2 varjatud majanduslikku ohtu, mis võivad turgu lüüa

Aktsiaturg on pärast hiljutist tagasitõmbumist osalise tagasilöögi teinud, kuid Jim Paulsen, investeerimisjuht (CIO) The Leuthold Group näeb majanduses "ülekuumenemissurvet", mis omakorda kujutab endast tõsist ohtu aktsiahindadele. Hiljutises kliendimärkuses, nagu tsiteerib Business Insider, hoiatas ta: "Üldine seisukoht, et inflatsioon ja tootlused jäävad üsna madalaks ega kujuta aktsiaturule erilist ohtu, on lihtsalt vale. Kuna nii palga- kui ka hinnainflatsioon saavutasid hiljuti uued taastumiskõrgused, näib ülekuumenemissurve muutuvat veelgi tugevamaks.

Samal ajal osutab Morgan Stanley hiljutises aruandes pealkirjaga "Ei mingit viga vigadele", et mitmed makrojõud avaldavad ettevõtetele allasurvet. kasumimarginaalid, ja see tähendab lõppkokkuvõttes survet aktsiahindadele. Nende jõudude hulgas on kaks suurt ohtu, mida Paulsen näeb, inflatsioon, mis tõstab ärikulusid üldiselt ja palgakasv eelkõige. Allolev loend näitab, millistel tööstusrühmadel on Morgani arvates kõige suurem risk marginaalide tugevaks kokkutõmbumiseks

konsensuslikud hinnangud, vastavalt nende aruandes olevale "Margin Heat Map". (Lisateavet vt ka: See aktsiakorrektsioon on nüüd kümnendi kõrgeim.)

Soojuskaart: 6 tööstusharul on kõrgeim marginaalrisk

• Materjalid
• Transport
• Autod ja komponendid
• Tarbetarbed ja rõivad
• Tehniline riistvara ja seadmed
• Pooljuhid ja pooljuhtseadmed

Allikas: Morgan Stanley

Tähtsus investoritele

Paulsen lisas: "Mure inflatsiooni pärast kasvab võib-olla kiiremini, kui arvatakse. Wall Streeti ülekuumenemise mõtteviis näib olevat suurema ärevuse tipul." Ta kinnitas, et "ülekuumenemine" vooru" iseloomustas 2015. ja 2016. aastal kiirenev palga- ja tarbijahindade inflatsioon ning see kaalus laoseisu hinnad. Sulgemishindade põhjal on S&P 500 indeks (SPX) 18. maist 2015 kuni novembrini langes 2,1%. 4, 2016.

"Üldine seisukoht, et inflatsioon ja tootlused jäävad üsna madalaks ega kujuta aktsiaturule erilist ohtu, on lihtsalt vale." -Jim Paulsen.

Allikas: Business Insider

Lisaks märgib Business Insider, et nii aktsiate kui ka võlakirjade hinnad langesid hiljutise tagasitõmbumise ajal paralleelselt. võlakirjade tootluse hüppeline tõus pani võlakirjade hinnad langema, ajendades samal ajal müüma mures olevaid aktsiaid investorid. Tegelikult, vastupidiselt levinud tarkusele, on aktsiate ja võlakirjade hinnad kaldunud olema positiivses korrelatsioonis viimase 20 aasta jooksul, märgitakse samas artiklis. Neil üksikutel juhtudel, mil nende hinnad nende kahe aastakümne jooksul vastassuundades liikusid, on neid iseloomustanud aktsiate laialdane müük. Paulsen nimetab seda "lülitiks, mis on ajalooliselt suurendanud ülekuumenemisrõhu negatiivset mõju". (Lisateavet vt ka: Miks võis 1929. aasta aktsiaturu krahh 2018. aastal juhtuda.)

Inflatsioon USA-s, mõõdetuna Tarbijahinnaindeks (CPI), oli septembris aastapõhise intressimääraga 2,3%, mis on madalam kui hiljutine kõrgeim 2,9% juunis ja juulis, kuid tõusis umbes 0% kuni suure osa 2015. aastast USA Tööstatistika Büroo andmetel, nagu on esitanud Kaubandusökonoomika. Viimasel kuul, mille kohta andmed on kättesaadavad, kasvasid palgad augustis aastapõhiselt 4,8%. USA majandusanalüüsi büroo andmetel, mis on esitatud Tradingu poolt, on kahekordne 2015. aasta keskmine kasvumäär Majandusteadus.

Vaadates ette

Morgan Stanley "Margin Heat Map" näitab, et mitmed muud tööstusharud kui ülalpool loetletud, võivad olla kõrge marginaali kokkusurumise riski tipus. Kapitalikaubad ja jaemüük on kõrge nõudluse suhtes haavatavad. Majapidamis- ja isiklikud tooted, toiduainete ja põhitarvete jaemüük ning toiduained, joogid ja tubakas on kõik oma tulude avaldamisel maininud sageli kulusurvet ja juhised. Energeetika, telekommunikatsiooniteenuste ning tarkvara ja teenuste hinnangud on Morgan Stanley hinnangul liiga optimistlikud. Morgan Stanley ootab samuti kõrgemat volatiilsus, mis võib investorite seas rahutust suurendada ja luua aluse ärevusest tingitud langusele, mida Paulsen ette näeb.