Miks on kapitali eraldamine juhtimisotsus?

Mis on kapitali eraldamine?

Kapitali jaotamine puudutab seda, kus ja kuidas ettevõtte tegevjuht (tegevjuht) otsustab ettevõtte teenitud raha kulutada. Kapitali jaotamine tähendab ettevõtte rahaliste ressursside jaotamist ja investeerimist sellisel viisil suurendada selle tõhusustja maksimeerida oma kasumit.

Ettevõtte juhtkond püüab oma kapitali jaotada viisil, mis tooks tema jaoks võimalikult palju rikkust aktsionärid. Kapitali eraldamine on keeruline ning ettevõtte edu või ebaedu sõltub sageli tegevjuhi kapitali jaotamise otsustest. Juhtkond peab kaaluma olemasolevate investeerimisvõimaluste elujõulisust, hindama igaühe võimalikku mõju ja eraldada täiendavad vahendid asjakohaselt ja viisil, mis annab ettevõttele parimaid üldtulemusi kindel.

Kapitali jaotamise mõistmine

Oodatust suuremad kasumid ja positiivsed rahavood, olgu need iganes soovitavad, tekitavad tegevjuhile sageli raskusi, kuna kaaluda võib väga palju investeerimisvõimalusi. Mõned kapitali eraldamise võimalused võivad hõlmata aktsionäridele sularaha tagastamist dividendide kaudu, aktsiate tagasiostu, eridividendi väljastamine või uurimis- ja arendustegevuse suurendamine eelarve. Teise võimalusena võib ettevõte investeerida kasvu algatustesse, mis võivad hõlmata omandamisi ja orgaanilise kasvu kulutusi.

Ükskõik millisel viisil tegevjuht otsustab kapitali eraldada, on üldeesmärk maksimeerida aktsionäride omakapitali (SE), ja väljakutse seisneb alati selle kindlaksmääramises, millised eraldised annavad kõige olulisema tulemuse kasu.

Kapitali jaotamise näited

Nobeli preemia laureaadid Franco Modigliani ja Merton Miller leidsid, et investeeringutasuvus (ROI) on aktsionäride väärtuse oluline panustaja. Ettevõte võib investeeringutasuvust suurendada, parandades kasumlikkust ja investeerides oma vahendeid heaperemehelikult. Et mõõta, kui hästi ettevõte kapitali kasumiks muudab, vaadatakse investeeritud kapitali tasuvust (ROIC).

Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL)pidas oma esimese kvartali tulukõne investoritega aprillis 2016.Kaks nädalat varem oli ettevõte lõpetanud ühinemise Jardeniga aktsia- ja sularahatehingu väärtuses üle 15 miljardi dollari. Kõne käigus kirjeldas Newelli juhtkond oma kapitali jaotamise prioriteete, mis hõlmasid dividendide maksmise jätkamist, millele järgnes võla tagasimaksmine. Juhtkonna eesmärk oli saavutada oma sihtvõimenduse määr kahe kuni kolme aasta jooksul. Kui nad on selle eesmärgi saavutanud, plaanis juhtkond investeerida kasvualgatustesse. 

Detsembris 2015, Neil Williams, endine finantsjuht (CFO) aadressil Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), rõhutas distsiplineeritud kapitali jaotamise lähenemisviisi tähtsust ettevõtte jaoks. See lähenemisviis hõlmas sisekulude, näiteks teadus- ja arendustegevuse juhtimist, investeerimist omandamisse ja raha tagastamist aktsionäridele. Williams avaldas ka, et Intuiti võrdlusaluseks on viie aasta jooksul 15%.