Intressimäära tundlikkuse määratlus

Mis on intressitundlikkus?

Intressimäära tundlikkus on näitaja selle kohta, kui palju maksab fikseeritud tulu vara kõikuma intressikeskkonna muutuste tagajärjel. Tundlikumate väärtpaberite hinnakõikumised on suuremad kui väiksema tundlikkusega väärtpaberite puhul.

Seda tüüpi tundlikkust tuleb arvestada võlakirja või muu fikseeritud tulumääraga instrumendi valimisel, mida investor võib investeerida järelturul. Intressitundlikkus mõjutab nii ostmist kui ka müümist.

Kuidas intressitundlikkus toimib?

Fikseeritud tulumääraga väärtpaberid ja intressimäärad on vastupidises korrelatsioonis. Seetõttu kipuvad intressimäärade tõustes fikseeritud tulumääraga väärtpaberite hinnad langema. Kui seda kasutatakse fikseeritud tulumääraga väärtpaberite arvutamiseks, tuntakse intressimäära tundlikkust kui vara väärtust

kestus. See on üks võimalus määrata, kuidas intressimäärad mõjutavad fikseeritud tulumääraga väärtpaberiportfelli. Mida kõrgem on võlakirjade või võlakirjafondide kestus, seda tundlikum on võlakiri või võlakirjafond intressimäärade muutuste suhtes.

Fikseeritud tulumääraga väärtpaberite kestus annab investoritele aimu võimalike intressimäärade muutuste tundlikkusest. Kestus on hea intressimäära tundlikkuse näitaja, sest arvutus hõlmab mitmeid võlakirjaomadusi, nagu kupongimaksed ja tähtaeg.

Üldiselt, mida pikem on vara tähtaeg, seda tundlikum on vara intressimäärade muutuste suhtes. Intressimäärade muutusi jälgivad tähelepanelikult võlakirjad ja fikseeritud sissetulekuga kauplejad, sest sellest tulenevad hinnakõikumised mõjutavad väärtpaberite üldist tootlust. Investorid, kes mõistavad kestuse mõistet, saavad oma fikseeritud sissetulekuga immuniseerida portfellid lühiajaliste intressimäärade muutustele.

Intressimäära tundlikkuse tüübid

Fikseeritud tulumääraga väärtpaberi intressimäära tundlikkuse määramiseks on neli laialdaselt kasutatavat kestuse mõõtmist Macaulay kestus, muudetud kestus, tegelik kestus ja põhikursi kestus. Macaulay kestuse arvutamiseks peavad olema teada teatud mõõdikud, sealhulgas tähtaeg, järelejäänud rahavood, nõutav tulu, rahavoogude makse, nimiväärtus ja võlakirjade hind.

The muudetud kestus on Macaulay kestuse muudetud arvutus, mis sisaldab saagikus küpsuseni (YTM). See määrab, kui palju muutus kestus tootluse iga protsendipunkti muutuse korral.

The efektiivne kestus kasutatakse manustatud optsioonidega võlakirjade kestuse arvutamiseks. See määrab võlakirja ligikaudse hinnalanguse, kui intressimäärad tõusevad koheselt 1%. The põhikursi kestus määrab fikseeritud tulumääraga väärtpaberi või fikseeritud tulumääraga portfelli kestuse tootluskõveral kindla tähtaja jooksul.

Näide intressimäära tundlikkusest

Üks laialdaselt kasutatav meede intressitundlikkuse määramiseks on tegelik kestus. Oletame näiteks, et võlakirjade investeerimisfondis on 100 võlakirja, mille keskmine kestus on üheksa aastat ja keskmine efektiivne kestus 11 aastat. Kui intressimäärad tõusevad koheselt 1,0%, kaotab võlakirjafond eeldatavalt 11% oma väärtusest selle tegeliku kestuse alusel.

Samuti võib kaupleja vaadata konkreetset ettevõtte võlakirja tähtajaga kuus kuud ja a kestus 2,5. Kui intressimäärad langevad 0,5%, võib kaupleja oodata võlakirja hinna tõusu 1.25%.