Kasumitõusust üksi ei piisa: Goldman Sachs

Kuigi ettevõtete tugev kasum 2018. aasta esimeses kvartalis on aidanud USA aktsiaid kõrgendatud perioodil turgutada volatiilsus, ütleb üks Streeti analüütikute meeskond, et kasu on piiratud, kuna üheksa-aastast pulliturgu mõjutavad mitmed muud tegurid. (Vaata ka: Müük annab märku "suurest parandusest": Jim Mellon.)

Neljapäeval klientidele saadetud teates tõstsid Goldman Sachsi strateegid oma seisukohti S&P 500 2020. aasta kasumiootused, kuid kirjutasid siiski, et nad ei eelda, et paranenud kliima avaldab olulist mõju aktsiate tuludele, nagu teatas CNBC. Kuigi analüütikud näevad USA majanduskasvu, ettevõtete kasumite ja aktsiahindade jätkuvat tõusu kuni 2019. aastani, peavad nad poliitikaprobleeme teetõkkeks, mis kaalub üles mõned taganttuuled.

"Kinnitõusupotentsiaali piiravad rahapoliitika karmistamine, tulukõvera lamenemine, tõus kaubanduspinged ja eelseisvad Kongressi vahevalimised," kirjutas Goldmani USA aktsiate peastrateeg. David J. Kostin.

Poliitika ebakindlus mõjutab hinnanguid

Goldman tõstis oma 2018. aasta täisaastat tulude prognoos 150 dollarilt 159 dollarini, mis peegeldab 19% tagurpidi eelmisest aastast ja alla 19,8% konsensuse prognoos alates FactSet. Strateeegid ootavad 2019. aastal tulude kasvu aeglustumist 7% võrra 170 dollarini ja 2020. aastal taas 5%ni 163 dollarini.

Kuigi kasumid jätkavad kasvamist, ei oota Kostin mitmekordsete kasvu jätkamist samas suurusjärgus, nagu nad on teinud üheksa-aastasel pulliturul. Ta ootab, et hinna suhe tasemele, mis jääb 17-kordsele tasemele, mis näitab, et S&P 500 tõusis 3,6% ja lõpetas aasta 2850 punktil. Goldmani 2019. aasta prognoos S&P 500 jaoks 3000 juures tähendab 5,3% tõusu võrreldes 2018. aasta eesmärgiga, mis on vaid pool sellest, mida investorid on aja jooksul turult oodanud, nagu märkis CNBC.

Poliitikaprobleemide hulgas paistavad Kostinile potentsiaalse vastutuulena silma tõusvad intressimäärad, märkides seda Investorid peaksid keskenduma sellele, kas kasum on üle 0,1% punkti kuus, selle asemel, et olla kinnisideeks 3% saagikus tase jaoks 10-aastane riigikassa võlakiri. Goldmani strateegi sõnul on intressimäärade kiiret liikumist tavaliselt kohanud madalamate turuväärtustega.

Investeerimispank soosib kasvu väärtusele ja tsüklilised kaitsemänge, tõstes samal ajal oma hinnangut infotehnoloogiale ülekaaluline ja tööstuse vähendamine neutraalne. (Vaata ka: GE eemaldamine Dow'st on investoritele kasulik: Goldman.)