Epic Shift näeb, et passiivsed fondid lähevad aktiivseks, kui aktsiate valijad taanduvad
Turg on jõudnud olulise verstapostini, kuna passiivsete indeksifondide ja ETF-ide varade suurus ületab esimest korda aktiivselt juhitud fonde. See sündmus tõstab esile traditsiooniliste aktsiate valijate languse, mis sai hoogu pärast 2008. aasta finantskriisi, mil investoreid kimbutasid tohutud kahjud, mis sundis neid kuhjuma nendesse odavatesse rahadesse sõna otseses mõttes triljoneid dollareid. rahalised vahendid. Passiivsete fondide erakordne edu tuleneb sellest, et mõned investorid hoiatavad, et nad on turu ulatusliku languse suhtes äärmiselt haavatavad. Bloomberg üksikasjalikus loos, nagu allpool kirjeldatud.
Trend "esindab investoreid, kes hoiavad rohkem oma raha," ütles Bloomberg Intelligence'i analüütik Eric Balchunas, lisades, "Kui selles on kaotaja, on see tõenäoliselt varahaldussektor." Paljude investorite jaoks on kulude kokkuhoid vastupandamatu. Raha paigutamiseks USA passiivsetesse fondidesse maksavad investorid keskmiselt umbes 10 senti aastas 100 dollari varade kohta, samas kui aktiivsete fondide puhul maksavad nad seitse korda rohkem ehk 70 senti.
Võtmed kaasavõtmiseks
- Passiivsete indeksifondide varad ületavad aktiivsete fondide varasid.
- Passiivsete fondide koguvara jõudis augustis 4,271 triljoni dollarini.
- Aktiivsete fondide koguvarade suurus on 4,246 triljonit dollarit.
- Investorid eelistavad aktsiate valijate palkamisele madalaid tasusid.
- Passiivsed fondivood meenutavad finantskriisieelseid vooge riskantsetesse CDO-desse.
- Need fondid võivad turu languse ajal silmitsi seista tõsise likviidsuskriisiga.
Mida see investoritele tähendab
Eelmisel kuul möödusid passiivsed fondid lõpuks aktiivsetest. Indekseid jälgivates USA aktsiafondides oli varade kogusumma 4,271 triljonit dollarit, mis on 25 miljardit dollarit rohkem kui 4,246 triljonit dollarit, mida haldavad aktiivsed aktsiavalijad. Morningstari prognooside kohaselt oli aasta algusest augustini passiivselt juhitud fondide sissevool 88,9 miljardit dollarit, samas kui aktiivsete fondide väljavool 124,1 miljardit dollarit Bloomberg.
Paljud investorid eelistavad madalaid kulusid jätta mõnest riskist kahe silma vahele. Suureks mureks on see, mis juhtub turu languse korral, kui selle väljapääsu poole kiirustatakse. Inigo Fraser-Jenkins, Sanford C. globaalse kvantitatiivse ja Euroopa aktsiastrateegia juht. Berstein & Co. hiljuti hoiatas, et saba-risk korratu turu mahamüümine on suurenenud. „Müük ei ole meie prognoos, kuid kui see juhtuks, siis me põhimõtteliselt ei tea, mis millal juhtub tuhanded investorid sirutavad oma nutitelefone ja üritavad müüa positsioone, mis neil on passiivses ETF-is tooted."
Michael Burry, kellest sai Michael Lewise raamatu võtmefiguuri, "Suur lühike”, on mures ka Ameerika kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude kriisi õige nimetamise pärast. Ta hoiatab, et sissevool passiivsetesse fondidesse hakkab tunduma vahutav ja sarnane 2008. aasta eelse tagatisega võlakohustuste mulliga (CDO-d), keerukad väärtpaberid, mis aitasid finantssüsteemi põlvili suruda.
Burry usub, et passiivsed indeksifondid on eemaldatud hinna avastus aktsiaturgudelt. Sellised fondid, mis võimaldavad investoritel investeerida aktsiate kogumisse, ei vaja analüüsi individuaalsel tagatistasemel, mis on koht, kus toimub tõeline hinna avastamine. Ta hoiatab, et mull on tekkimas, kuna passiivsetesse fondidesse investeeritud raha ületab üksikutesse aktsiatesse investeeritud summa, ütles ta. Bloomberg meiliintervjuus.
Vaadates ette
Kui Burryl on passiivsete fondide ja CDO-de paralleelide osas õigus, siis on investoritel vähemalt vihje sellest, mis võiks juhtuda – tõsine likviidsuskriis, mis muudab neid investeerimisvahendeid toetavate turutegijate töö peaaegu võimatuks võimatu. See on stsenaarium, et regulaatorid üle maailma muutuvad üha murelikumaks.
