel päevadel edasi müüa, et saada kiiret kasumit. See on tavaline, kui aktsia on diskonteeritud ja tõuseb selle esimesel kauplemispäeval.

Aktsiate jälgimine

Traditsioonilise IPOga on tihedalt seotud see, kui olemasolev ettevõte eraldab osa ärist omaette üksusena, luues varude jälgimine. Põhjendus taga spin-offid ja jälgimisaktsiate loomine seisneb selles, et mõnel juhul võivad ettevõtte üksikud üksused olla väärt rohkem eraldi kui tervikuna. Näiteks kui divisjonil on kõrge kasvupotentsiaal, kuid muidu aeglaselt kasvavas ettevõttes suured praegused kahjud, võib see seda teha tasuks see välja lõigata ja hoida emaettevõtet suure aktsionärina, seejärel lasta tal täiendavalt kapitali hankida IPO.

Investori seisukohast võivad need olla huvitavad IPO võimalused. Üldiselt annab olemasoleva ettevõtte eraldamine investoritele palju teavet emaettevõtte ja selle osaluse kohta loovutatavas ettevõttes. Potentsiaalsetele investoritele kättesaadav rohkem teavet on tavaliselt parem kui vähem ja seega võivad asjatundlikud investorid leida seda tüüpi stsenaariumist häid võimalusi. Spin-off võib tavaliselt kogeda väiksemat esialgset volatiilsust, kuna investoritel on suurem teadlikkus.

IPOd pikaajaliselt

IPO -d on tuntud muutliku avapäeva tootluse poolest, mis võib meelitada investoreid, kes soovivad kaasnevatest allahindlustest kasu saada. Pikemas perspektiivis langeb IPO hind püsivaks väärtuseks, millele võivad järgneda traditsioonilised aktsiahinna mõõdikud, näiteks liikuvaid keskmisi. Investorid, kellele IPO -võimalus meeldib, kuid kes ei soovi individuaalset aktsiariski võtta, võivad uurida IPO -universumitele keskendunud hallatavaid fonde.

Korduma kippuvad küsimused

Mis on esmase avaliku pakkumise (IPO) eesmärk?

IPO on sisuliselt suurte ettevõtete kasutatav raha kogumise meetod, mille käigus ettevõte müüb oma aktsiad esmakordselt avalikkusele. Pärast IPO -d kaubeldakse ettevõtte aktsiatega börsil. Mõned peamised motivatsioonid IPO korraldamiseks on järgmised: kapitali kaasamine müügist aktsiad, pakkudes likviidsust äriühingu asutajatele ja varajastele investoritele ning kasutades kõrgemat hindamine.

Kas keegi saab IPO -sse investeerida?

Sageli on uue IPO jaoks rohkem nõudlust kui pakkumist. Sel põhjusel ei ole mingit garantiid, et kõik IPOst huvitatud investorid saavad aktsiaid osta. Need, kes on huvitatud IPO -st osalemisest, saavad seda teha oma maaklerfirma kaudu, kuigi IPO -le juurdepääs võib mõnikord piirduda ettevõtte suuremate klientidega. Teine võimalus on investeerida investeerimisfondi või muu investeerimisvahendi kaudu, mis keskendub IPOdele.

Kas IPO aktsiaid on hea osta?

IPO -d kipuvad pälvima palju meedia tähelepanu, millest osa kasvatab ettevõte börsile minnes teadlikult. Üldiselt on IPOd investorite seas populaarsed, kuna need kipuvad tekitama kõikuvaid hinnaliikumisi IPO päeval ja vahetult pärast seda. See võib aeg -ajalt tuua suurt kasu, kuigi võib tuua ka suuri kahjusid. Lõppkokkuvõttes peaksid investorid hindama iga IPO -d vastavalt ettevõtte börsile tulevale prospektile, samuti nende individuaalsele finantsolukorrale ja riskitaluvusele.