Hotellingu teooria definitsioon
Mis on Hotellingu teooria?
Hotellingu teooria või Hotellingi reegel väidab, et taastumatute ressursside omanikud toodavad ainult esmatarbekaupu. seega võib see anda rohkem, kui oleks võimalik teenida olemasolevatest finantsinstrumentidest, näiteks USA riigikassa või muu sarnane intressi kandev väärtpaberid. Teooria eeldab, et turud on tõhusad ja et taastuvate ressursside omanikke motiveerib ainult kasum.
Hotellingi teooriat kasutavad majandusteadlased nafta ja muu hinna ennustamiseks taastamatud ressursid, mis põhineb valitsevatel intressimääradel. Hotellingi reegel sai nime Ameerika statistiku Harold Hotellingu järgi.
Võtmekohad
- Hotellingu teooria määratleb hinna või tootluse, millega taastumatu ressursi omanik selle ammutab ja müüb, mitte ei jäta seda ootama.
- See põhineb suhtelisel hinnal USA riigivõlakirjadel või mõnel sarnasel intressi kandval väärtpaberil.
- Reegli töötas välja Ameerika statistik Harold Hotelling.
Hotellingu teooria mõistmine
Hotellingu teooria käsitleb uuendamatu ressursi omaniku põhilist otsust: hoidke ressurssi kaustas maandada ja loota järgmisel aastal paremat hinda või kaevandada ja müüa ning investeerida tulu intressikandmisse turvalisus.
Mõtle rauamaagi maardlate omanikule. Kui see kaevur ootab järgmise 12 kuu jooksul rauamaagi 10% -list kallinemist ja valitsevat reaalintressimäära (nominaalintress, millest on lahutatud inflatsioon), kuhu ta saab investeerida, on ainult 5% aastas, ta otsustab rauda mitte kaevandada maagi. Kaevandamiskulusid tema teoorias eiratakse. Kui numbrid vahetataks, eeldades 5% -list hinnatõusu ja intressimäära 10%, kaevandaks omanik rauamaaki, müüks selle ja investeeriks müügitulu 10% tootlusega. Kaevur jääb ükskõikseks 5% ja 5% juures.
Teooria ja praktika
Loodusvarade kaevandamise piirkulude ja nende hinna erinevust nimetatakse hotellitasuks. Sellest järeldub, et ammenduva ressursi hinna muutumise määr peab võrduma intressimääraga, mida kaevur või kaevandaja kasutab tuleviku diskonteerimiseks; seda tuntakse hotellina r-protsendi kasvu reegel. Kui kaevandamise piirkulud on nullid, on laos oleva ja kaevandamata ressursi hind samaväärne ning Hotellingu reegel kehtib mõlemale võrdselt. Kui aga kaevandamiskulud aja jooksul suurenevad, peaks ressursi hind tõusma madalama intressimääraga.
Seega, kui kõik muu on võrdne, tähendab diskontomäära suurendamine kaevandamata ressursi kõrgemat hinda ja ergutaks kaevandamist kiiremini. Teoreetiliselt siis selliste taastuvate ressursside hinnatõusu määrad nagu nafta, vask, kivisüsi, rauamaak, tsink, nikkel jne. peaks jälgima intressimäärade tõusu tempot.
Praktikas jõudis Minneapolise keskpank 2014. aasta uuringus järeldusele, et Hotellingu teooria ebaõnnestub. Kõigi autorite uuritud põhitoodete hinnatõusumäärad jäid - mõnevõrra alla - USA riigiväärtpaberite aasta keskmisele intressimäärale. Autorid kahtlustasid, et kaevandamiskulud selgitasid erinevust.
Kes oli Harold Hotelling?
Harold Hotelling (1895 - 1973) oli Ameerika Ühendriikide statistik ja majandusteadlane, kes oli seotud Stanfordi ülikooli ja Columbiaga Ülikool karjääri alguses ja keskel ning hiljem Põhja-Carolina ülikool-Chapel Hill kuni tema aastani pensionile jäämine. Lisaks samanimelisele teooriale taastuvate ressursside hindade kohta on ta tuntud Hotellingu T-ruudu jaotuse, Hotellingi seaduse ja Hotellingu lemma poolest.