Miks USA tegevjuhid ei muretse majanduslanguse pärast?
Paljud investorid, turustrateegid ja majandusteadlased on muutumas üha pessimistlikumaks tulevase majanduskasvu väljavaadete suhtes nii USA-s kui ka kogu maailmas. Kuid märkimisväärsel hulgal Ameerika suurimaid korporatsioone juhtivatest tegevjuhtidest ja teistest tippjuhtidest on positiivsem, kui mitte lausa bullish vaade. Goldman Sachsi kvartaliaruande kohaselt eeldavad nad, et tugev globaalne kasv püsib ja isegi need, kes on skeptilised, eeldavad, et aeglustumise saabudes on see juhitav. Allolev tabel on valim 8 ettevõtte seisukohast majanduse kohta, millele järgneb täiendav analüüs.
Mida Corporate America ütleb
| United Technologies: "Väga tugevad" lõppturud; prognoosides tugevat ülemaailmset kasvu 2019. aastaks |
| Estee Lauder: ei näe aeglustumist; müük "kiireneb" Hiinas |
| Fortune Brands: tundub pigem ajutise "pausina" kui aeglustumisena |
| Mastercard: "Üldine kindel kasv", kuid jälgib 4 potentsiaalset riski, sealhulgas dollari tõus |
| Coca-Cola: maailmamajandus on endiselt kasvav, kuid "kõikuv" |
| Union Pacific: vähesed globaalse aeglustumise näitajad, kuid eriti tariifidest tulenev oht |
| Digital Realty Trust: globaalne laienemine "jääb puutumata", kuid "ülemaailmne kaubandussõda" on suur risk |
| JPMorgan Chase: "Ikka veel üsna optimistlik maailmamajanduse suhtes" |
Allikas: Goldman Sachs.
Tähtsus investoritele
Goldman uuris 2018. aasta kolmanda kvartali tulukonverentsikõnede ärakirju, mida ettevõtted pidasid S&P 500 indeks (SPX)ja otsis kommentaare kolmele põhiteemale: karmistuv tööturg, kaubanduskonflikt USA ja USA vahel. Hiina ja kasvav mure, et ülemaailmne majanduskasv kas aeglustub või tõenäoliselt aeglustub lähiajal tulevik. Aruanne sisaldab väljavõtteid 51 ettevõttest.
Seoses ettevõtete kommentaaridega majanduskasvu kohta leiab Goldman, et üldiselt "ettevõtete juhid tunnistas globaalse kasvu aeglustumist, kuid enamik usub, et väljavaade ei ole nii hägune kui aktsiakapital turul volatiilsus Lisaks märgitakse aruandes, et isegi nende juhtide seas, kes näevad aeglustumist, väljendasid vähesed muret märkimisväärne edasine aeglustumine." Siiski on enamikul noteeritutest, isegi optimistlikel juhtidel, tõsised mured, nagu on kokkuvõtlikult allolevat tabelit.
USA ettevõtete jaoks on risk endiselt olemas
| Tööjõukulude tõus |
| Kaubandussõda USA ja Hiina vahel |
| USA dollari väärtustamine |
| Intressimäärade tõstmine poolt Föderaalreserv |
| Maailma muutlikud majandused |
| Majanduskasvu aeglustumine Euroopas |
Allikas: Goldman Sachs.
Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) on koduseadmete ja riistvara tootja, kelle kaubamärkide hulka kuuluvad muu hulgas Master Lock, Sentry Safe, MasterBrandi kapid ja Moen segistid. Nad ütlesid: "Tundub nagu aeglustumine, kuid see on pigem paus, võib-olla sarnane 2014. aasta suvega... toimus intressimäära hüpe ja see rahunes ja lõi 2015. aasta päris hea."
Digital Realty Trust Inc. (DLR) on REIT mis omab andmekeskusi. Nad ütlesid: "Ülemaailmne majanduskasv jääb puutumatuks. Kuigi oleme teadlikud ülemaailmse kaubandussõja ohust, mis võib häirida laiapõhjalist majanduskasvu.
United Technologies Corp. (UTX) on tööstuskonglomeraat, mille tuntuimad tootesarjad on Otise elevaatorid ja Pratt & Whitney reaktiivmootorid. Kuigi nad teatavad, et neil on "väga tugevad lõppturud" ja prognoosivad tugevat ülemaailmset kasvu 2019. aasta lõpuks, lisavad nad: "meie suurimaks mureks on geopoliitiline keskkond."
JPMorgan Chase & Co. (JPM), on varade poolest suurim USA-s asuv pank. Kuigi nad on "maailmamajanduse suhtes endiselt üsna optimistlikud" ja "ei näe selle aeglustumist", on nad mõistma, et "seal on palju makro ebakindlust ja üleulatuvat müra, mis on mõjutanud turud."
Pessimistlikus otsas on The Sherwin-Williams Co.SHW), juhtiv värvide ja pinnakatete tootja. Nad ütlesid: "Olete näinud seda viimase kuu või paari jooksul äriajakirjanduses, üha rohkem lugusid, mis viitavad sellele, et selle majanduskasvu haripunkt võib olla selja taga. Ja selle väitekirja toetamiseks pole raske leida tõendeid majandusandmete kujul."
Hotelliarendaja, operaator ja frantsiisiandja Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) ütles, et "paistab, et Hiina majandus aeglustub." Kuigi nad näevad USA-s kasvu "võib-olla veidi kõrgemat", on see Aasias ja Euroopas "natuke madalam".
Vaadates ette
Kuigi ettevõtete juhid võivad jätkuva majanduskasvu suhtes üldiselt optimistlikud olla, on investoritel, kes maksid "ideaalse hinnaga" aktsiate eest suuri preemiaid, siiski põhjust muretsemiseks. Väikseimgi märk majanduskasvu aeglustumisest, rääkimata majanduslangusest, viib aktsiahinnad tõenäoliselt alla.
