Tagatud hüpoteeklaen (CMO)

Mis on tagatud hüpoteeklaen?

Tagatud hüpoteeklaenude kohustus (HKT) viitab hüpoteegiga tagatud väärtpaberiliigile, mis sisaldab kokku pandud ja investeeringuna müüdud hüpoteekide kogumit. Korraldatud tähtaja ja riskitaseme järgi saavad ühise turukorralduse organisatsioonid rahavoogusid, kui laenuvõtjad maksavad tagasi hüpoteegid, mis toimivad nende väärtpaberite tagatisena. Ühised turukorraldusorganid jagavad omakorda põhiosa ja intressimakseid oma investoritele vastavalt eelnevalt kindlaksmääratud reeglitele ja kokkulepetele.

Tagatisega hüpoteeklaenude mõistmine

Tagatisega hüpoteeklaenukohustused koosnevad mitmest osast või nende korraldatud hüpoteeklaenude rühmast riskiprofiilid. Keeruliste finantsinstrumentidena on osadeks tavaliselt erinevad põhisaldod, intressimäärad, tähtajad ja tagasimaksevõimaluste rikkumise võimalused. Tagatisega hüpoteeklaenukohustused on tundlikud nii intressimäärade muutustele kui ka muutustele majanduslikud tingimused, näiteks sulgemismäärad, refinantseerimismäärad ja kinnisvara intressimäärad müüdud. Igal osamaksel on erinev tähtaeg ja suurus ning selle vastu emiteeritakse igakuiste kupongidega võlakirju. Kupong teeb igakuiseid põhi- ja intressimakseid.

Kujutage näiteks, et investoril on ühine turukorraldus, mis koosneb tuhandetest hüpoteekidest. Tema kasumipotentsiaal põhineb sellel, kas hüpoteegiomanikud maksavad oma hüpoteegid tagasi. Kui ainult mõned majaomanikud ei täida oma hüpoteeklaenu ja ülejäänud maksavad ootuspäraselt, saab investor tagasi nii oma põhiosa kui ka intressid. Seevastu kui tuhanded inimesed ei saa hüpoteeklaenu tasuda ja sulgeda, kaotab ühine turukorraldus raha ega saa investorile maksta.

Ühise turukorralduse investorid, mõnikord viidatud kui Kinnisvarahüpoteegi investeerimiskanalid (REMICs), soovivad saada juurdepääsu hüpoteeklaenude rahavoogudele ilma hüpoteekide komplekti väljastamata või ostmata.

Tagatisega hüpoteeklaenud vs. Tagatud võlakohustused

Nagu ühised turukorraldused, tagatud võlakohustused (CDO) koosneb laenude rühmast, mis on kokku pandud ja müüdud investeerimisvahendina. Kui aga ühine turukorraldus sisaldab ainult hüpoteeke, siis CDO -d sisaldavad mitmesuguseid laene, nagu autolaenud, krediitkaardid, kommertslaenud ja isegi hüpoteegid. Nii CDOd kui ka CMOd saavutasid haripunkti 2007. aastal vahetult enne ülemaailmset finantskriisi ning nende väärtused langesid pärast seda järsult. Näiteks tipptasemel 2007. aastal oli CDO turg väärt 1,3 triljonit dollarit, võrreldes 850 miljoni dollariga 2013. aastal.

Tagatud hüpoteeklaenud ja ülemaailmne finantskriis

Esmakordselt Salomon Brothersi ja First Bostoni välja antud 1983. aastal olid ühised turukorraldused keerulised ja hõlmasid palju erinevaid hüpoteeke. Paljudel põhjustel keskendusid investorid tõenäolisemalt ühise turukorralduse pakutavatele tuluvoogudele, mitte nende aluseks olevate hüpoteeklaenude tervisele. Selle tulemusena ostsid paljud investorid ühise turukorralduse, mis on täis subprime hüpoteeke, reguleeritava intressimääraga hüpoteeke, hüpoteeklaene. laenuvõtjad, kelle sissetulekut ei kontrollitud taotlemise käigus, ja muud riskantsed hüpoteegid, millel on suur risk vaikimisi.

Ühise turukorralduse kasutamist on kritiseeritud kui 2007. – 2008. Aasta finantskriisi käivitavat tegurit. Eluasemehindade tõus pani hüpoteegid tunduma ebaõnnestunud investeeringutena, meelitades investoreid ostma ühist turukorraldust ja muid MBS-e, kuid turu- ja majandustingimused tõid kaasa turu sulgemise ja makseriskide kasvu, mida finantsmudelid ei täpsustanud ennustada. Ülemaailmse finantskriisi tagajärjed suurendasid hüpoteegiga tagatud väärtpaberite reguleerimist. Viimati, 2016. aasta detsembris, SEC ja FINRA kasutusele võetud uued määrused mis vähendavad nende väärtpaberite riski, luues tagatud nõudeid tagatud agentuuritehingutele, sealhulgas tagatud hüpoteeklaenukohustustele.