Miks WeWork võib olla 2019. aasta IPO kokkuvarisemise järgmine ohver?

Investorite karistus tänavuste kahjumiga IPOde eest on avaliku pakkumise turgu kahjustanud. Samal ajal on see suurendanud tõenäosust, et Meie ettevõte47 miljardi dollari väärtuses ja suurte rahaliste kahjudega ükssarviku aktsia võib börsile tulekul järsult langeda, nagu on kirjeldanud Wall Street Journal.

Mis on We Co.?

We Company, WeWorki emaettevõte, on oma keskmes koostöövõrgustik. Selle põhitegevuseks on kinnisvara rentimine ja nende muutmine kogukonnapindadeks, mida saab rentida vabakutselistele, alustavatele ettevõtetele, ettevõtjatele ja nüüd ka mõnele suurettevõttele.

New Yorgis asuv ettevõte, mis on praegu New Yorgi suurim kontoriüürnik, kaotas eelmisel aastal 1,9 miljardit dollarit, mis on rohkem kui Uber Technologies Inc. (UBER) 1,8 miljardi dollari müügiga. Nagu teisedki 2019. aasta IPOde klassi liikmed, on WeWork kasutanud IPO-dele sarnast loomingulist arvestust. dotcom mull soovitades seda kohelda nagu tehnoloogiaettevõtet. Paljud on skeptilised ettevõtte uue kasumimõõdiku leiutamise suhtes, mida nimetatakse kogukonnaga kohandatud Ebitdaks. See mõõdik muutis WeWorki 1,9 miljardi dollari suuruse kahjumi, mis on üks suurimaid idufirmade ajaloos, 467 miljonile dollarile. kasumit.

Ükssarvikud kasutavad ebatavalist raamatupidamist

Kuigi paljud megaükssarvikud, sealhulgas sõidujagamisettevõtted, Airbnb Inc., Spotify Technology (TÄHT) ja teised, on viidanud oma pikaajalisele potentsiaalile traditsioonilised tööstusharud täielikult häirida meelelahutus, transport, hotellid ja palju muud, on nad kurikuulsad ka ajalooliste rahasummade kaotamise poolest. ajakiri.

Näiteks Uber ja Lyft Inc. (LYFT) näevad oma turupotentsiaali koguni 1,4 triljonit dollarit, mis on kogu transporditööstuse oma, samas kui karud näevad ettevõtteid vaid laiendatud kabiiniteenusena.

Reedel börsile tulnud Uber teenis märtsiga lõppenud 12 kuuga 3,7 miljardi dollari suuruse kahjumi. Kuid uue raamatupidamismõõdiku järgi, mis ettevõtte sõnul mõõdab paremini jõudlust, mida nimetatakse "südamikuks". platvormi panuse kasum," ütleb Uber, et teenis eelmisel aastal 940 miljonit dollarit, võrreldes 3 miljardi dollari suuruse ärikahjumiga Ajakiri. Uberi suurim USA rivaal Lyft teenis 2018. aastal 911 miljonit dollarit kahjumit, kuid oma panuse kasumi mõõtmisel teenis see 921 miljonit dollarit.

Avalikud investorid ei osta seda

Kuigi Uber ja Lyft ei ole kindlasti ainsad ettevõtted, kes on loonud ebatavalisi mõõdikuid, et paremini kajastada oma ettevõtte tervist ja potentsiaali, ei osta investorid oma uut raamatupidamist.

"Varasemad investorid püüavad leida mõnd näpunäidet, kes aktsiad avalikult turult ostaks," ütles raamatupidamistrikkide tuvastamise poolest tuntud kohtuekspertiisi raamatupidaja Howard Schilit ajakirjale Journal. "Selleks, et tehinguid müüa, moodustavad nad faktimustri, mis on mõttetu."

Uberi aktsiad on kolmapäevase sulgemise seisuga IPO hinnast langenud 8,3%. Vahepeal on Lyfti aktsia hind märtsis IPO hinnast peaaegu 20% langenud.

Oluline on märkida, et lihtsalt seepärast, et Uberi ja Lyfti aktsiad on pärast nende IPO-sid langenud, ei tähenda see, et nad ei saaks teha suurepärast tagasitulekut nagu tehnoloogiatäht Facebook Inc. (FB), kui IPO hind on kaugelt langenud. Sellegipoolest on nende hiljutine nõrkus loonud vähem ideaalse turu sarnaste probleemidega uustulnukatele, vähemalt lähiajal.

Kui arvestada raamatupidamisarvestust, siis meie ettevõte kasvab väga kiiresti – 186 000 liikmelt 2017. aastal 466 000 liikmeni 2019. aastal peaaegu 500 kohas üle maailma. CNBC video.

Selline kasv meelitab erainvestoreid jätkama raha suunamist nendesse järgmise põlvkonna idufirmadesse, toetades kasvu iga hinna eest. Siiski on avaliku sektori investorid näidanud, et nad vajavad tugevamat numbripõhist narratiivi selle kohta, kuidas nende ettevõtete kahjumiprofiilid paranevad, ja nõuavad selgemat teed kasumlikkusele.

Vaadates ette

Kindlasti tsiteerivad WeWorki pullid ettevõtte peamisi erinevusi raskustes olevatest sõidujagamisettevõtetest Uberist ja Lyftist ning teistest kõrgelt hinnatud ettevõtetest, mis tegutsevad miinuses.

Selle aasta alguses WeWorkist ümber kaubamärgi saanud We Company näeb end arenemas suuremaks ja enamaks mitmekesine tehnoloogiaettevõte, mis kasutab ära kogukonna kasvatamist alates haridusest kuni eluaseme, töö ja kõikehõlmava elu tahke.

Lisaks oma kaastöölistele liikmetele on The We Company kahekordistanud eluaseme pakkumist, luues WeLive'i kooselukorralduse ja hariduse WeGrow kaudu, New Yorgis asuva kasumit taotleva koolieelse ja algkooli kaudu, mis keskendub teadlikule ettevõtlusele ja plaanib levida üle kogu maailma. maakera. The We Company on samuti teatanud, et soovib pangandusega tegeleda, ning teatas hiljuti oma uuest 3 miljardi dollari suurusest kinnisvarainvesteeringufondist nimega Ark, mis keskendub kinnisvara ostmisele.