EKP purustas just arenevad turud

Seos neljapäevase dovishi avalduse vahel Euroopa Keskpank (EKP) ja arenevad turud (EM) võib tunduda veidi kaudne, kuid EKP teate mõju EM-valuutadele oli dramaatiline. Kui EM-i valitsused ei suuda langust peatada, võib neljapäevasel sammul olla suur mõju ka Põhja-Ameerika aktsiatele. Neljapäeval Igapäevase turu kommentaaride veebisaade, selgitas meie analüütik, miks see seos eksisteerib ja kuidas see mõjutab USA aktsiaid.

Arenevad turud on dollari tõusu meelevallas ja EKP ei aita asju

EKP teatas sellest kvantitatiivne leevendamine lõpeb sel aastal, kuid nad kavatsevad hoida intressimäärasid pikema aja jooksul äärmiselt madalal. Ma võtan pika avalduse kokku, kuid need olid peamised väljavõtted. Turg reageeris kohe ning euro langes kolmapäevase sulgemisega võrreldes dollari suhtes 1,75%. Teine võimalus sellele mõelda on dollar saadud 1,75% väärtusest euro suhtes.

Kui dollari väärtus tõuseb ja me eeldame, et midagi muud ei muutu, siis on kindel panus, et EM-i valuutad langevad. Igapäevaselt ei ole see tavaliselt probleem, kuid praegu on see suur probleem. EM-i valuutaturg on olnud paar kuud segaduses ja paanikas müüjad Türgis, Brasiilias, Argentinas jne. on valmis hindu veelgi madalamale suruma. Kui turg kannatas šoki, mille põhjustas EKP üllatavalt nõme avaldus, kerkisid need müüjad uuesti esile pärast seda, kui nad olid viimase kahe nädala jooksul olnud vaiksed.

Väga palju probleeme võib põhjustada kiiresti kahanev valuuta. Näiteks on EM-i riikides tavaline, et ettevõtted võtavad laenu USA dollarites. See tähendab, et nad peavad tegema oma intressi- ja põhiosamakseid dollarites, mis lähevad kogu aeg aina kallimaks. Võtame Argentina peeso: koos neljapäevase langusega on peeso langenud aasta algusest 42%. Ettevõtluslaenuvõtjad maksavad peaaegu kaks korda rohkem intressimakseid kui jaanuaris.

Lisaks turumajanduse ettevõtetele kipuvad EM-turgude languses kannatama ka suured rahvusvahelised ettevõtted, kuna nende rahvusvaheline tegevus ei ole nii kasumlik. USA aktsiatele keskendunud investorite jaoks tähendab see, et väikeste ettevõtete (enamasti kodumaiste ettevõtete) tootlus ületab jätkuvalt S&P 500 suuri ettevõtteid.

Koguvarade järgi on suurimad arenevate turgude aktsia-ETFid Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), iShares Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG) ja iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).