Vahe aktsiate väljavoolu ja võlakirjade vahel on sularaha suurim alates 2008. aastast

Turgudel on toimumas järsk pöördumine, kuna Föderaalreserv kaalub sel nädalal taas intressimäärade langetamist, et toetada majandust ja turge, mis kauplevad ajalooliste tippude lähedal. "Lõhe USA aktsiafondide voogude ja võlakirja- ja sularahafondide vahel viimase 12 kuu jooksul on suurim alates 2008. aastast," ütleb Goldman Sachs oma viimases US Weekly Kickstart aruandes.

Veelgi kainestavam on Goldmani sõnul, et turg on 2019. aastal õigel teel, et registreerida USA aktsiatest 15 aasta jooksul suuruselt teine ​​netoväljavool.

"USA majanduskasvu aeglustumine, kaubandus ja geopoliitiline ebakindlus ning rekordiliselt kõrge algkapital Eraldised on tõenäoliselt kaasa aidanud sellel aastal aktsiatelt võlakirjadele ja sularahale pöörata,“ teatas aruanne ütleb. "Kuigi S&P 500 on peaaegu tagasi rekordiliselt kõrgel tasemel, näib investorite riskivalmidus praegu madalam kui aasta tagasi."

Tähtsus investoritele

USA-s asuvad aktsiate investeerimisfondid ja ETF-id aasta kokkuvõttes kuni oktoobrini on väljavool olnud ligikaudu 100 miljardit dollarit. 24. 2019, ütleb Goldman. Kõige rängemalt on tabatud

aktiivselt juhitud USA aktsiate investeerimisfondid, mille netoväljavool on 217 miljardit dollarit. Seda on osaliselt kompenseerinud 117 miljardi dollari suurune netosissevool passiivsed fondid.

Vahepeal on võlakirjafondid sisse võtnud 353 miljardit dollarit täiendavat vara, samas kui sularahafondid on saanud 436 miljardit dollarit uusi netoinvesteeringuid. Rotatsioon aktsiatelt sularahale ei pruugi ajalooliste jaotuste põhjal veel kaugeltki lõppeda, märgib Goldman.

Fondivoogude nihe tundub ajaloolisest vaatenurgast vähem äärmuslik. Kui aktsiate koondosakaal investorite portfellides on langenud aastatagusest 46%-st tänaseks 44%-le, siis alates 1990. aastast on see endiselt 81. protsentiilis. Võlakirjade kogueraldis on kasvanud aastatagusest 24%-st tänasele 26%-le, kuid on alates 1990. aastast endiselt vaid 50. protsentiilis. Üldine sularahaeraldis on praegu 12%, kuid ka see on endiselt suhteliselt madal, ajalooliselt vaid 5. protsentiilis.

Goldman märgib, et kõik suuremad investorite kategooriad on viimase 12 kuu jooksul suurendanud oma rahaeraldisi, sealhulgas kodumajapidamisi (jaeinvestorid), investeerimisfondid, pensionifondid ja välisinvestorid. Need kategooriad moodustavad kokku 84% aktsiaturust.

Sellest hoolimata järeldab Goldman, et "aktsiapositsioonid ei ole äärmuslikud" ja nad eeldavad, et aktsiate jaotused jäävad 2020. aastal "suhteliselt stabiilseks". Nad prognoosivad, et ettevõtted, kodumajapidamised, välisinvestorid ja ETF-id on 2020. aastal aktsiate netoostjad, kuid investeerimisfondid ja pensionifondid on netomüüjad.

Pullituru peamine tõukejõud on olnud ettevõtted aktsiate tagasiostud, mis on oma kümnendi pikkuse perioodi jooksul suurim nõudluse allikas aktsiate järele. Goldman prognoosib, et aktsiate netoostud vähenevad 2020. aastal 2% võrra, 470 miljardi dollarini, kuna ettevõtete sularahajäägid aeglustuvad. EPS majanduskasv ja tõusev poliitiline kontroll.

Vaadates ette

Kindlasti on S&P 500 2019. aastal seni tõusnud 21%, kuid need tõusud olid enamasti aasta esimese nelja kuu jooksul ning indeks on püsinud kitsas kauplemisvahemikus alates 2018. aasta algusest. Wall Street Journal jälgib. Tõepoolest, sulgemine okt. 25 oli jaanuari päevasisese kauplemise kõrgpunktist vaid 5,2% kõrgem. 26, 2018. Veelgi enam, kuni reedeni on indeks püsinud 64 kauplemispäeva, püstitamata uut rekordit, mis on viimase viie aasta pikkuselt viies põud.

"Esimeste probleemide ilmnemisel võiksime langeda, sest meil on väga nõrk kaubandusleping," ütles Meghan Shue, peamine investeerija. strateeg Wilmington Trustis, ütles ajakirjale. EP Wealth Advisorsi portfellistrateegia direktor Adam Phillips nõustub. "Me vajame kaubanduses tõesti edusamme. See on see, mis tõesti taastab ärimeeleolu ja taastab kapitalikulutused, " märkis ta ajakirjale Journal.