Miks JPMorgan ütleb, et on aeg osta kasutult, kui Outlook on endiselt särav?
Vaatamata sellele, et aktsiainvestorid on viimastel päevadel kaubandussõja hirmude tõttu tormanud turult lahkuma, on JPMorgan Chase & Co.JPM) ütleb, et praegu on ideaalne aeg turule sukeldumiseks jaosta dipikaste” Keset seda, mida ettevõte ütleb, on endiselt tugev majandusväljavaade. "Meie põhiseisukoht on endiselt see, et tulevast nõrkust tuleks kasutada võimalusena täiendada, sarnaselt maikuu kogemusele," ütles JPMorgani Mislav Matejka juhitud strateegide meeskond. "Usume jätkuvalt, et globaalsed aktsiad arenevad veelgi enne järgmisi USA majanduslanguse lööke. Arvame, et kasvupoliitika kompromiss on praegu palju parem kui 2018. aastal. JPMorgani odavnemisstrateegiat kirjeldati üksikasjalikus loos Bloomberg.
Kuna S&P 500 on oma hiljutisest rekordkõrgust umbes 6% langenud ja 98% indeksi aktsiatest langes esmaspäeval, näivad võimalused küpsed. Seda silmas pidades soovitab JPMorgan investoritel jääda USA aktsiate ülekaalulisuseks ja euroala aktsiate suhtes neutraalseks, kuna Ameerika ettevõtete kasum kasvab.
Mida see investoritele tähendab
JPMorgani vaade on vastuolus turuga, kus aktsiad kaotasid reedel tervelt 1 triljon dollarit ja jätkasid esmaspäeval langust, kui Trumpi administratsioon teatas 10% aktsiatest. tariif 300 miljardi dollari väärtuses täiendavat importi Hiinast, mis sunnib Hiinat võtma vastumeetmeid mitmete meetmetega, sealhulgas jüaani devalveerimisega. Aktsiad tõusid teisipäeval peamiste indeksite lõikes üle 1%.
JPMorgani strateegid väidavad selles keskkonnas, et investorid peaksid keskenduma toetavatele, laiematele makromajanduslikele jõududele, mis suurendavad aktsiaid. See hõlmab USA Föderaalreservi lõdvemat rahapoliitikat, tugevaid majandusandmeid ja aktsiate hinnanguid, mis ei tundu liiga nõudlikud.
Päikesekell Capital Research Inc. ja Bespoke Investment Group toetavad JPMorgani seisukohta. Nad ütlevad, et järsule langusele mitme aasta kõrgpunktidest kipuvad järgnema kiired tagasilöögid. 16 juhtumil alates 1929. aastast, mil S&P 500 langes kahe nädala jooksul pärast mitme aasta tipptaseme saavutamist enam kui 5%, tõusis see kiiresti kümnel juhul tagasi ja langes parandus ülejäänud kuus. Vastavalt andmetele ei libisenud indeks järgmise kuue kuu jooksul kordagi karuturule Bloomberg.
"Sellised langused tekitavad tavaliselt palju hirmu, sest see ei lähe niivõrd kokku sellega, millega investorid olid hiljuti harjunud," kirjutas Sundial asutaja Jason Goepfert Bloombergile. "Kuid harva – mitte kunagi? – muutusid nad järgmise kuue kuu jooksul tõeliselt tõsiseks ja pikaajaliseks languseks."
Sellegipoolest muutuvad hoiatavad märgid ähvardavast majanduslangusest koos tulukõveraga aina suuremaks pöörates oma järseimale tasemele alates 2008. aasta kriisist. Gluskin Sheffi peaökonomist ja strateeg David Rosenberg helistab oma häirekella, lähtudes sellest, mida ta peab Föderaalreservi tekitatud ettevõtete võlgade mulliks. iga buumi ja languse tsükkel sisaldab omamoodi mulli ja seekord on see mull USA korporatsioonide bilansis, ütleb ta. "Minu väitekiri on kogu aeg olnud, et sellest saab kapitalikulutustest tingitud majanduslangus," ütles Rosenberg. Business Insider. "Leiame, et suur osa rahavoogudest suunatakse võlgade teenindamiseks – isegi sellises madala intressimäära keskkonnas – ja kapitalikulutustest eemale."
Vaadates ette
Kas ja millal Rosenbergi väitekiri täpselt välja tuleb, on ebaselge. Kuni selle ajani ostavad JPMorgan ja selle kliendid välja. Goldman Sachs on samuti tõusuteel ja loodab, et ettevõtete kõrgemad tulud tõstavad S&P 500 selle aasta lõpuks 3100-ni ja 2020. aasta lõpuks 3400-ni.
