Tagasimakse üle maksimaalse mahavõtmise (RoMaD)

Mis on tootlus üle maksimaalse laenu (RoMaD)?

Maksimaalse väljamakse (RoMaD) tootlus on a riskiga korrigeeritud tulu meetrika, mida kasutatakse alternatiivina Sharpe suhe või Sortino suhe. Maksimaalse võlakohustuse tootlust kasutatakse peamiselt riskifondide analüüsimisel. Seda saab väljendada järgmiselt:

• RoMaD = portfelli tootlus ÷ maksimaalne väljavõtmine

RoMaD mõistmine

Maksimaalse tagasivõtmise tasuvus on nüansirikas viis riskifondide tootluse või portfelli tootluse vaatamiseks üldiselt. Laenamine on erinevus portfelli maksimaalse tootluse punkti ("kõrge veetaseme" märk) ja mis tahes järgneva madalaima tulemustaseme vahel. suurim kasutusse võtmise, mida nimetatakse ka Max DD -ks või MDD -ks, on suurim erinevus kõrgeima ja madalaima punkti vahel.

Maksimaalne laenuvõtmine on muutumas eelistatud viisiks riskifondide portfelli riski väljendamiseks investorid, kes usuvad, et pikema aja jooksul täheldatud kahjumustrid on parimad tegelikud kokkupuude. Selle põhjuseks on asjaolu, et samad investorid usuvad, et riskifondide tootlus ei järgi normaalset tootluse jaotust.

Näiteid RoMaD

Maksimaalse tagasivõtmise tulu on portfelli antud perioodi keskmine tootlus, mis on väljendatud proportsionaalselt maksimaalsest väljavõtmistasemest. See võimaldab investoritel esitada küsimuse: "Kas ma olen nõus X -i aeg -ajalt väljavõtmisega, et teenida keskmist Y -tootlust?"

Näiteks kui portfelli maksimaalne saavutatud väärtus on siiani olnud 1000 dollarit ja sellele järgnev miinimumtase 800 dollarit, on maksimaalne väljamaksmine 20% [(1000–800 dollarit) ÷ 1000 dollarit]. See on investorite jaoks hirmutav arv, eriti kui nad peaksid oma investeeringud 20% kergema raha eest välja päästma.

Muidugi on see vaid pool lugu. Kujutage sama portfelli oli aastane tootlus 10%. Sellisel juhul on teil investeering, mille maksimaalne väljamakse on 20% ja tootlus 10% RoMAD -i puhul 0,5. Nüüd saab investor seda võrdlusalust kasutada, et võrrelda tootlust teiste portfellidega. RoMaD -d 0,5 loetaks atraktiivsemaks investeeringuks üle ühe, mille maksimaalne väljavõtmine on 40% ja tootlus 10% (RoMaD = 0,25).

Pealtnäha on nende kahe portfelli tootlus sama, kuid üks on palju riskantsem.

RoMaD kontekstis

Praktikas tahavad investorid näha maksimaalseid väljamakseid, mis on pool aastasest portfellitootlusest või vähem. See tähendab, et kui maksimaalne väljamakse on antud perioodi jooksul 10%, soovivad investorid 20% tootlust (RoMaD = 2). Seega, mida suurem on fondi väljavõtmine, seda suurem on tootlusootus.

Nagu iga hindamismõõdiku puhul, kahandavad tulemuslikkuse ootusi teiste investeeringute tulemused samal perioodil. Seega on aegadel väljakutsuvaid turutingimusi, kus RoMaD 0,25 on tegelikult täht, arvestades kõiki asju.