Berkshire Hathaway 2022 aastakoosolek ja esimese kvartali tulud

Berkshire Hathaway tulutulemused
Mõõdik	Beat/Mis/Match	Teatatud väärtus	Analüütikute ennustus
Kasum aktsia kohta ($)	Rütm	3,702	2,999.94
Tulu (B dollarit)	Igatsema	68.8	72.9
Ärikasum ($B)	Rütm	7.0	6.5

^{Allikas: ennustused, mis põhinevad analüütikute konsensusel alates Nähtav alfa}

Berkshire Hathaway (BRK.A) finantstulemused: analüüs

Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A, BRK.B) teatas 2022. aasta I kvartali tuludest, mis ületasid analüütikute ootusi. Aktsiakasum (EPS) langesid aastaga 51,5%, kuid 23,4% paremad kui analüütikud prognoosisid.

2022. aasta esimese kvartali tulud olid 68,832 miljardit dollarit, mis on 2,1% vähem kui eelmise aasta sama perioodiga võrreldes ja 5,6% võrra puudu prognoosist. Pange tähele, et see tulude arv on summa

tegevustulud Berkshire’i tegutsevatest tütarettevõtetest (70,810 miljardit dollarit) ning Berkshire’i investeeringute ja tuletislepingute maksueelsest kahjumist (-1,978 miljardit dollarit). 2021. aasta I kvartalis olid need näitajad vastavalt 64,599 miljardit dollarit ja kasum 5,700 miljardit dollarit, kokku 70,299 miljardit dollarit.

2022. aasta I kvartalis Berkshire Hathaway registreeris investeeringutelt maksudejärgse puhaskahjumi 1,580 miljardit dollarit tuletis lepingud. Ettevõte teatas 2021. aasta samal perioodil 4,693 miljardi dollari suurusest kasumist.

Tegevustulud, kui need kasumid välja arvata, olid 7,040 miljardit dollarit võrreldes 7,018 miljardi dollariga 2021. aasta samas kvartalis. See oli väike paranemine 0,3% aastaga võrreldes, kuid 7,7% suurem kui prognoositud. Berkshire'i esitatud tegevuskasumid on arvutatud pärast tulumakse ega sisalda mittekontrollivad osalused.

Berkshire kulutas sellele umbes 3,2 miljardit dollarit aktsiate tagasiostud (aktsiate tagasiostud) 2022. aasta I kvartalis. Tagasiostud hõlmasid nii selle A klass (BRK.A) ja B klass (BRK.B) lihtaktsia.

Viimase aasta jooksul on Berkshire Hathaway aktsiad andnud a kogutulu 20,8%, ületades S&P 500 kogutootlust -0,3%.

BRK.A tegevuskasum

Aastaid esimees ja tegevjuht Warren Buffett on kutsunud investoreid üles keskenduma Berkshire'i 100% omanduses olevate tütarettevõtete äritulule. Need üksused hõlmavad laia valikut tööstusharusid, eelkõige kindlustust, raudteid, kommunaalteenuseid ja energeetikat.

Kuid hiljutiste muudatuste tõttu GAAP aruandlusreeglid, kord kvartalis turuväärtus Berkshire'i investeerimisportfelli väärtuse kõikumised peavad kajastuma ettevõtte omas kasumiaruanne, reegel, et Buffett on kritiseerinud eksitava volatiilsuse toomine ettevõtte finantstulemustesse. Eespool on toodud suurepärane näide Berkshire'i investeerimisportfelli maksujärgsest tulust olles kukkunud 2021. aasta I kvartali 4,693 miljardi dollari suuruselt kasumilt 1,580 miljardi dollari suuruse kahjuni esimeses kvartalis 2022.

Nagu eespool märgitud, kasvas tegevuskasum 7,018 miljardilt dollarilt 2021. aasta I kvartalis 7,040 miljardile dollarile 2022. aasta esimeses kvartalis, mis tähendab 0,3% paranemist. Kasvu registreeriti neljas Berkshire'i kuuest peamisest aruandlussegmendist. Raudteed paranesid 1,251 miljardilt dollarilt 1,371 miljardile dollarile (+9,6%). Kommunaalkulud ja energia kasvasid 703 miljonilt dollarilt 750 miljonile dollarile (+6,7%). Tootmine, teenused ja jaemüük kasvasid 2,619 miljardilt dollarilt 3,025 miljardile dollarile (+15,5%). "Muu" (mis hõlmab hea tahe ja määramata elueaga varade väärtuse langus tasud) kasvasid 473 miljonilt dollarilt 677 miljonile dollarile (+43,1%).

Vahepeal kindlustus kindlustuse tagamine tulud langesid 2021. aasta I kvartali 764 miljonilt dollarilt 2022. aasta I kvartalis 47 miljonile dollarile (-90,3%). Kindlustusinvesteeringute tulu langes 1,208 miljardilt dollarilt 1,170 miljardile dollarile (-3,1%).

2022. aasta I kvartali kindlustuskasumit mõjutas negatiivselt nõuete tõsiduse jätkuv suurenemine ettevõttes GEICO. Seevastu 2021. aasta I kvartalis kompenseeriti GEICO Givebacki programmi lisatasude vähendamine enam kui väiksemate nõuete sageduse võrra erasõidukite sõiduautode kindlustuskaitse osas, hoolimata suurematest nõuetest raskusastmed.

Berkshire Hathaway järgmine 2022. aasta teise kvartali tuluaruanne avaldatakse tõenäoliselt laupäeval, augustis. 6, 2022. 2021. aasta teise kvartali väljalaskekuupäev oli laupäeval, augustil. 7. 2021 ja kuulutati välja augustis. 5, 2021.

Aastakoosoleku tipphetked

Lisaks 2022. aasta I kvartali tulemuste avaldamisele 30. aprillil 2022 pidas Berkshire ka oma iga-aastase aktsionäride koosoleku, mida juhtis esimees ja tegevjuht Warren Buffett. Nagu eelmistelgi aastatel, oli see maraton, mille küsimuste ja vastuste periood kestis ligi viis tundi. Tähtsündmused on esitatud allpool.

Berkshire: kunstiteos

Mingil kohtumise hilisel hetkel ütles Buffett: "Ma vaatan Berkshire'i kui maali. See on piiramatu suurusega; sellel on pidevalt laienev lõuend ja ma saan maalida seda, mida tahan."

Buffett: "Inflatsioon petab peaaegu kõiki"

Buffett kommenteeris seda inflatsiooni "petab" aktsiainvestoreid. Hiljem täpsustas ta vastuseks küsimusele: "Inflatsioon petab ka võlakirjainvestorit. See petab välja inimese, kes hoiab oma sularaha madratsi all. See petab peaaegu kõiki."

Ta nentis, et inflatsioon tõstab ka ettevõtetele vajaliku kapitali hulka ning hindade tõstmine inflatsiooniga korrigeeritud kasumi säilitamiseks pole nii lihtne, kui võib tunduda. Ta arvas, et parim kaitse inflatsiooni vastu on investeerimine oma oskustesse.

Hiljem täheldas Buffett seda tohutut majanduslik stiimul COVID-19 pandeemia ajal on tänapäeval kõrge inflatsiooni peamine põhjus: "Prindite palju raha ja raha on vähem väärt." Ometi ütles ta seda ka Föderaalreservi juhatus (FRB) Tool Jerome Powell on "kangelane... Ta tegi seda, mida ta pidi tegema."

Buffett taunib Wall Streeti "hasartmängusaali"

Buffett hämmeldus Wall Street julgustamiseks spekulatsioon börsil, muutes selle tegelikult "hasartmängusaaliks". Sellega seoses ütles ta ka: "Nad teenivad hasartmänge mängides palju rohkem raha kui investeerides."

Buffett kurtis, et Ameerika suurfirmad "muutusid spekulantide jaoks pokkerižetoone". Eelkõige võttis ta sihiks nende üha laialdasema kasutamise kõne valikud, öeldes, et maaklerid teenivad nende instrumentidega tehtud spekulatiivsete panustega rohkem raha kui lihtsamate investeerimisstrateegiatega.

Munger lööb Robinhoodi vastu, on hea meel, et see "lahtineb"

Samamoodi Buffetti kauaaegne ülemleitnant, Berkshire'i aseesimees Charlie Munger, võttis sihikule veebimaakleri Robinhood Markets, Inc. (KAUPUTUS), Mungeri Robinhoodi vastu esitatud süüdistuste loetelu sisaldas "lühiajalisi hasartmänge ja suuri komisjonitasusid ja varjatud tagasilööke ja nii edasi".

Munger lisas: "See oli vastik. Nüüd läheb lahti. Jumal on õiglane." Robinhoodi aktsiad on langenud 88% võrreldes 2021. aasta augusti kõrgeima tasemega, kuna kasutajate arv vähenes ja esimeses kvartalis oli oodatust suurem kahjum. Lisaks vähendab Robinhood umbes 9% oma täiskohaga töötajatest.

Bitcoin: "Lihtsalt ütle ei"... "See ei tooda midagi"

Munger pühkis õhukese looriga Fidelity Investeeringud hiljutise teate eest, et see lubab Bitcoin (BTC) investeerimisvõimalusena 401(k) plaanid. Ta soovitas: "Kui teil on oma pensionikonto ja teie sõbralik nõustaja soovitab teil kogu raha Bitcoini panna, öelge lihtsalt ei."

Hiljem kaalus Buffett: "Ma ei tea, kas see tõuseb või langeb järgmise aasta või viie või kümne aasta jooksul. Kuid üks asi, milles ma olen üsna kindel, on see, et see ei tooda midagi. Sellel on võlu ja inimesed on maagiat paljude asjadega sidunud."

Buffett ütles jätkuvalt, et kui talle pakutaks kogu maailma Bitcoini 25 dollari eest, ei teaks ta, mida sellega peale hakata, ja seega ei võtaks ta seda vastu. Täpsemalt märkis ta, et erinevalt tema näidetes põllumaast ja kortermajadest Bitcoin ei tooda tulu. Kuigi ta ei viidanud suurema lolli teooria, oli tema kommentaaride triiv see, et see juhib Bitcoini hinda.

Buffett: "Me pole olnud ajastus head"

Vastuseks küsimusele ütles Buffett: "Meil pole õrna aimugi, mida aktsiaturg esmaspäeval avamisel ette võtab." Nagu Ta jätkas, et ei tema ega Munger pole kunagi teinud investeerimisotsust, tuginedes oletustele turu või majanduse kohta. võiks teha. "Me ei tea," lisas ta.

Buffett tunnistas, et "meil pole olnud hea ajastus." Teisest küljest kinnitas ta: "Oleme suhteliselt hästi aru saanud, millal saime oma raha eest piisavalt."

Ajit Jain: "Progressiivne on teinud palju paremat tööd kui GEICO"

Berkshire'i aseesimees Ajit Jain, kes juhib selle kindlustusäri, märkis: "Pole kahtlustki, et hiljuti on Progressive [Corporation (PGR)] on teinud palju paremat tööd kui GEICO... nii mõttes marginaalid ja kasvu osas." Ta täpsustas: "Sellel on mitu põhjust, kuid ma arvan, et GEICO jaoks on suurim süüdlane... telemaatika." Telemaatika kasutab seadet sõiduharjumuste jälgimiseks, vastutasuks madalama kindlustusmäära eest.

Buffett: "Heade ideede leidmisega on nii palju raskusi"

Viidates sellele, et Berkshire on avatud ettevõtete ostmiseks kogu maailmas, mitte ainult USA-s, ütles Buffett: "Meil on nii palju raskusi heade ideede leidmisega, et me ei saa endale lubada ühtegi ignoreerimist. Kuid need peavad olema suured."

Märkides, et Berkshire otsib aktiivselt suurepäraseid ettevõtteid, mida osta, ütles Buffett: "Tegelikult me eelistavad, kui nad meile sülle kukuvad." See tähendab, et ta ootab innukalt, et selliste ettevõtete juhid läheneksid Berkshire.

Hiljem kommenteeris Munger, et hoolimata kasvavast murest Hiina aktsiate pärast, on ta valmis nendega mõningaid riske võtma. Ta ütles: "Ma saan nii palju paremaid ettevõtteid nii palju madalamate hindadega ja olen nõus võtma natuke rohkem riski, et pääseda parematesse ettevõtetesse madalamate hindadega."

Ühinemisarbitraaž Activision Blizzardiga

Buffett märkis, et Berkshire'ile kuulub nüüd 9,5% videomängude tootjast Activision Blizzard, Inc. (ATVI), alustades 2021. aasta neljandas kvartalis tehtud 1 miljardi dollari suuruse osalusega, mis põhineb veendumusel, et see oli alahinnatud. Seejärel, jaanuaris 2022, Microsoft Corporation (MSFT) teatas pakkumisest osta Activision hinnaga 95 dollarit aktsia kohta. Tehing, mille kohta Buffett väidab, et tal puuduvad eelnevad teadmised.

Sellest ajast alates on Berkshire oma osalust suurendanud, kuna Activision, mis sulgus 29. aprillil 2022 76,50 dollaril, on jätkanud kauplemist tunduvalt alla selle pakkumise. Kuigi Buffett tunnistas, et tehing võib seista silmitsi regulatiivsete takistustega, märkis ta: "Üks asi, mida me teame, on see, et Microsoftil on raha."

Samal ajal kasutas Berkshire 2022. aasta esimese kvartali aktsiaturu müüki võimalusena oma aktsiat täiendada. investeerimisportfelli, pannes tööle rohkem kui 51 miljardit dollarit, eelkõige Chevroni aktsiatesse Korporatsioon (CVX), Occidental Petroleum Corporation (OXY) ja HP, Inc. (HPQ).