AT&T tulud: mida T-lt otsida

AT&T Inc. (T) tuleb kvartalist, mil ta teenis esimese puhaskahjumi vähemalt nelja aasta jooksul. Kahjum oli osaliselt tingitud 15,5 miljardi dollari suurusest tasust tasulise televisiooni äritegevuses, mis peegeldab ettevõtte jätkuvat üleminekut traditsiooniliselt satelliit- ja kaabeltelevisioonilt veebivoogesituse suunas. AT&T sõltub nüüd rohkem kui kunagi varem oma mobiiltelefonide ärist, samal ajal kui ta kasvatab oma HBO Maxi voogedastusteenust, kuna korrigeeritud aktsiakasum langeb (EPS) ja viimaste kvartalite tulud.

Investorid uurivad, kas AT&T suudab kvartalikasumi ja tulude languse tagasi pöörata, kui ettevõte teatab 22. aprillil 2021 2021. aasta esimese kvartali tuludest. Analüütikud aga kiiret pööret ei näe. Nad prognoosivad, et korrigeeritud EPS langeb viiendat kvartalit järjest, kuna tulud vähenevad seitsmendat järjestikust perioodi.

Investorid keskenduvad ka AT&T täiendavate järelmaksuga telefoniabonentide arvu kasvule, mis on peamine näitaja, mis näitab uute järelmaksuga telefonitellimuste arvu. Analüütikud eeldavad, et järelmaksuga telefoniabonentide arv kasvab võrreldes aastataguse kvartaliga, kuigi oluliselt aeglasemalt kui 2020. aasta kahes viimases kvartalis.

AT&T aktsiad on viimase aasta jooksul laiemast turust maha jäänud. Aktsiate tootlus on olnud sisuliselt võrdne pärast seda, kui 2020. aasta alguses kukkus see ülejäänud turuga kokku, kuna COVID-19 leviku tõttu kardeti üha enam. AT&T aktsiad on viimase aasta jooksul andnud 3,5% kogutootlust, mis on tunduvalt alla S&P 500 kogutootluse 46,5%.

AT&T tulude ajalugu

AT&T teatas 2020. aasta neljanda kvartali tuludest, mis ületasid napilt analüütikute hinnanguid. Siiski langes korrigeeritud EPS 15,9%, mis tähistab neljandat kvartali langust järjest. Käive vähenes 2,4%, mis on kuues järjestikune kvartali langus. Kehvad tulemused olid tingitud tulude vähenemisest videos, Warner Bros. TV, pärandjuhtmega teenused ja muud valdkonnad. Kasvavad traadita ühenduse tulud kompenseerisid need langused vaid osaliselt. AT&T teatas ka 15,5 miljardi dollari suurusest varast kahjustus tasu, nagu eespool märgitud.

2020. aasta kolmandas kvartalis langes korrigeeritud EPS aastaga 19,2% (YOY), suurim langus vähemalt 15 kvartali jooksul. Tulud langesid 5,0%, mis on kiireim langus vähemalt 15 kvartali jooksul pärast 8,9% langust 2020. aasta teises kvartalis. Ettevõtte tulud langesid paljudes samades tegevusvaldkondades nagu neljandas kvartalis, nagu eespool märgitud. Positiivsena ütles AT&T, et kodumaiste HBO ja HBO Maxi abonentide arv kasvas tugevalt.

Analüütikud ootavad, et 2021. aasta I kvartalis tulud ja tulud langevad jätkuvalt. Korrigeeritud EPS peaks langema 7,8%, mis tähistaks viiendat järjestikust languse kvartalit. Prognoositakse, et tulud vähenevad 1,1%, mis teeb sellest seitsmenda järjestikuse tulude languse kvartali. Analüütikud eeldavad, et kogu 2021. aasta majandusaastal langeb iga-aastane korrigeeritud EPS 0,9%, kuna aastane tulu väheneb 0,5%. See tähistaks teist aastat järjest, kui korrigeeritud EPS ja tulud langevad.

AT&T võtmestatistika
2021. aasta 1. kvartali prognoos (FY)	1. kvartal 2020 (FY)	2019. aasta 1. kvartal (fY)
Korrigeeritud aktsiakasum ($)	0.78	0.84	0.86
Tulu (B dollarit)	42.3	42.8	44.8
Täiendavad järelmaksuga telefoniabonendid (tuhanded)	248.1	163.0	79.0

^{Allikas: Nähtav alfa}

Võtmemõõdik

Nagu eespool mainitud, keskenduvad investorid ka AT&T täiendavatele järelmaksuga telefoniabonentidele, mida ettevõte nimetab "järelmaksuga telefonivõrgu lisanditeks". Järelmaksuga liitumised erinevad ettemaksutellimustest selle poolest, et maksed tehakse perioodi lõpus kasutuspõhiselt. See põhimõõdik näitab netovahet uute järelmaksuga telefonitellimuste ja lõpetatud tellimuste arvu vahel. Kuni see mõõdik on positiivne, tähendab see, et AT&T lisab ettemakstud telefonitellimuste koguarvule. AT&T mobiilsusäri moodustab umbes 42% ettevõtte kogu tegevustulust ja järelmaksuga abonendid moodustavad suure protsendi ettevõtte mobiilsideteenuste kõigist abonentidest. Tähelepanuväärne on, et mobiilsusäri on ainus osa ettevõtte sidesegmendist, mis 2020. aastal kasvas.

Eelmine aasta oli suur lisamaksuga telefoniabonentide jaoks, kuna AT&T lisas umbes 1,5 miljonit uut järelmaksuabonenti. See oli suurim tõus vähemalt nelja aasta jooksul. Ettevõte lisas ainuüksi neljandas kvartalis 800 000 uut järelmaksuga abonenti, mis on ligi kolm ja pool korda rohkem netoliiteid kui aastataguses kvartalis. Analüütikud eeldavad, et uute netolisandite arv kasvab 2021. aasta I kvartalis 52,2%, mis on kiire tempo, kuid kindel aeglustumine võrreldes 2020. aasta kahe viimase kvartaliga. Analüütikud prognoosivad, et 2021. aasta eelarveaastaks postitab AT&T umbes 1,1 miljonit täiendavat järelmaksuga telefoniabonenti. Võrreldes 2020. majandusaastaga oleks see 24,8% väiksem, kuid rohkem kui kaks korda rohkem kui 2019. aasta eelarveaastal ja rohkem kui viis korda rohkem kui 2018. majandusaastal lisandunud uus neto.