Better Investing Tips

Microsofti Activision Blizzardi omandamise analüüsimine

click fraud protection

2005. aastal oli mängutööstuse tulu 10,5 miljardit dollarit ning seal domineerisid kaasaskantava riistvara ja konsoolide tootjad. 2020. aastal, vaid 15 aastat hiljem, oli tööstus muutunud mitmeplatvormiliseks jõujaamaks mille tulud on 155 miljardit dollarit.

Väljaandjate kassahitt teenis miljardeid dollareid tulu ja edastas seda mitmesuguste riistvara – mobiilseadmed, personaalarvutid, virtuaalreaalsuse peakomplektid, liitreaalsuse seadmed ja konsoolid – ning tarkvara, nagu a pilv.

Võtmed kaasavõtmiseks

  • Microsofti tehing Activision Blizzardi omandamiseks on hasartmängutööstuse kiiresti muutuval maastikul äriliselt mõttekas.
  • Activisionil on sisu, mis on vajalik Microsofti pilvemängudele üleminekuks kaasamise ja tulu loomiseks.
  • Kuid Activisioni töökohakultuuriprobleemid võivad tehingu pidurdada ja see võib saada regulatiivse tagasilöögi.

Microsoft Corporationi jaoks (MSFT), kes on oma Xboxi seadmetega valdkonna liider, poleks muudatus saanud tulla paremal ajal. Pandeemia kasumist ergutatuna tegi ettevõte jaanuaris julge panuse hasartmängutööstuse tulevikule. 18. 2022, ostes üles Activision Blizzard, Inc. (

ATVI).

Omandamine hindab Activisioni ligikaudu 69 miljardi dollari väärtuses ja lisab hasartmängufirma hinnale pärast teate avaldamist 45% lisatasu. Arvestades mängutööstuse muutuvaid tõuse, võib see osutuda tehnikahiiglase nutikaks sammuks. Kuid investorid on võtnud omaks äraootava hoiaku, võttes arvesse tehingu regulatiivseid kitsaskohti ja hiljutisi probleeme Activision Blizzardis.

Miks Microsoft ostis Activisioni?

Mängimine on muutunud Microsofti üha olulisemaks osaks eelarve. Divisjoni tulud kasvasid 2021. aasta eelarves 33%, ületades kogutulu 18% kasvu. Need arvud ei räägi aga kogu lugu.

Suurem osa divisjoni kasumist tuleb enimmüüdud konsooli Xboxi riistvara müügist. Divisjoni tulud ja kasumid vähenevad kvartalites, kui Xboxi uusi väljaandeid ei avaldata. Kuigi Microsoft on oma mänguriistvara jaoks sisu tootnud, ei ole ta veel loonud kassahitt frantsiisi. Siiani on see oma platvormidega seotuse loomiseks tuginenud kolmandate osapoolte väljaandjate, näiteks Activision Blizzardi, mängudele.

Microsoft on Activision Blizzardis omandanud sisujõujaama, mis vastutab valdkonna suurimate kassahittide eest. Californias Santa Monicas asuv ettevõte on mobiilimängude turuliider, kuna omandas King Digital Entertainmenti, Candy Crush— mobiilse ökosüsteemi üks suurimaid tulutoojaid.

Kui ainuüksi numbrite järgi minna, siis see juhtimine jätkub ka tulevikus. Ehkki ettevõte oli 2021. aastal vaidluste ja skandaalidega seotud, jätkas Activisioni arendusmeeskond enimmüüdud müüjate väljatoomist. Kaks nimetust firmalt Call of Duty frantsiis olid 2021. aasta kaks enim müüjat. Viimase tulukõne ajal teatas Activisioni juhtkond, et tulud World of Warcraft ja Diablo frantsiisid hüppasid ka, suurendades ettevõtte Blizzardi divisjoni tulusid 22%. Lisaks oli Kingil rekord äritulud 303 miljonit dollarit ja tegevusmarginaalid 46%.

Activisioni omandamine annab Microsoftile otsetee sisumandaatide suurendamiseks. Samuti aitab see ettevõttel ligipääsu väärtuslikule intellektuaalomandile. Bloombergi aruandes öeldakse, et Activision Blizzardi "osa sisu" on Xboxi konsoolile "eksklusiivne". 2020. aastal Zenimax Media omandamise ajal ütles Microsofti mängude juht Phil Spencer, et ettevõte kaalub litsentsiõiguste andmist "juhtumipõhiselt". Arvestades Activisioni sisuteeki, on õiguste panused seekord veelgi suuremad. Eksklusiivne sisu peaks juhtima rohkem kasutajaid Microsofti platvormidele ja frantsiisi litsentsimine teistele mänguriistvaratootjatele toob IP-tulu.

Activisioni suurepärane sisu võib toetada ka Microsofti Game Passi tellimusnumbreid mängude tellimusteenus, mis võimaldab mängijatel mängida mänge erinevatel platvormidel – ja selle pilvemäng teenust. Mõlemad peaksid Microsofti mängudivisjoni tulevast kasvu juhtima, kuna tulumudelid ja platvormid tööstuses muutuvad.

Game Pass komistas 2021. aastal, aasta pärast selle käivitamist, kuna kaotas sihttellimuse numbrid. Algselt kavandas see abonentide arvu kasvuks 47,79%, kuid suutis kasvatada tellimusi vaid 37,48%.

Lõpuks lahendab omandamine veel ühe probleemi Microsofti bilansis. Pandeemia ajal rekordiline müük põhjustas turse sularaha reservid tarkvaragigandi bilansis. 2021. aasta lõpu poole oli ettevõttel S&P 500 edetabelis kõigist ettevõtetest suuruselt kolmas rahareserv. 68,7 miljardi dollari suurune sularahatehing kasutab ära osa eelmise aasta novembris ettevõtte juhtide käsutuses olevast 137,7 miljardist dollarist.

Miks investorid ei ole sellest vaimustuses?

Activisioni aktsia tõusis vastuseks omandamise teatele koguni 36%. Microsofti aktsia aga langes 1% ja lõpetas päeva 2,5% langusega võrreldes avamishinnaga. Microsofti investorid ei pruugi Activisioni tehingust vaimustuses olla mitmel põhjusel.

Seal on regulatiivne tagasilöök alates a ühinemine kahest hiiglasest. Mõlemad ettevõtted on oma tööstusharu liidrid – Microsoft tehnika ja Activision mängude vallas. Kombineeritud üksusel on konkurentsi purustamiseks lihtsalt jõudu ja ressursse. Reguleerivad asutused on konkurentsivastase käitumise pärast üha enam suhtunud sellistesse kombinatsioonidesse.

Loup Venturesi analüütik Gene Munster ütles, et omandamise teade oli "hea draamakorraldus turul" — viidates kahe suure ettevõtte optikale, kes küsivad regulaatoritelt liitumisluba jõud. Ta ütles, et omandamine võib "looda kokkupõrkekursi Silicon Valley ja DC vahel." 

Isegi kui regulaatorid annavad ühinemisele rohelise tule, peab Microsoft ikkagi võitlema Activisioni siseprobleemidega. Mürgine töökultuur ettevõttes tõi kaasa kohtuasjad, ulatuslikud koondamised ja aktsiahinna olulise languse. Activision Blizzardi juhtkond on astunud parandusmeetmeid ja teatanud investeeringutest, et edendada mitmekesisust ja kaasatust mängutööstuses.

Microsoft, mis tegeleb oma kriisiga ja teatas hiljuti oma seksuaalse ahistamise poliitika ülevaatamisest, on kadestusväärne ülesanne tagada, et Activision püsiks kursil ja meelitab jätkuvalt talente mängude arendamisse parimad müüjad.

Tilray võib saavutada 100 miljardi dollari väärtuse, ütleb tegevjuht

Tilray Inc. (TLRY) tegevdirektorBrendan Kennedy usub, et marihuaana uurimise, tootmise ja levita...

Loe rohkem

Marihuaana varud: sidrun ei suuda Buzzi tappa

Hoolimata mitmete silmapaistvate investorite üleskutsetest näitab pottide ralli vähest märki lee...

Loe rohkem

SEC kaebab Tesla tegevjuhi Elon Muski kohtusse: mis saab edasi?

Elon Muski vastuoluline säuts Tesla Inc. võtmise kohta (TSLA) privaatne võib sundida teda tagasi...

Loe rohkem

stories ig