Soodushinnaga tulevikutulu definitsioon

Mis on diskonteeritud tulevane tulu?

Diskonteeritav tulevane tulu on a hindamine meetod, mida kasutatakse ettevõtte väärtuse hindamiseks tuluprognooside põhjal. Allahinnatud tulevik tulud meetod kasutab neid prognoose ettevõtte tulude ja ettevõtte prognooside jaoks lõppväärtus tulevikus ja diskonteerib need tagasi olevikku, kasutades sobivat diskontomäära. Tulevaste diskonteeritud tulude ja diskonteeritud lõppväärtuste summa võrdub ettevõtte hinnangulise väärtusega.

Soodsate tulevaste tulude mõistmine

Nagu iga prognoosidel põhineva hinnangu puhul, on ettevõtte hinnanguline väärtus diskonteeritud tulevikku kasutades tulude meetod on sama hea kui sisendid - tulevane tulu, lõppväärtus ja allahindlus määra. Kuigi need võivad põhineda rangetel uuringutel ja analüüsidel, on probleemiks see, et isegi väikesed muutused sisendites võivad põhjustada väga erinevaid hinnangulisi väärtusi.

Selle meetodi puhul kasutatav diskontomäär on üks kriitilisemaid sisendeid. See võib põhineda ettevõtte omadel kaalutud keskmine kapitalikulu või seda saab hinnata a põhjal riskipreemia lisatakse riskivabale intress. Mida suurem on ettevõtte tajutav risk, seda kõrgemat diskontomäära tuleks kasutada.

Ettevõtte lõppväärtust tuleb samuti hinnata, kasutades ühte mitmest meetodist. Terminali väärtuse hindamiseks on kolm peamist meetodit:

1. Esimene on tuntud kui liquidation väärtuse mudel. See meetod nõuab vara teenimisvõime arvutamist sobiva diskontomääraga, seejärel korrigeerimist võla eeldatava väärtusega.
2. The mitmekordne lähenemine kasutab diskonteeritud rahavoogude mudeli viimase aasta ligikaudseid müügitulusid, seejärel kasutab lõppväärtuse leidmiseks selle arvu kordajat. Näiteks ettevõtte, mille müügiprognoos on 200 miljonit dollarit ja 3 -kordne, väärtus oleks terminaliaastal 600 miljonit dollarit. Selles versioonis ei tehta allahindlust.
3. Viimane meetod on stabiilne kasvumudel. Erinevalt likvideerimisväärtuste mudelist ei eelda stabiilne kasv, et ettevõte likvideeritakse pärast lõpp -aastat. Selle asemel eeldatakse, et rahavood on reinvesteeritud ja et ettevõte võib püsivalt kasvada püsiva kiirusega.

Soodsad tulevased tulud vs. Soodushinnaga rahavood

Diskonteeritud tulu mudel on sarnane diskonteeritud rahavood (DCF) mudel, mis ei sisalda ettevõtte lõppväärtust (vt allpool olevat valemit). Lisaks kasutab DCF -mudel tulu asemel rahavoogusid, mis võivad erineda. Lõpuks on tuluprognoose keerulisem kindlaks teha, eriti kauges tulevikus, kui rahavoogusid, mis võivad olla stabiilsemad või isegi ette teada.

Näide diskonteeritud tulevikutulust

Näiteks kaaluge ettevõtet, kes loodab järgmise viie aasta jooksul teenida järgmist tuluvoogu. 5. aasta lõppväärtus põhineb selle aasta tulu kümnekordsel mitmekordsel alusel.

Aasta 1	$50,000
2. aasta	$60,000
3. aasta	$65,000
4. aasta	$70,000
5. aasta	750 000 dollarit (lõppväärtus)

• Kasutades a allahindlus 10%, praegune väärtus ettevõtte hind on 657 378,72 dollarit.

Mis saab siis, kui diskontomääraks muudetakse 12%? Sel juhul on ettevõtte praegune väärtus 608,796,61 dollarit.

Mis siis, kui lõppväärtus põhineb 11 -kordsel 5. aasta tulul? Sellisel juhul, allahindlusega 10% ja lõppväärtus 825 000 dollarit, oleks ettevõtte nüüdisväärtus 703 947,82 dollarit.

Seega võivad väikesed muutused aluseks olevates sisendites kaasa tuua olulise erinevuse ettevõtte hinnangulises väärtuses.

Tuleviku tulude diskonteerimise peamine piirang on see, et see nõuab paljude eelduste tegemist. Esiteks peaks investor või analüütik õigesti hindama investeeringu tulevasi tulusid. Tulevik tugineks muidugi mitmesugustele teguritele, mis võivad kergesti muutuda, näiteks turg nõudlus, majanduse staatus, ettenägematud takistused ja palju muud. Tuleviku tulude liiga kõrge hindamine võib viia investeeringu valimiseni, mis ei pruugi tulevikus ära tasuda, kahjustades kasumit. Nende liiga madal hindamine ja investeeringu tundumine kulukaks võib viia võimaluste kasutamata jätmiseni. Mudeli diskontomäära valimine on samuti peamine eeldus ja seda tuleks mudeli väärtuse hindamiseks õigesti hinnata.