Kuidas Fed mõjutab panga tulusid
Investorid suurpankade aktsiatesse, mis langesid karuturu territooriumi lähedale, kui Föderaalreserv märtsis vajus, on vaadeldes tähelepanelikult viit põhinäitajat, kui nad esitavad järgmise paari nädala esimese kvartali tulemusi, alustades reedest JPMorgan Chase & Co. (JPM) ja Wells Fargo Corp. (WFC).
Pankade kui grupi konsensuskasum kasvab kvartali jooksul eeldatavalt 1%, mis on pealtnäha hea uudis võrreldes S&P 500 ettevõtete hinnangulise langusega Goldman Sachsi kohta. Sellegipoolest jälgivad investorid tähelepanelikult, kui palju Föderaalreservi poliitika, sealhulgas intressimäärade hoidmine. tõusu, neto intressimarginaalid, hüpoteeklaenu pangandus ja laenuandmine üldiselt, vastavalt mitmele aastale. a Wall Street Journal.
Panga sissetulek: 5 asja, mida investorid otsivad
- Puhas intressimarginaalid
- Hüpoteeklaen
- Aktsiate tagamine
- Laenu kasv
- Juhtkonna majandusväljavaade
Allikas: Bloomberg, Wall Street Journal
Marginaalid sõltuvad tõusvatest intressimääradest
Pankade netointressimarginaalid, mis on neli aastat pidevalt tõusnud, ähvardavad nüüd langeda, nagu märkis
WSJ aruanne. Kõigi USA pankade marginaal oli St. Louisi Föderaalreservi Panga andmetel neljandas kvartalis 3,34%, mis on hüppeline 2,95% 2015. aasta I kvartalis. "Pangad vajavad tõusvaid intressimäärasid, et toetada oma netointressimarginaale, mis on suur kasumiartikkel ja midagi, mis on Pangasektori investorid jälgivad seda tähelepanelikult,“ ütleb Caliber Financiali asutaja ja president Patrick Healey Partnerid.Investorid keskenduvad ka hüpoteeklaenudele sellistes pankades nagu JPMorgan ja Wells Fargo. Inside Mortgage Finance'i andmete kohaselt langes hüpoteeklaenude kasumlikkus 24 parima panga hulgas 2018. aastal aasta varasemaga võrreldes keskmiselt 19%.
Pakkumised, laenud, majandus
Surve all võib olla ka aktsiate tagamine. Esimeses kvartalis tõmbas IPO mahtu alla valitsuse sulgemine ning ka ühinemiste ja ülevõtmiste aktiivsus oli suhteliselt madal. Credit Suisse analüütikute hinnangul langes aktsiate tagamine 42%.
Üks heade uudiste valdkond on laenukasv, mis on pankade peamine tõukejõud, mis on suure osa majanduskasvust olnud üllatavalt leige. Märtsi lõpuni kasvas äri- ja tööstuslaenude kasv Föderaalreservi andmete põhjal 10%.
Investorid kuulavad ka seda, kas pankade tegevjuhid või muu tippjuhtkond näevad majandust jätkab aeglustumist või kui see stabiliseerub pärast seda, kui Fed muutis oma poliitikat võimaliku hirmu suhtes majanduslangus. "Oleme valmis majanduslanguseks, kuigi me ei ennusta," kirjutas JPMorgani tegevjuht James Dimon hiljuti aktsionäridele saadetud kirjas.
Pangaaktsiate arvukad vastutuuled on viinud KBW pangaindeksi alla 52 nädala kõrgeima taseme enam kui 13%. Keefe, Bruyette & Woods andmetel kauplevad pangaaktsiatega nüüd 11,2-kordselt madalad forvardkasumid. WSJ, võrreldes viie aasta keskmise 14,5-kordsega, tähistab nende suurimat allahindlust S&P 500 indeksile alates algusest. 2000ndad.
Vaadates ette
Kindlasti ei ole pankade väljavaated nii kohutavad, kui suure osa 2018. aastast näis. Goldman Sachs prognoosib näiteks, et pankade kasum kiireneb kogu aasta jooksul ja kasvab 2019. aasta jooksul 8%, mis on kõigist sektoritest parim. Selle kasvu toimumiseks peab majandus võib-olla järsult paranema ja see nõuab, et võtmetähtsusega pangaettevõtted kompenseeriksid need Föderaalreservi poliitika tõttu kahjustatud jooned.