Nõuetekohase hoolsuse määratlus ja kasutamine aktsiate jaoks

Mis on hoolsuskohustus?

Nõuetekohane hoolsus on uurimine, auditvõi läbivaatamine, mis on tehtud vaatlusaluse küsimuse faktide või üksikasjade kinnitamiseks. Finantsmaailmas nõuab nõuetekohane hoolsus enne teise osapoolega kavandatava tehingu sõlmimist finantsdokumentide uurimist.

Nõuetekohase hoolsuse mõistmine

Nõuetekohasest hoolsusest sai Ameerika Ühendriikides tavapärane tava (ja üldine mõiste) pärast selle vastuvõtmist

1933. aasta väärtpaberiseadus. Selle seadusega väärtpaberimüüjad ja maaklerid hakkas vastutama müüdavate instrumentide kohta olulise teabe täieliku avalikustamise eest. Kui seda teavet ei avaldatud potentsiaalsetele investoritele, pani edasimüüjad ja maaklerid kriminaalvastutusele.

Aktuse kirjutajad tõdesid, et nõuavad täielikku avalikustamine jättis edasimüüjad ja maaklerid haavatavaks ebaõiglasele süüdistusele, kuna nad ei avaldanud olulist fakti, mida neil müügi ajal ei olnud või mida nad ei võinud teada. Seega sisaldas akt õiguslikku kaitset: seni, kuni edasimüüjad ja maaklerid teostasid "nõuetekohast hoolsust", uurides ettevõtteid, kelle aktsiad, mida nad müüsid, ja avaldasid tulemused täielikult, ei saanud neid vastutada teabe eest, mida ei avastatud uurimine.

Nõuetekohase hoolsuse liigid

Nõuetekohast hoolsust teostab omakapital uurimisanalüütikud, fondijuhid, vahendajad, üksikud investorid ja ettevõtted, kes kaaluvad teiste ettevõtete omandamist. Üksikute investorite hoolsuskohustus on vabatahtlik. Maakler-edasimüüjad on aga juriidiliselt kohustatud enne väärtpaberi müümist selle hoolikalt läbi viima.

Kuidas teha aktsiate osas hoolsuskohustust?

Allpool on toodud 10 sammu üksikinvestoritele, kes võtavad hoolsuskohustust. Enamik neist on seotud aktsiatega, kuid paljudel juhtudel saab neid rakendada võlakirjad, kinnisvara ja palju muid investeeringuid.

Pärast neid 10 sammu pakume mõningaid näpunäiteid alustavasse ettevõttesse investeerimise kaalumisel.

Kogu vajalik teave on ettevõtte kvartalis ja aastaaruanded ja finantsprofiilides finantsuudiste ja soodusmaaklerite saitidel.

Samm: analüüsige ettevõtte kapitaliseeritust

Firma oma turukapitalisatsioonvõi koguväärtus näitab, kui kõikuv on aktsiahind, kui lai on selle omandiõigus ja ettevõtte sihtturgude potentsiaalne suurus.

Suure ja keskmise suurusega ettevõtetel on tavaliselt stabiilsed tuluvoogud ja suur mitmekesine investoribaas, mis kipub vähendama volatiilsust. Keskmise ja väikese kapitaliga ettevõtete aktsiahindade kõikumised on tavaliselt suuremad tulud kui suurettevõtted.

2. samm: tulude, kasumi ja marginaalide suundumused

Ettevõtte kasumiaruandes loetletakse kas tema või tema tulud netotulu või kasumit. See on lõpptulemus. Oluline on jälgida ettevõtte tulude, tegevuskulude, kasumimarginaalidja omakapitali tootlus.

Ettevõtte kasumimarginaal arvutatakse, jagades selle netotulu tuludega. Mõne perspektiivi saamiseks on kõige parem analüüsida mitme kvartali või aasta kasumimarginaali ja võrrelda neid tulemusi sama tööstusharu ettevõtetega.

3. samm: konkurendid ja tööstusharud

Nüüd, kui tunnete, kui suur ettevõte on ja kui palju ta teenib, on aeg suurendada oma tööstust ja konkurentsi. Iga ettevõte on osaliselt määratletud konkurentsi järgi. Nõuetekohane hoolsus hõlmab ettevõtte kasumimarginaali võrdlemist kahe või kolme konkurendiga. Näiteks võib küsida järgmisi küsimusi: kas ettevõte on liider oma valdkonnas või konkreetsetel sihtturgudel? Kas ettevõtte tööstus kasvab?

Nõuetekohase hoolsuse läbiviimine sama valdkonna mitme ettevõtte suhtes võib anda investorile olulise tulemuse ülevaade tööstuse toimimisest ja sellest, millistel ettevõtetel on selles esirinnas tööstusele.

4. etapp: hindamise kordajad

Palju suhtarvud ja finantsmõõdikuid kasutatakse ettevõtete hindamiseks, kuid kolm kõige kasulikumat on hinna ja tulu vahel (P/E) suhe, hind/tulu kasvule (PEG) suhe ja hinna ja müügi suhe (P/S). Need suhtarvud on teie jaoks juba arvutatud veebisaitidel nagu Yahoo! Rahandus.

Kui uurite ettevõtte suhteid, võrrelge mitmeid selle konkurente. Võib juhtuda, et hakkate konkurendi vastu rohkem huvi tundma.

• P/E suhe annab teile üldise ettekujutuse sellest, kui suur ootus on ettevõtte aktsiahinna sisse ehitatud. Seda suhet on hea mõne aasta jooksul uurida, veendumaks, et praegune kvartal ei ole kõrvalekalle.
• The hinna ja raamatu suhe (P/B), ettevõtte mitmekordne ning hinna ja müügi (või tulude) suhe mõõdab ettevõtte väärtust seoses tema võla, aasta tulude ja bilansiga. Vastastikune võrdlus on siin oluline, sest tervislikud vahemikud on tööstusharus erinevad.
• PEG -suhe näitab investorite ootusi ettevõtte tulevase tulude kasvu suhtes ja selle võrrelda praeguse tulu mitmekordsega. Aktsiaid, mille PEG -i näitaja on lähedane ühele, peetakse normaalsetes turutingimustes õiglaselt hinnatuks.

5. samm: haldamine ja aktsiate omandiõigus

Kas ettevõtet juhivad endiselt selle asutajad või on juhatus seganud palju uusi nägusid? Nooremaid ettevõtteid kipuvad juhtima asutajad. Uurige juhtkonna biosid, et teada saada nende teadmiste ja kogemuste tase. Bioteavet leiate ettevõtte veebisaidilt.

See, kas asutajatel ja juhtivtöötajatel on suur osa aktsiatest ja kas nad on hiljuti aktsiaid müünud, on oluline hoolsuskohustuse tegur. Kõrge omandus tippjuhtide poolt on pluss ja madal omandiõigus on punane lipp. Aktsionärid on tavaliselt kõige paremini teenindatud, kui ettevõtte juhid on huvitatud aktsiate tootlusest.

6. samm: bilanss

Ettevõte on konsolideeritud eelarve näitab oma varasid ja kohustusi ning seda, kui palju sularaha on saadaval.

Kontrollige ettevõtte taset võlg ja kuidas seda võrrelda teiste tööstusharu esindajatega. Võlg ei ole tingimata halb, olenevalt ettevõtte ärimudelist ja tegevusvaldkonnast. Kuid veenduge, et reitinguagentuurid hindaksid neid võlgu kõrgelt.

Mõned ettevõtted ja terved tööstusharud, nagu nafta ja gaas, on väga kapitali intensiivne, samas kui teised nõuavad vähe põhivara ja kapitaliinvesteeringuid. Määrake võla ja omakapitali suhe, et näha, kui palju ettevõttel on positiivne omakapital. Tavaliselt, mida rohkem ettevõte raha teenib, seda parem investeering see tõenäoliselt on, sest ettevõte suudab oma võlad tasuda ja kasvada.

Kui andmed koguvarade, kohustuste kogusumma ja omakapital aasta jooksul oluliselt muutuda, proovige aru saada, miks. Kaasasolevate joonealuste märkuste lugemine finantsaruanded ja juhtkonna arutelu kvartali- või aastaaruannetes võib heita valgust sellele, mis ettevõttes tegelikult toimub. Ettevõte võib valmistuda uue toote turuletoomiseks, kogudes seda jaotamata kasumvõi rahalise allakäigu seisundis.

7. samm: aktsia hinna ajalugu

Investorid peaksid uurima nii aktsia lühiajalisi kui ka pikaajalisi hinnamuutusi ning seda, kas aktsia on olnud volatiilne või püsiv. Võrrelge ajalooliselt teenitud kasumit ja määrake, kuidas see korreleerub hinnaliikumisega.

Pidage meeles, et varasem tootlus ei garanteeri tulevasi hinnaliikumisi. Kui olete näiteks pensionär, kes otsib dividende, ei pruugi te soovida kõikuvat aktsiahinda. Pidevalt volatiilsetel aktsiatel on tavaliselt lühiajalisi aktsionäre, mis võib teatud investoritele lisariski lisada.

8. samm: varude lahjendamise võimalused

Investorid peaksid teadma, kui palju aktsiaid ettevõttel on ja kuidas see arv on konkurentsiga seotud. Kas ettevõte kavatseb emiteerida rohkem aktsiaid? Kui jah, võib aktsia hind tabada.

9. samm: ootused

Investorid peaksid välja selgitama, mis see on konsensus Wall Streeti analüütikute eesmärk on järgmise kahe kuni kolme aasta kasumi, tulude ja kasumi prognoos. Investorid peaksid otsima ka arutelusid tööstust mõjutavate pikaajaliste suundumuste kohta ja ettevõttepõhiseid uudiseid partnerluste kohta, ühisettevõtted, intellektuaalne omandning uusi tooteid või teenuseid.

Samm: uurige pika- ja lühiajalisi riske

Mõistke kindlasti nii kogu tööstust hõlmavaid riske kui ka ettevõttepõhiseid riske. Kas on lahendamata juriidilisi või regulatiivseid küsimusi? Kas juhtimine on ebastabiilne?

Investorid peaksid alati mängima kuradi kaitsjat, kujutades ette halvimaid stsenaariume ja nende võimalikke tulemusi aktsia kohta. Kui uus toode ebaõnnestub või konkurent toob uue ja parema toote ette, kuidas see ettevõtet mõjutaks? Kuidas mõjutaks intressimäärade hüppamine ettevõtet?

Kui olete ülaltoodud sammud lõpule viinud, saate paremini aru ettevõtte tulemuslikkusest ja sellest, kuidas see konkurentidega kokku puutub. Teid teavitatakse paremini õige otsuse tegemisest.

Ettevaatusabinõud alustavale investeeringule

Kaaludes investeerimist a käivitamine, mõned ülaltoodud 10 sammust on sobivad, teised aga ei ole võimalikud, kuna ettevõttel pole eelnevaid tulemusi. Siin on mõned käivitamispõhised käigud.

• Kaasa väljumisstrateegia. Rohkem kui 90% idufirmad ebaõnnestuvad. Planeerige strateegia oma raha tagasisaamiseks, kui ettevõte ebaõnnestub.
• Kaaluge partnerluse sõlmimist: partnerid jagavad kapitali ja riski, nii et nad kaotavad vähem, kui ettevõte ebaõnnestub.
• Mõelge välja saagistrateegia oma investeeringu eest. Paljulubavad ettevõtted võivad ebaõnnestuda tehnoloogia, valitsuse poliitika või turutingimuste muutumise tõttu. Oodake uusi suundumusi, tehnoloogiaid ja kaubamärke ning olge valmis saagikoristuseks, kui leiate, et ettevõte ei pruugi muudatustega edeneda.
• Valige paljutõotavate toodetega alustav ettevõte. Kuna enamik investeeringuid kogutakse viie aasta pärast, on soovitatav investeerida toodetesse, millel on kasvav investeeringutasuvus (ROI) selle perioodi kohta.
• Vaadake varasemate tulemuste raskete numbrite asemel ettevõtte kasvuplaani ja hinnake, kas see tundub realistlik.

Erilised kaalutlused

Aastal ühinemisi ja ülevõtmisi (Ühinemis- ja ülevõtmistehingute) maailmas eristatakse hoolsuskohustuse "kõva" ja "pehme" vormi vahel.

Traditsioonilises ühinemiste ja ühinemistegevuses kasutab ühendav ettevõte riskianalüütikuid, kes teevad hoolsuskohustusi, uurides kulusid, tulusid, struktuure, varasid ja kohustusi. Seda nimetatakse kõnekeeles raskeks hoolsuskohustuseks.

Üha enam aga allutatakse ühinemis- ja ülevõtmislepingud ka ettevõtte kultuuri, juhtimise ja muude inimlike elementide uurimisele. Seda nimetatakse pehmeks hoolsuskohustuseks.

Raske hoolsuskohustus, mida juhib matemaatika ja seadused, on innukate müügimeeste jaoks vastuvõtlik roosilisele tõlgendusele. Pehme hoolsus on vastukaaluks, kui numbritega manipuleeritakse või neid liigselt rõhutatakse.

Äriedu on palju tegureid, mida numbrid ei suuda täielikult tabada, näiteks töötajate suhted, ärikultuur ja juhtimine. Kui ühinemis- ja ülevõtmislepingud ebaõnnestuvad, nagu seda teeb enam kui 50%, on see sageli tingitud sellest, et inimlikku elementi eiratakse.

Kaasaegne ärianalüüs nimetab seda elementi inimkapitali. Ettevõtlusmaailm hakkas selle olulisust tähele panema 2000. aastate keskel. Aastal 2007, Harvardi äriülevaade pühendas oma aprillinumbri osa nn inimkapitali hoolsuskohustusele, hoiatades, et ettevõtted ignoreerivad seda oma ohus.

Kõva hoolsuskohustuse täitmine

Ühinemis- ja ülevõtmislepingu puhul on juriidiliste isikute, raamatupidajate ja läbirääkijate lahinguväli raske hoolsuskohustus. Tavaliselt keskendub raske hoolsuskohustus tuludele enne intresse, makse, amortisatsiooni (EBITDA), nõuete ja võlgade vananemisele, rahavoole ja kapitalikuludele.

Sellistes sektorites nagu tehnoloogia või tootmine, pööratakse täiendavat tähelepanu intellektuaalomandile ja füüsiline kapital.

Muud näited rasketest hoolsusmeetmetest on järgmised:

• Finantsaruannete läbivaatamine ja auditeerimine
• Tulevaste tulemuste kontrollivad prognoosid
• Tarbijaturu analüüsimine
• Otsitakse koondamist, mida saab kõrvaldada
• Võimalike või käimasolevate kohtuvaidluste läbivaatamine
• Monopolivastaste kaalutluste läbivaatamine
• Alltöövõtja ja muude kolmandate osapoolte suhete hindamine

Pehme hoolsuskohustuse täitmine

Pehme hoolsuskohustuse läbiviimine ei ole täppisteadus. See peaks keskenduma sellele, kui hästi sihitud tööjõud haakub omandava ettevõtte kultuuriga.

Karm ja pehme hoolsus põimuvad, kui rääkida hüvitise- ja ergutusprogrammidest. Need programmid ei põhine mitte ainult tegelikel numbritel, mistõttu on neid lihtne kaasata omandamisjärgsesse planeerimisse, vaid neid saab ka töötajatega arutada ja kasutada kultuurilise mõju hindamiseks.

Pehme hoolsuskohustus on seotud töötajate motivatsiooniga ja hüvitispaketid on spetsiaalselt loodud nende motivatsiooni suurendamiseks. See ei ole imerohi ega ravi, kuid pehme hoolsus võib aidata omandaval ettevõttel ennustada, kas tehingu edukuse parandamiseks saab rakendada hüvitusprogrammi.

Pehme hoolsuskohustus võib puudutada ka sihtettevõtte kliente. Isegi kui sihttöötajad aktsepteerivad ülevõtmisest tulenevaid kultuurilisi ja tegevusalaseid nihkeid, võivad sihtkliendid ja kliendid teenuse, toodete või protseduuride muutmise pärast pahaks panna. Seetõttu hõlmavad paljud ühinemiste ja ülevõtmiste analüüsid nüüd klientide ülevaateid, tarnijate ülevaateid ja testitud turuandmeid.

Nõuetekohase hoolsuse KKK -d

Mis täpselt on hoolsuskohustus?

Nõuetekohane hoolsus on protsess või pingutus teabe kogumiseks ja analüüsimiseks enne otsuse tegemist. See on protsess, mida investorid kasutavad sageli riski hindamiseks. See hõlmab ettevõtte numbrite uurimist, numbrite võrdlemist aja jooksul ja nende võrdlemist konkurentidega, et hinnata investeeringu potentsiaali majanduskasvu osas.

Mis on hoolsuskohustuse eesmärk?

Nõuetekohane hoolsus on eelkõige viis riski vähendamiseks. Protsess tagab, et osapool on enne tehinguga nõustumist teadlik kõikidest tehingu üksikasjadest. Näiteks vahendaja-edasimüüja annab investorile hoolsusaruande tulemused, et investor oleks täielikult informeeritud ega saaks maakler-edasimüüjat kahjude eest vastutavaks pidada.

Millised on hoolsuskohustuse liigid?

Sõltuvalt eesmärgist on hoolsuskohustusel erinevaid vorme. Ettevõte, mis kaalub ühinemist ja ülevõtmist, teeb sihtettevõttele finantsanalüüsi. Nõuetekohane hoolsus võib hõlmata ka tulevase kasvu analüüsi. Omandaja võib esitada küsimusi, mis käsitlevad omandamise struktureerimist. Samuti vaatab omandaja tõenäoliselt sihtettevõtte praeguseid tavasid ja poliitikat ning teeb aktsionäride väärtuse analüüsi. Nõuetekohast hoolsust võib liigitada "raskeks" hoolsuskohustuseks, mis puudutab finantsinumbreid avaldused ja "pehme" hoolsuskohustus, mis puudutab ettevõtte inimesi ja selle klienti alus.

Mis on hoolsuskohustuse kontrollnimekiri?

A hoolsuskohustuse kontrollnimekiri on organiseeritud viis ettevõtte analüüsimiseks. Kontrollnimekiri sisaldab kõiki analüüsitavaid valdkondi, nagu omand ja organisatsioon, varad ja toimingud, finantssuhtarvud, aktsionäride väärtus, protsessid ja poliitika, tulevane kasvupotentsiaal, juhtimine ja inimesed ressursse.

Mis on hoolsuskohustuse näide?

Nõuetekohase hoolsuse näiteid võib leida paljudest meie igapäevaelu valdkondadest. Näiteks kinnisvarakontrolli läbiviimine enne ostu sooritamist, et hinnata investeeringu riski, omandav ettevõte mis uurib sihtettevõtet enne ühinemise või omandamise lõpuleviimist ja tööandjat, kes viib läbi potentsiaalse taustakontrolli värbama.

Alumine rida

Nõuetekohane hoolsus on protsess või jõupingutus teabe kogumiseks ja analüüsimiseks enne otsuse tegemist või tehingu sooritamist, nii et osapoolt ei vastutata juriidiliselt mis tahes kahju eest. Mõiste kehtib palju olukordi kuid eriti äritehingute puhul. Nõuetekohast hoolsust teostavad investorid, kes soovivad riski minimeerida, vahendajad, kes soovivad tagada, et tehingu osapool oleks üksikasjadest täielikult teavitatud, et maakler-edasimüüja ei vastutaks, ja ettevõtted, kes kaaluvad teise omandamist kindel. Põhimõtteliselt tähendab hoolsuskohustuse täitmine seda, et olete kogunud vajalikke fakte targa ja teadliku otsuse tegemiseks.