AT&T tulud: mida T-lt otsida

AT&T Inc. (T) on viimastel kuudel läbi teinud ulatuslikud struktuurimuutused, kuna ettevõte keskendub oma telekommunikatsiooni põhitegevusele. Teise kvartali alguses viis ettevõte lõpule spinoff oma WarnerMedia äritegevusest, mis ühendas Discovery Inc. moodustada uus meedia- ja meelelahutusettevõte Warner Bros. Discovery Inc. (WBD). Nüüd keskendub AT&T kiudoptilistele, 5G-le ja teistele oma telekommunikatsiooniäri aspektidele.

Investorid keskenduvad 21. juulil 2022 2022. aasta teise kvartali kasumiaruandes uue, vähendatud AT&T toimivusele. Ettevõtte korrigeeritud aktsiakasum (EPS) langeb eeldatavasti teist kvartalit järjest, kuna tulud vähenevad neljandat kvartalit järjest.

Investorid jälgivad ka teist olulist AT&T mõõdikut: mobiilse järelmaksuga võrgu lisamine. Mõõdik näitab uute järelmaksuga mobiilitellimuste arvu, millest on lahutatud tühistatud tellimuste arv. Nüüd, mil AT&T keskendub oma telekommunikatsiooni põhitegevusele, on mobiiliabonentide arv olulisem kui kunagi varem. Ja uudised ei pruugi II kvartali jaoks head olla. Analüütikud eeldavad, et AT&T mobiilse järelmaksuga netosumma väheneb aasta-aastalt märkimisväärselt (YOY).

AT&T aktsiatel on olnud heitlik aasta. Aktsiad langesid järsult kogu 2021. aasta sügise jooksul, langedes selle detsembri madalaimale punktile. Seejärel tõusid need jaanuaris järsult tagasi, kuid muutsid kursi ja langesid taas pärast ettevõtte 2021. aasta IV kvartali kasumite avaldamist. Aktsiad tõusid uuesti 2022. aasta aprillis ja mais ning on sellest ajast peale laiemat turgu edestanud. 20. juuli seisuga on AT&T aktsiad andnud 1-aastase kogutootluse 4,6%, mis ületab S&P 500 -8,9% kogutootlust.

AT&T tulude ajalugu

AT&T kvartaalselt korrigeeritud EPS-i jõudlus on viimastel aastatel olnud ebaühtlane. Enne pandeemiat kasvas korrigeeritud EPS 2019. aasta majandusaastal kolmel kvartalil neljast 0,8% ja 4,1% vahel, 2019. aasta teises kvartalis langes 2,7%. Korrigeeritud EPS langes 2020. aasta majandusaasta igas kvartalis aastaga võrreldes. AT&T taastus aga suures osas, avaldades 2021. aasta eelarveaastal neli järjestikust kvartalit YOY korrigeeritud EPSi kasvust. See kasv ei pruugi olla lühiajalises perspektiivis jätkusuutlik meelelahutusäri spinoffi kiiluvees. Korrigeeritud EPS langes 2022. aasta I kvartalis 9,5%. Nüüd ootavad analüütikud 2022. aasta teises kvartalis järsemat langust 28,2%, mis oleks viimase nelja aasta järsem langus.

AT&T-l on olnud ka nõrk tulude tase: 13 viimasest kvartalist üheksas kvartalis vähenes see aastaga võrreldes. Ettevõte avaldas kuue järjestikuse kvartali tulude langust 2019. aasta kolmandast kvartalist 2020. aasta neljanda kvartalini, mis kasvas järsemaks pandeemia leviku tõttu 2020. aastal. Ettevõte peatas selle suundumuse ajutiselt, suurendades 2021. aasta esimese ja teise kvartali tulusid. Kuid kolmes viimases kvartalis on tulud jällegi järsemalt langenud. Viimati, 2022. aasta esimeses kvartalis, langes AT&T tulu 13,3% võrreldes eelmise aasta sama perioodiga. Teises kvartalis ootavad analüütikud, et tulud langevad aastaga 32,8%. Eelpool mainitud WarnerMedia spinoff mõjutab tõenäoliselt oluliselt tulude toimivust.

AT&T võtmestatistika
2022. aasta II kvartali prognoos	2021. aasta II kvartal	2020. aasta II kvartal
Korrigeeritud aktsiakasum ($)	0.61	0.85	0.83
Tulu (B $)	29.6	44.0	41.0
Mobiili järelmaksuga netolisamised (tuhanded)	816.9	1,156.0	-154.0

^{Allikas: Nähtav alfa}

Võtmemõõdik

Nagu eespool mainitud, keskenduvad investorid ka AT&T mobiilse järelmaksuga netolisanditele, mis on uute mobiiliabonentide koguarvu mõõtmiseks mõeldud mõõdik. Järelmaksuga liitumised erinevad ettemakstud tellimustest selle poolest, et maksed tehakse perioodi lõpus kasutuspõhiselt. See põhimõõdik kajastab netovahet uute järelmaksuga mobiilitellimuste arvu ja lõpetatud tellimuste arvu vahel. Nüüd, kui AT&T WarnerMedia spinoff on lõppenud, on uute mobiiliabonentide meelitamine ja vanade abonentide säilitamine muutunud ettevõtte prioriteediks.

AT&T nägi COVID-19 pandeemia algusega 2020. aasta teises kvartalis mobiilside järelmaksuga abonentide arvu langust 2020. aasta teises kvartalis, kuid pärast seda teatas ettevõte mobiilside järelmaksuga neto lisandumise tugevast kasvust. Ettevõte lisas viimasest seitsmest kvartalist viies kvartalis üle 1 miljoni järelmaksuga netoabonendi, ainsate eranditena on 2021. aasta 1. kvartal ja 2022. majandusaasta 1. kvartal. 2022. aasta esimeses kvartalis lisandus mobiilside järelmaksuga netot 965 000 võrra, mis on kasv võrreldes aasta varasema kvartaliga, kuid järsk langus. Teises kvartalis langeb analüütikute hinnangul AT&T mobiilside järelmaksuga abonentide arv 29,3% aastaga võrreldes 816 900ni.