Otseturulepääsu (DMA) määratlus

Mis on otseturulepääs (DMA)?

Otsene turulepääs (DMA) viitab juurdepääsule finantsturu vahetuste elektroonilistele vahenditele ja tellimuste raamatutele, mis hõlbustavad igapäevaseid väärtpaberitehinguid. Otsene turulepääs nõuab keerukat tehnoloogilist infrastruktuuri ja on sageli selle omanik müügipoolsed ettevõtted. Selle asemel, et tugineda tehinguid sooritavatele turundusettevõtetele ja vahendajatele, on mõned ostupoolsed ettevõtted kasutada otsest turulepääsu tehingute tegemiseks.

Otseturulepääsu (DMA) mõistmine

Otsene juurdepääs turule on otsene seos finantsturuga vahetused mis muudab finantsturu tehingu lõpuleviimise lõplikuks. Börsid on organiseeritud turud, kus kaubeldakse aktsiate, kaupade, tuletisinstrumentide ja muude finantsinstrumentidega. Mõned kõige tuntumad börsid on New Yorgi börs (NYSE), Nasdaq ja Londoni börs (LSE).

Üksikinvestoritel puudub tavaliselt börsidele otsene juurdepääs. Kui tavaliselt jõustatakse tehing kohe, siis tehingu täidab vahendaja maaklerfirma. Kuigi maaklerfirmad saavad töötada a turutegemine hinnapakkumise põhjal on alates 1990ndatest aastatest levinum, et maakleriplatvormid kasutavad kaubanduse lõpuleviimiseks otsest turulepääsu. Otsese turulepääsu korral teostab tehingu maaklerfirma viimasel turutehingu etapil. Tellimuse võtab vastu börs, mille väärtpaber kaupleb ja tehing registreeritakse börsi tellimuste raamatusse.

Vahendusmaaklerfirmadel on teadaolevalt otsene juurdepääs turule kaubandustellimuste täitmiseks. Laiemal turul võivad mitmed üksused omada ja hallata otsest turulepääsu platvorme. Maakler-edasimüüjad ja turutegevusettevõtetel on otsene juurdepääs turule. Müügipoolsed investeerimispangad on tuntud ka otsese turulepääsu poolest. Müügipoolsetel investeerimispankadel on kauplemisrühmad, kes teostavad tehinguid otsese turulepääsuga.

Otseturulepääsu tehnoloogia

Finantsturgudel pakuvad müügipoolsed ettevõtted oma otsest turulepääsu kauplemisplatvorme ja tehnoloogiat ostupoolsed ettevõtted, kes soovivad kontrollida oma investeerimisportfellide otsest turulepääsu. Ostupõhiste üksuste näited hõlmavad järgmist riskifondid, pensionifondid, investeerimisfondid, elukindlustusseltsid ja erakapitalifondid. Seda kauplemistegevuse kontrolli vormi peetakse sponsoreeritud juurdepääsuks.

Otseturule juurdepääsu kauplemisplatvormi väljatöötamiseks vajalik tehnoloogia ja infrastruktuur võivad olla kulukad ehitada ja hooldada. Ettevõtted, kes pakuvad otsest juurdepääsu turule, ühendavad mõnikord selle teenuse juurdepääsuga täiustatud kauplemisstrateegiatele, näiteks algoritmiline kauplemine. Seega on otsese turulepääsu platvormi omanike ja sponsoreeritud ettevõtete vahel sõlmitud lepingud, mis kirjeldavad pakutavaid teenuseid ja lepingu tingimusi.

Otseturulepääsu eelised

Otsese turulepääsu korral on kauplejal vahetustehingute täielik läbipaistvus tellimuste raamat ja kõik selle tellimused. Otseturule juurdepääsu platvorme saab integreerida keerukate algoritmiliste kauplemisstrateegiatega, mis võivad tõhustada ja kulusid kokku hoida. Otsene turulepääs võimaldab ostjapoolsetel ettevõtetel sageli tehinguid teha madalamate kuludega. Tellimuste täitmine on äärmiselt kiire, seega saavad kauplejad paremini ära kasutada väga lühiajalisi kauplemisvõimalusi.

Erilised kaalutlused

Tururegulaatorid nagu Finantstööstuse reguleeriv asutus (FINRA) jälgib kogu turu kaubandustegevust ja on tekitanud mõningaid muresid müügipõhiste ettevõtete pakutavate jagamis- või sponsoreeritud juurdepääsulepingute pärast. Kui ostupoolsel ettevõttel ei ole otsest juurdepääsu turule, peab ta tegema koostööd müügipõhise ettevõttega, vahendustegevus või pank, kellel on otsene juurdepääs turule, et määrata kindlaks kauplemishind ja viia läbi finaal tehing.

FINRA mure tuleneb võimalikud turuhäired mis võib juhtuda, kui halvasti reguleeritud otseturulepääs toob kaasa arvutite või inimeste põhjustatud kauplemisvigu. Nendest kauplemisvigadest tulenevat kahju võivad suurendada kiire kauplemise automatiseerimine ja suure mahuga kauplemine. Nende kauplemisriskide käsitlemiseks Väärtpaberite ja börside komisjon (SEC) nõuab, et ettevõtted, kes pakuvad otsest juurdepääsu turule, säilitaksid riskijuhtimissüsteemi sponsitud juurdepääsu kaudu lubatud kauplemistegevuse üle.