7 aktsiat, mis võivad tuua kaasa majanduslanguse
Goldman Sachsil on mitmeid investeerimisteemadel ja -strateegiatel põhinevaid mudelportfelle, mis on viimastel aastatel turgu edestanud. Üks, mis praeguses makrokeskkonnas tundub eriti atraktiivne, on nende madalate tööjõukuludega 50 aktsiast koosnev korv. Palgad tõusevad praegu praeguse majanduskasvu ajal seni kiireimas tempos, tekitades ettevõtete tuludele kasvavat pidurdust. Ettevõtetel, mille tööjõukulu protsent müügist on alla keskmise kasumimarginaalid.
Goldmani madalate tööjõukulude ostukorvis on järgmised seitse aktsiat: Discover Financial Services (DFS), Anthem Inc. (ANTM), Joonda tehnoloogia (ALGN), A.O. Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp. (AVY) ja AES Corp. (AES). See on teine kahest selle portfelli artiklist ja meie eelmine aruanne arutas veel seitset aktsiat, samuti Goldmani metoodikat ja selle investeerimisteema hiljutist tulemust.
7 odava kuluga paremat tulemust
(Aktsiahinna tõus, 2019. aasta algusest peale)
- Avasta: +18,2%
- Hümn: +17,3%
- Joondamistehnoloogia: +19,7%
- A.O. Sepp: +20,2%
- Masco: +27,9%
- Avery Dennison: +15,7%
- AES Corp.: +19,0%
- S&P 500 indeks (SPX): +9.5%
Allikas: Yahoo Finance; arvutatud läbi veebruari sulgemise. 14.
Tähtsus investoritele
S&P 500 ettevõtete kasumiprognoosid halvenevad 2019. aastal kiiresti, suurendades tulude langust, kus kasumid on tegelikult väiksemad kui 2018. aastal. Morgan Stanley on seda häiret löönud juba mitu kuud ja konsensuslikud hinnangud ka teistest ettevõtetest.
Hiljutine ettevõtete majandusteadlaste küsitlus, mille kokkuvõte on meie eelmises aruandes, leidis kõigi aegade rekordiliselt kõrge 58%, märkides, et tõusvad palgamäärad on nende ettevõtete jaoks peamine probleem, samas kui ainult 19% märgib, et nende ettevõtted on julgenud need kõrgemad kulud klientidele kanda kõrgemate kulude kaudu. hinnad. Puudumisel hinnakujundusjõud, saavad kiire palgainflatsiooni tõttu kõige vähem kahju ettevõtted, mille palgakulud on võrreldes tuludega madalad.
Hümn on juhtiv tervisekindlustuse ja tervisehüvitiste haldusettevõte. See pakub suurepäraseid mõõdikuid võrreldes keskmise S&P 500 ettevõttega mitmes mõõtmes Goldmani kohta: tööjõukulud protsendina tulust, 4% vs. 14%; prognoositav tulude kasv 2019. aastal, 10% vs. 4%; prognoositud EPS kasv 2019. aastal 19% vs. 7%; ja forward P/E suhe, 16x vs. 17x. Samuti võidab Anthem esimesel kolmel taktil korvis olevale mediaanseltskonnale ja võrdsustab sellega viimasel. Goldman kasutas tulude ja EPS-i kasvu osas konsensusprognoose.
Avasta väljastab Discoveri ja Diners Clubi nimedega krediitkaarte, on USA suuruselt kolmanda deebetkaartide ja sularahaautomaatide võrgu PULSE emaettevõte ning pakub ka internetipanga- ja laenuteenuseid. Tööjõukulud moodustavad 7% tuludest. Põhineb mitmel mõõdikul, näiteks 8-kordne P/E ja a PEG suhe alla 0,5, Discoverit peetakse laialdaselt a väärtus aktsia. Kuid sellel on ka märkimisväärsed kasvuvõimalused kasvaval elektrooniliste maksete turul, nagu väljakujunenud suur tegija, kelle kliendibaas ja aktsepteeritud asukohtade jalajälg samuti laienevad, per Otsin Alfat.
Vaadates ette
Kuigi madalate tööjõukulude teema sobib praeguse makrokeskkonnaga, mõjutavad nende aktsiate kasumlikkust ka paljud muud tegurid. Näiteks on nii Anthem kui ka Discover väga reguleeritud turgudel, kus avalikul poliitikal on suur mõju. Samal ajal kipuvad selliste finantsettevõtete nagu Discover kasumid intressimäärade tõustes suurenema, nii et hiljutised dovis keera poolt Föderaalreserv peaks olema negatiivne areng. Investorid peavad hindama, kui olulised on tööjõukulud antud ettevõtte jaoks tervikpildis.
