Bank of America tulud: mida BAC-ist otsida

Bank of America Corp. (BAC) on pandeemiast järsult taastunud. 2021. aastal kasvas see esimesel poolaastal kolmekohaline tulu ja teisel poolaastal kahekohaline kasv. Kuid panga pandeemia taastumisel on vastutuul ja see võib kiiresti lõppeda. Kuigi intressimäärade tõstmine Föderaalreservi poolt sel aastal tugevdab Bank of America puhasintressimarginaali, võib Föderaalreservi liiga tugeva ja liiga kiire karmistamise korral majandus langeda tagasi langusesse.

Investorid jälgivad, kas Bank of America suudab säilitada eelmise aasta tugevaid finantstulemusi, kui ta teatab 18. aprillil 2022 2022. aasta esimese kvartali tuludest. Analüütikud ei ole optimistlikud. Nad ootavad panga kasumit aktsia kohta (EPS) vähenema esimest korda pärast 2020. aasta majandusaasta viimast kvartalit, kuna tulud kasvavad aeglases tempos.

Investorid keskenduvad ka Bank of America netointressimarginaalile või sellele, mida pank nimetab "puhasintressitootluseks". See on peamine mõõdik, mida kasutatakse pangandussektor, mis kajastab erinevust pankade varadelt teenitavate intresside ja hoiustajatele ja muudele isikutele makstavate intresside vahel. võlausaldajad. Analüütikud ootavad, et Bank of America netointressimarginaal tõuseb tagasihoidlikult nii aasta- kui ka järgemööda.

Bank of America finantstulemused võivad sõltuda Föderaalreservi tegevusest. Kasvav inflatsioon on ajendanud Föderaalreservi intressimäärade tõstmisel tegutsema algselt oodatust kiiremini. Eelmisel kuul tõstis Fed esimest korda pärast 2018. aastat baasintressimäära. Föderaalreservi ametnikud koostasid ka agressiivse intressitõusu ajakava, mille kohaselt võivad intressimäärad aasta lõpuks oluliselt kõrgemale tõusta. Sellest ajast alates on Fed märkinud, et võib intressimäärade tõstmisega olla veelgi agressiivsem.

Kuigi intressimäärade tõstmine aitaks tõsta Bank of America puhasintressimarginaali, usuvad paljud majandusteadlased, et Föderaalreservi intressimäärade tõstmine koos kõigi häiretega ülemaailmsetes tarneahelates võib majanduse tagasi lükata sisse majanduslangus. Nende arvates on languse oht kindlasti tõusmas. Isegi tulukõver pöördus sel kuul korraks ümber, kaheaastaste riigivõlakirjade tootlus ületas kümneaastaste võlakirjade tootlust. Kahe aasta tootlus on sellest ajast alates nihkunud alla kümne aasta tootluse, kuid sedalaadi inversioone on toimunud enne iga USA majanduslangust.

Tootluskõver on tavaliselt ülespoole kaldu, kuna tavapärastel aegadel vajavad investorid suurema tootluse stiimulit, et laenata raha pikemaks perioodiks. See pöördub ümber, kui investorid kardavad, et Fed on sunnitud tulevikus intressimäärasid langetama, et võidelda a majanduslangus ja seetõttu ostavad nad üles kõvera pika otsa, et lukustada praegused intressimäärad enne seda sügis. Suurenenud nõudlus tõstab hindu, mis samal ajal langetab saagikust. See dünaamika koos Föderaalreservi intressitõusudega kõvera lühikeses otsas põhjustab inversiooni.

Tootluskõver ei ole majanduslanguse täiuslik ennustaja – mõnikord pöördub see ümber ja sellele ei järgne majanduslangust. Kui aga majanduslangus siiski aset leiab, kahjustaks see Bank of America laenutegevust ja paljusid teisi ärisid.

Bank of America aktsiad on olnud viimase aasta jooksul laiemalt turult kehvemad. Aktsia on olnud äärmiselt muutlik ja kõikunud terve aasta jooksul parema ja alatootluse vahel. Kuid praegu on see kehv. Bank of America aktsiad on viimase aasta jooksul andnud 0,6% kogutootlust, mis jääb alla S&P 500 kogutootluse 6,2%.

Bank of America tulude ajalugu

teatas Bank of America 2021. aasta IV kvartali tulud mis ületasid konsensuse hinnanguid, samas kui tulud vastasid ootustele. EPS tõusis aastataguse kvartaliga võrreldes 37,6%, mis tähistab neljandat järjestikust kvartalit tulude kasvu pärast nelja järjestikuse kvartali langust 2020. aasta jooksul. Käive kasvas aastaga 9,8% (YOY), tulude kasvu teises kvartalis järjest. Pank teatas, et tema laenud ja hoiused kasvasid märkimisväärselt, võimaldades pangal suurendada oma puhast intressitulu 1,2 miljardi dollari võrra võrreldes aastataguse kvartaliga.

sisse 2021. aasta III kvartal, Bank of America tulud ja tulud ületasid analüütikute ootusi. EPS kasvas aastaga 69,0%, mis tähistab kolmandat kvartalit järjest. Kasvutempo aga aeglustus võrreldes eelmise kvartali kiire tempoga 174,0%. Käive kasvas aastataguse kvartaliga võrreldes 12,0%, mis on järsk paranemine võrreldes eelmise kvartali 3,9% langusega. Pank teatas, et laenujäägid kasvasid teist kvartalit järjest, aidates kasvatada puhast intressitulu vaatamata madalatele intressimääradele.

Analüütikud ootavad Bank of America finantstulemuste nõrgenemist 2022. aasta I kvartalis. Eeldatakse, et EPS langeb 13,7% võrreldes aastataguse kvartaliga, mis oleks esimene langus alates 2020. aasta viimasest kvartalist. Eeldatakse, et tulud kasvavad nõrgalt 1,3% aastaga võrreldes. Kogu 2022. aasta majandusaasta kohta prognoosivad analüütikud praegu EPSi langust 7,9%, mis oleks esimene langus alates 2020. aasta majandusaastast. Aastakäive peaks kasvama 5,5%, mis oleks vähemalt viie aasta kiireim tempo.

Bank of America põhistatistika
2022. aasta I kvartali prognoos	2021. aasta I kvartal	2020. aasta 1. kvartal
Kasum aktsia kohta ($)	0.74	0.86	0.40
Tulu (B $)	23.1	22.8	22.8
Puhas intressimarginaal (%)	1.70	1.68	2.33

^{Allikas: Nähtav alfa}

Võtmemõõdik

Nagu eespool mainitud, keskenduvad investorid ka Bank of America'ile puhas intressimarginaal. See põhimõõdik mõõdab erinevust sissetulekute vahel, mida pangad teenivad krediiditoodetest, nagu laenud ja hüpoteegid, ning intresside vahel, mida nad maksavad hoiustajatele ja teistele võlausaldajatele. See on analoogne brutomarginaal mittefinantsettevõtted, mis on müügi ja müüdud kaupade maksumuse vahe. Äärmiselt madala intressimääraga keskkondades vähenevad netointressimarginaalid, kuna pangad vähendavad intressimäärasid laenuvõtjad, et püsida konkurentsis, kuid nad ei soovi võlausaldajatele makstavaid intressimäärasid madalamale nulliga seotud. Fedi intressimäärade tõstmine sel aastal peaks aitama tõsta panga puhasintressimarginaali. Kui aga Fed on sunnitud majanduslangusega võitlemiseks uuesti intressimäärasid langetama, pigistataks uuesti ka netointressimarginaali.

Bank of America aastane netointressimarginaal oli 2018. ja 2019. majandusaastal vastavalt 2,46% ja 2,43%. 2020. aasta majandusaastal langes see 1,89%-ni, kuna Föderaalreserv alandas intressimäärasid, et pandeemia ajal laenu saada. Panga puhas intressimarginaal oli 2020. aasta esimeses kvartalis 2,33% ja vähenes järk-järgult 1,71%ni aasta viimaseks kvartaliks. 2021. aasta majandusaastal jätkas see langust, langedes esimeses kvartalis 1,68%-le ja teises kvartalis 1,61%-le. Kolmandas kvartalis tõusis see aga 1,68%-ni. Seejärel langes see 2021. aasta viimases kvartalis 1,67%-le. Analüütikud eeldavad, et see tõuseb 2022. aasta I kvartalis 1,70%ni, mis on kõrgeim tase alates 2020. aasta viimasest kvartalist. Kogu 2022. aasta majandusaastaks prognoosivad analüütikud praegu Bank of America netointressimarginaali tõusu 1,81%ni. See oleks kõrgem kui 2021. majandusaasta tase, kuid siiski alla 2020. aasta majandusaasta ning oluliselt alla 2019. ja 2018. majandusaasta taseme.