Miks võivad tagasiostud varusid veelgi suurendada?

Vaatamata prognoosidele, et ettevõtete aktsiate tagasiostmine sel aastal aeglustub, on S&P Globali laialdaselt jälgitud analüütiku Howard Silverblatti sõnul 2019. aastal uue aastarekordi püstitamine teel. Ettevõtted piirkonnas S&P 500 indeks (SPX) kulutas 2018. aasta neljandas kvartalis kvartalirekord 233 miljardit dollarit tagasiostud, millele järgnes selle aasta esimeses kvartalis aeglasem 205 miljardit dollarit. Sellest hoolimata on tagasiostud õigel teel, et 2019. aastal lüüa kõik rekordid. "See on tohutu summa," märkis Silverblatt ajakirja üksikasjalikus loos Financial Times. «Ettevõtetel on veel raha ja institutsionaalsed investorid sunnivad neid endiselt oma aktsiaid tagasi ostma.

FT sõnul näib, et tagasiostud on õigel teel, et püstitada 2019. aastal uus aastarekord. Tõepoolest, USA korporatsioonide 2019. aasta tagasiostuteated ületasid esimest korda 1 triljoni dollari piiri. Barroni oma aruanded, kuid hoiatab, et see arv hõlmab mitmeaastaseid programme. Kui aga 2019. aasta esimese kvartali tempot hoitakse aasta läbi, ületab 2019. aastal 2018. aastal püstitatud aastarekord 806,4 miljardit dollarit.

Otsin Alfat.

Allolev tabel võtab kokku hiljutised tegevused aktsiate tagasiostmisel.

Tähtsus investoritele

Ettevõtetele, kes soovivad kapitali aktsionäridele tagastada, pakuvad tagasiostud rohkem paindlikkust kui dividendid. Kui dividend on tõstetud, siis selle hilisem kärpimine häirib sissetulekule orienteeritud investoreid. Lisaks tõlgendatakse dividendide kärpimist tavaliselt punase lipuna, mis annab märku raskustes olevast ettevõttest. Seevastu tagasiostukulude vähendamist teavitatakse tavaliselt oluliselt vähem.

Vastavalt aruandele on suured tehnoloogiaettevõtted olnud tagasiostutegevuse liidrid Wall Street Journal. Kuid kuna need ettevõtted võtavad sularahajääke maha repatrieeritud välismaalt ja mõned kulutavad nüüd rohkem kui oma vaba rahavoog (FCF) tagasiostude puhul on nende väljaminekud aktsiate tagasiostmisel piirimail. Tõepoolest, mõned ettevõtted, mitte ainult tehnoloogiaettevõtted, on tagasiostude rahastamiseks võtnud madala intressiga võlgu. Seda tava taunib reitinguagentuuridja tehnoloogiahiiglane Oracle Corp. (ORCL) alandas reitingut Standard & Poor's (S&P) osaliselt selle praktika jaoks, märgib FT.

Kuigi tehnoloogiaettevõtete tagasiostmiskulude väljavaade võib väheneda, näib see pankade seas endiselt tugevat, Barroni oma aruanded. Citigroup Inc. (C) on selles osas eriti tähelepanuväärne. Citigroup teatas hiljuti EPS 2019. aasta teise kvartali kohta, mis paranes 20% võrra aasta-aastalt (YOY) alus. Suur osa põhjusest oli see, et panga agressiivne aktsiate tagasiostuprogramm vähendas 2018. aasta teises kvartalis aktsiate arvu 10%, märgib Barron's. Selle tulemusena võivad pangad üleliigse kapitaliga punetav ja innukalt seda aktsionäridele tagastada näha, et tagasiostmine on parem kui dividendide suurendamine, kuna tagasiostud suurendavad ka tulevast teatatud EPS-i, kõik muu on sama.

Vaadates ette

Aktsiate tagasiostmise tõuge on jätkuvalt tugev. Tegelikult on mitmed Demokraatliku Partei juhtivad liikmed, eriti presidendivalimised, väljendanud vastuseisu tagasiostmistele kandidaatide puhul võib tegelikult olla mõju, mis stimuleerib veelgi rohkem tagasiostmist, enne kui seda võivad piiravad õigusaktid kehtestada.