Intressimäära riski määratlus

Mis on intressimäära risk?

Intressimäära risk on intressimäärade muutusest tulenev investeeringukahjum. Näiteks kui intressimäärad tõusevad, langeb võlakirja või muu fikseeritud tulumääraga investeeringu väärtus. Võlakirja hinna muutust, arvestades intressimäärade muutust, nimetatakse selle muutuseks kestus.

Intressiriski saab vähendada erineva kestusega võlakirjade hoidmisega ja ka investorid maandada intressiriski, maandades fikseeritud tulumääraga investeeringuid intressimäära vahetuslepingute, optsioonide või muud intressimäära tuletisinstrumendid.

Intressimäära riski mõistmine

Intressimäära muutused võivad mõjutada paljusid investeeringuid, kuid kõige otsesemalt mõjutab see võlakirjade ja muude fikseeritud tulumääraga väärtpaberite väärtust. Võlakirjaomanikud jälgivad seetõttu hoolikalt intressimäärasid ja teevad otsuseid selle põhjal, kuidas tajutakse intressimäärade muutumist aja jooksul.

Sest fikseeritud tulumääraga väärtpaberid, intressimäärade tõustes väärtpaberite hinnad langevad (ja vastupidi). Seda seetõttu, et kui intressimäärad tõusevad,. alternatiivkulu nende võlakirjade hoidmine suureneb - see tähendab, et veelgi parema investeeringu kaotamise kulud on suuremad. Võlakirjadelt teenitud intressimäärad on seetõttu intresside tõustes vähem atraktiivsed, nii et kui 5% fikseeritud intressimääraga võlakiri kaupleb nimiväärtusega 1000 dollarit kui valitsevad intressimäärad on samuti 5%, muutub sama 5% teenimine palju vähem atraktiivseks, kui intressimäärad mujal hakkavad tõusma, st 6% või 7%. Et seda majanduslikku ebasoodsat olukorda turul kompenseerida, peab nende võlakirjade väärtus langema - sest kes tahab omada 5% intressimäära, kui nad saavad mõne muu võlakirjaga 7%.

Seetõttu lähevad investorid fikseeritud intressimääraga võlakirjade puhul, kui intressimäärad tõusevad punktist kõrgemale, fikseeritud tasemest kõrgemale. Enne intressimäära muutmist emiteeritud väärtpaberid saavad uute emissioonidega konkureerida ainult hindu langetades.

Intressiriski saab juhtida riskimaandamis- või hajutamisstrateegiate abil, mis vähendavad portfelli tegelikku kestust või tühistavad intressimuutuste mõju. Lisateavet selle kohta leiate siit: Intressiriski juhtimine.

Näide intressimäära riskist

Oletame näiteks, et investor ostab viieaastase 500-dollarise võlakirja 3% kupongiga. Seejärel tõusevad intressimäärad 4%-ni. Investoril on võlakirja müümisega probleeme, kui turule jõuavad uuemad atraktiivsema intressimääraga võlakirjapakkumised. Väiksem nõudlus toob kaasa ka madalamad hinnad järelturul. Võlakirja turuväärtus võib langeda alla algse ostuhinna.

Ka vastupidine on tõsi. 5% tootlusega võlakiri omab rohkem väärtust, kui intressimäärad langevad sellest tasemest allapoole, kuna võlakirjaomanik saab soodsa fikseeritud summa tulumäär turu suhtes.

Võlakirjade hinnatundlikkus

Olemasolevate erineva tähtajaga fikseeritud tulumääraga väärtpaberite väärtus väheneb turu intressimäärade tõustes erineval määral. Seda nähtust nimetatakse "hinnatundlikkuseks" ja seda mõõdetakse võlakirja kestusega.

Oletame näiteks, et on kaks fikseeritud tulumääraga väärtpaberit, üks tähtaeg ühe aasta ja teine ​​10 aasta jooksul. Kui turu intressimäärad tõusevad, saab üheaastase väärtpaberi omanik pärast kõrgema intressimääraga võlakirja riputamist uuesti investeerida kõrgema intressimääraga vaid üheks aastaks. Kuid 10-aastase väärtpaberi omanik on veel üheksa aastat madalama määraga kinni jäänud.

See õigustab pikemaajalise väärtpaberi madalamat hinnaväärtust. Mida pikem on väärtpaberi tähtaeg, seda enam langeb selle hind intressimäärade antud tõusu suhtes.

Pange tähele, et see hinnatundlikkus toimub väheneva kiirusega. 10-aastane võlakiri on tundlikum kui üheaastane võlakiri, kuid 20-aastane võlakiri on vaid veidi vähem tundlik kui 30-aastane.

Tähtaegade riskipreemia

Pikaajaline võlakiri pakub üldjuhul tähtajaga seotud riskipreemiat kõrgema sisseehitatud tulumäära kujul, et kompenseerida intressimäärade muutumist aja jooksul. Pikemaajaliste väärtpaberite pikem kestus tähendab nende väärtpaberite kõrgemat intressimäära riski. Et kompenseerida investoritele rohkemat riski, on pikemaajaliste väärtpaberite eeldatav tootlus tavaliselt kõrgem kui lühiajaliste väärtpaberite intressimäärad. Seda tuntakse tähtaja riskipreemiana.

Teised riskipreemiad, näiteks maksejõuetuse riskipreemiad ja likviidsusriski preemiad, võivad määrata võlakirjadele pakutavad intressimäärad.