SEC kaalub kliimariskide avalikustamise kohustuslikku kehtestamist

The USA väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) kaalub ettepanekut teha kliimariskide avalikustamise kohustus riigiettevõtted. 21. märtsil 2022 avaldatud avalduses ütles SECi esimees Gary Gensler, et kui ettepanek vastu võetakse, "annab see investoritele järjepidevat, võrreldavat ja otsuste jaoks kasulikku teavet nende investeerimisotsuste tegemiseks ning annaks järjepideva ja selge aruandluskohustuse emitendid."

Eriarvamuses ütles SECi volinik Hester M. Peirce ütles (tema kaldkirjas): "Ettepanek pöörab avalikustamisrežiimi pea peale. Praegused SEC-i avalikustamisvolitused on mõeldud selleks, et anda investoritele täpne ülevaade ettevõtte praegusest ja tulevasest tegevusest juhtide enda silmade läbi... Seevastu ettepanek ütleb ettevõtete juhtidele, kuidas regulaatorid, teeb pakkumisi hulga mitteinvestoritele sidusrühmad, eeldage, et nad juhivad oma ettevõtteid."

Kavandatavad kliimariskide avalikustamise eeskirjad

Kavandatav avalikustamine hõlmaks registreerija kasvuhoonegaaside heitkoguseid, mis on tavaliselt kasutatav mõõdik registreerija kokkupuute hindamiseks selliste riskidega. Täpsemalt nõuaksid need avalikustamist: kliimariskiga seotud riskijuhtimisprotsessid; kuidas kliimaga seotud riskid on avaldanud või võivad avaldada olulist mõju ettevõttele ja selle finantsaruannetele; kuidas kliimaga seotud riskid on mõjutanud või võivad mõjutada strateegiat, ärimudeleid ja väljavaateid; ja kliimaga seotud sündmuste mõju finantsaruannete kirjetele ning finantshinnangutele ja -eeldustele.

Kavandatavad eeskirjad nõuaksid ka, et registreerija avaldaks teabe oma otseste kasvuhoonegaaside (KHG) heitkoguste ja ostetud elektrienergia või muude energialiikide kaudsete heidete kohta. Samuti peaks registreerija avalikustama kasvuhoonegaaside heitkogused, mis tulenevad oma üles- ja allavoolu tegevustest väärtusahel.

Juhtum

SECi esimees Gary Gensler ütles oma ettepanekut toetavas avalduses: "SEC on põlvkondade jooksul astus sisse, kui on oluline vajadus investorite jaoks olulise teabe avaldamiseks otsuseid. Meie põhileping alates 1930. aastatest seisneb selles, et investorid saavad otsustada, milliseid riske võtta, tingimusel et avalikud ettevõtted avalikustavad täieliku ja õiglase teabe ning on selles avalikustamises tõesed. See põhimõte kehtib samamoodi ka meie keskkonnaga seotud avalikustamise kohta, mis pärineb 1970. aastatest."

Ta märkis, et investorid, kellel on 130 triljonit dollarit hallatavad varad (AUM) on sellist avalikustamist taotlenud. Ta lisas, et ÜRO vastutustundliku investeerimise põhimõtted (PRI) on 2021. aasta juuli seisuga üle 4000 allakirjutanu, kes haldasid rohkem kui 120 triljonit dollarit.

Sarnaselt viitas Gensler järeldustele, et peaaegu kaks kolmandikku ettevõtetest Russell 1000 indeksja 90% selle 500 suurimast ettevõttest avaldasid 2019. aastal jätkusuutlikkuse aruanded, kasutades erinevaid kolmandate osapoolte standardeid, sealhulgas teavet kliimariskide kohta. Ta märkis ka, et SECi töötajad leidsid 2019. ja 2020. aastal esitatud ligi 7000 aastaaruande läbivaatamisel, et üks kolmandik sisaldas kliimamuutuste avalikustamist.

Gensler kommenteeris ka: "Selles väljaandes pakutud selgetest teereeglitest võidaksid nii ettevõtted kui ka investorid. Usun, et SEC-il on oma roll, kui nõudlus järjepideva ja võrreldava teabe järele on selline, mis võib mõjutada finantstulemusi. Tänane ettepanek on seega ajendatud investorite ja emitentide vajadustest.

SECi volinik Allison Herren Lee tegi samuti ettepanekut toetava avalduse. Tema sissejuhatav lõik ütles osaliselt: "kliimamuutuste risk [on] üks olulisemaid riske, millega kapitaliturud silmitsi seisavad alates selle agentuuri loomisest. Teadus on selge ja murettekitav ning seosed kapitaliturgudega on otsesed ja ilmsed.

Hiljem kommenteeris Lee: "Pandeemia tuletas õigeaegselt meelde, et kriis, mille juured on väljaspool finantsturge, võib saata ja sageli saadabki šokilaineid otse läbi meie turgude... Kliimamuutustega seoses on meil piisavalt hästi dokumenteeritud hoiatusi potentsiaalselt ulatuslike ja keerukate mõjude kohta finantsturgudele. Kliimamuutustest tulenevad füüsilised ja üleminekuriskid võivad finantsturgudel realiseeruda kujul krediidirisk, tururisk, kindlustus või maandamine risk, operatsioonirisk, tarneahel risk, maine risk, ja likviidsusrisk, teiste hulgas."

Kohtuasi vastu

SECi volinik Hester M. Peirce andis oma eriarvamusele pealkirjaks "Me ei ole väärtpaberi- ja keskkonnakomisjon – vähemalt mitte veel." See on väga üksikasjalik ümberlükkamine, mis koosneb 6351 sõnast ja sisaldab 74 joonealust märkust. Esimesed viis jaotist väidavad omakorda: olemasolevad eeskirjad hõlmavad juba materiaalseid kliimariske; kavandatav reegel loobub mõnes kohas olulisusest ja moonutab seda mõnes kohas; ettepanek ei too kaasa võrreldavat, järjepidevat ja usaldusväärset avalikustamist; SEC-l puuduvad volitused selle reegli ettepaneku tegemiseks; ja SEC alahindab ettepaneku kulusid.

Kuuendas osas väidab Peirce, et kavandatav reegel kahjustaks investoreid, majandust ja SEC-i. Oma sissejuhatavas lõigus ütleb ta osaliselt: "Oluline on siiski meeles pidada, et üllastel kavatsustel, mis on keerulisteks regulatiivseteks plaanideks vormitud, on sageli tühised tulemused. See risk suureneb märkimisväärselt, kui regulatiivne keerukus on kavandatud edasi lükkama kapitali eraldamine poliitiliselt ja sotsiaalselt eelistatud eesmärkidel ning kui raamistikku kujundavatel regulaatoritel pole asjatundlikkus kapitali jaotamise, poliitilise ja sotsiaalse arusaama või nende õigustamiseks kasutatud teaduse osas lõpeb."

Peirce ütleb oma kokkuvõttes: "Me paneme siin nurgakivi uuele avalikustamisraamistikule, mis lõpuks konkureerib meie olemasoleva väärtpaberite avalikustamise raamistikuga ulatuse ja maksumuse poolest ning ületab seda tõenäoliselt keerukus. Ehitusprojekt, mida me alustame, kulutab meie tähelepanu ja rikastab paljusid, nagu iga massiivne ehitusprojekt. Plaat selle kohmaka rohelise ehitise uksel väljendab meie muudetud missiooni: "Sidusrühmade kaitsmine, soodustades kliima-tööstuslik kompleks ning ebaõiglaste, korratute ja ebatõhusate turgude edendamine. See uus ehitis heidab pika varju investoritele, majandusele ja see agentuur. Sellest lähtuvalt hääletan nurgakivi panemise vastu."