Kauplejad märgivad, et Broadcomi pakkumine Qualcommile ebaõnnestub
(Märkus: selle fundamentaalse analüüsi autor on finantskirjanik ja portfellihaldur. Talle ja tema klientidele kuuluvad NXPI aktsiad.)
Optsioonidega kauplejad kihlavad, et Broadcom Ltd. (AVGO) ja selle tegevjuht Hock Tan ei saa ettevõttes edu välja pakutud 120 miljardi dollari väärtuses katseid omandada Qualcomm Inc. (QCOM). Broadcom jätkas Qualcommiga 2017. aasta novembris, kui tegi ettepaneku Qualcommi ülevõtmiseks, hinnates ettevõtte väärtuseks 70 dollarit aktsia kohta. Kuid kui Qualcomm pakkumise tagasi lükkas, tuli Broadcom 2018. aasta veebruaris agressiivselt tagasi, tehes Qualcommi jaoks parima ja lõpliku pakkumise hinnaga 82 dollarit.
Qualcommi aktsia sulgus 2. novembril 54,84 dollaril, päev enne seda, kui Broadcomi esimesest pakkumisest tuli kuulda. Uus, muudetud 82-dollarine ettepanek kujutab endast 50-protsendilist lisatasu Qualcommi sulgemishinnale 2. novembril.
Kuid optsioonide kauplejad ei näe, et kahe kiibihiiglase vahel sõlmitaks tehing, mis põhineb optsioonidel, mis aeguvad juunis. Mõned isegi panustavad, et Qualcommi aktsia langeb 10 protsenti peaaegu 60 dollarini, võttes aluseks selle 12. veebruari sulgemishinna 65,66 dollarit.
QCOM andmed poolt YCharts
Bearish Bets
15. juunil lõppev pika vaheoptsioonide strateegia näeb ette Qualcommi hinnatõusu või languse. aktsia hind ligi 15 protsenti 65 dollari alghinnast, mis asetab aktsia kauplemisvahemikku 55 kuni $75. Ühe ostu ja ühe kõne ostmise hind on 9,65 dollarit. Kuid huvitavam on avatud huvi, mis soosib tugevalt pute rohkem kui calle suhtega peaaegu 2:1.
65-dollarilistel panustel on ligi 28 000 avatud intressiga lepingut, mille nimiväärtus on ligikaudu 13,2 miljonit dollarit, mis on märkimisväärne panus. Kuna 65-dollarised müügitehingud maksavad ligikaudu 4,85 dollarit, peaks nende ostude ostja nägema, et Qualcommi aktsia hind langeks ligikaudu 60 dollarile, et optsioonid saaksid kasumlikuks.
Võrdluseks, kõnedel on umbes 15 400 avatud huvipakkuvat lepingut ja nende väärtus on vaid 7,3 miljonit dollarit. See viitab sellele, et rohkem kauplejaid otsib Qualcommi aktsia hinna langust juuniks, mitte tõusu.
Ära näe tehingut
75-dollarilised kõned kaubeldavad ligikaudu 1,00 dollariga ja nende avatud intressimäär on 25 100 lepingut. See on 2,5 miljonit dollarit, väike panus.
See viitab sellele, et enamik optsioonidega kauplejaid ei oota Broadcomiga tehingu sõlmimist. Selle põhjuseks on asjaolu, et kui Qualcomm nõustuks Broadcomi 82-dollarise aktsiapakkumisega, oleks nende optsioonide sisemine väärtus 7 dollarit. See on vaid erinevus pakutava hinna ja alghinna vahel, mis teenib 6 dollarit lepingu kohta. Alghinnaga avatud kõnede arv on väike, mis näitab, et vähesed näevad aktsiate tõusu üle 76 dollari.
(Interaktiivsed maaklerid)
Qualcommi võitlused jätkuvad
Qualcommi väljavaade näib tume, praegu prognoosivad analüütikud, et 2018. aasta tulud vähenevad ligi 4,5 protsenti, samas kui tulud peaksid langema peaaegu 20 protsenti.
2017. aastal oli Qualcommi käive 23,24 miljardit dollarit ning analüütikud ootavad 2018. aastal 22,18 miljardit dollarit ja 2019. aastal 22,81 miljardit dollarit. Qualcommi tulud saavutasid haripunkti 2014. aastal, mil see ulatus 26,49 miljardi dollarini. Qualcommi ja Broadcomi ühinemine lõpetaks Qualcommi võitlused ja tõenäoliselt lõpetaks õigusliku võitluse Apple'iga. (Vaata ka: Qualcommi vaen Apple Now'ga Intelis.)
QCOM-i tulu (TTM) andmed poolt YCharts
Suur küsimus on, kas need kaks ettevõtet lõpuks ühinevad. Aktsionäride hääl on määratud 6. märtsiks ja Broadcom on nimetades Qualcommi juhatusse 6 liiget. Kuid praegu ütleb optsiooniturg, et tehingut tõenäoliselt ei juhtu.
Michael Kramer on selle asutaja Mott Capital Management LLC, registreeritud investeerimisnõustaja ja ettevõtte aktiivselt juhitud, pikka aega vaid Temaatilise kasvuportfelli juht. Kramer ostab ja hoiab aktsiaid tavaliselt kolm kuni viis aastat. Krameri biograafia ja tema portfelli osaluse vaatamiseks klõpsake siin. Esitatud teave on mõeldud ainult hariduslikuks otstarbeks ega kavatse teha pakkumist ega pakkumist konkreetsete väärtpaberite, investeeringute või investeerimisstrateegiate müügiks või ostmiseks. Investeeringud on seotud riskiga ja kui ei ole märgitud teisiti, ei ole need garanteeritud. Enne mis tahes siin käsitletud strateegia rakendamist konsulteerige kindlasti esmalt kvalifitseeritud finantsnõustaja ja/või maksuspetsialistiga. Nõustamise korral esitab nõustaja nimekirja kõigist viimase kaheteistkümne kuu jooksul tehtud soovitustest. Varasemad tootlused ei näita tulevast tootlust.
