Hõbedane neljapäev: kuidas kaks jõukat kaupmeest turgu nurgasid
The aktsiaturg pälvib suurema osa meedia tähelepanust, sest seda on kergem haarata kui tema nõbu tarbekaubad turul. See tähendab, et tooraineturul on rääkida nii palju tähelepanuväärseid lugusid kui aktsiaturul. Näiteks jaapanlased kaupleja Yasuo Hamanaka, aka "Härra Vask, "püüdis maailma tähelepanu 1990ndatel, kui ilmus tema julge (ja särav) katse vaskturuga manipuleerida.
Kuid, Hamanaka tugines vaid vigurite Huntide poolt 20 aastat tagasi pioneerile. Teeme reisi läbi ühe suurema spekulatiivse katse turgu nurgata - ja kuidas see viltu läks.
Kaks miljardärist venda
Kui õli suurärimees H.L. Hunt suri 1974. aastal, ta jättis oma laialivalgunud perekonna miljarditele. Kaks tema poega, Herbert ja Nelson, viisid oma naftaraha pärandi kaubaturule, investeerides viisil, mida nende isa poleks ette kujutanud. Vennad Hunt uskusid seda inflatsioon selle tulemusena muutuks hõbe varjupaigaks, nagu ka tema kallim nõbu kuld. Eelkõige arvas Nelson "Bunker" Hunt, et avaldub inflatsioonisurve, mis hävitab pabervääringus nomineeritud või sellega seotud investeeringute väärtuse. (Seotud lugemist vt
Kauplemine kulla ja hõbeda futuurlepingutega.)Turu nurk
Bunker nägi hõbeda hinna languse tõttu vähemalt kümnekordset tõusu tegelik väärtus dollarist, nii et tema ja ta vend hakkasid kokku ostma ka füüsilist hõbedat tulevased lepingud. Sellega lepingute lõpetamise asemel sularahas arveldused, ühine protseduur kaubaturul, võtsid jahimehed kohale hõbeda. Seejärel varusid nad selle hõbeda ja kasutasid oma suurt sularahareservid osta veelgi rohkem futuure. Miljardite nõudlus tõi kaasa hõbeda tõusu rohkem kui 50 dollarile untsi kohta. Hõbedast putukast õed -vennad võtsid jätkuvalt tarneid vastu ja laenasid palju, et hõbedast veelgi rohkem futuure välja võtta, kui nende kohene sularaha oli kinni seotud. (Lisateavet futuuride kohta leiate meie veebisaidilt Tulevikute õpetus.)
Hõbedase evangeeliumi levitamine
1 miljardi dollari väärtuses hõbedaostud pidid kindlasti turgu liigutama, kuid jahimehed suutsid seda hüpet veelgi võimendada võimendamine pere varandus kordades. Hunti nime peeti laenamise puhul sama heaks kui kulda ja jahimehed suutsid saada kapitali palju madalamate hindadega kui teised spekulandid. Samuti kuulutasid nad oma hõbeda evangeeliumi kui tõelist varjupaika eelseisvas inflatsioonitulvas rikkad investorid kogu maailmas ja koondasid konverteerimisfondid, et osta rohkem hõbedat ja futuure lepingud. Mõned jahti abistavad spekulandid hõlmasid ka Saudi Araabia investoreid - see asjaolu muutuks oluliseks, kui USA valitsus hakkas jahtide tegevuse vastu huvi tundma.
Tekib lühike pigistus
Vennad Huntid olid juba märgatavalt vähendanud turul saadaoleva hõbeda kogust ja muutnud hõbeda hinda tõstes oma jätkuva ostutegevuse veelgi võimsamaks. Mis tahes kaubatehingute puhul on pikki ja lühikesi pükse, kuid sel juhul olid lühikesed püksid tohutult üle. A lühike pigistamine arenesid, kui vennad jätkasid saadaolevate hõbeaktsiate ostmist ja oma futuurlepingute tarnimist. Huntide positsiooni väärtus oli nüüd umbes 4,5 miljardit dollarit.
Inimesed pandisid münte ja hõbeesemeid, et kasutada ära hõbeda kõrget hinda, lisades pakkumist, kuid hõbeturust oli jäänud vähem kui kolmandik, mida jahimehed ei teinud kontroll futuuride kaudu.
Onu Sam astub sisse
USA valitsus tundis muret selle pärast, mida ta nägi selge katsega manipuleerida riigi hõberelvadega, ja asjaolu pärast see Lähis -Idaga seotud nurk lisas oma reaktsioonile mõningast mürki: lõppude lõpuks oli 1970. aastate naftakriis rahva elus veel värske meelest. Föderaalsed tooraine reguleerivad asutused kehtestasid erieeskirjad, et seda enam vältida pikk positsioon lepingute kirjutamine või müümine hõbeda futuuride jaoks.
See samm takistas jahimeestel oma positsiooni suurendamast, peatades ajutiselt kaubaturu põhireeglid. Kui püksid olid külmunud ja lühikesed püksid vabalt kuhjunud, hakkas hõbeda hind libisema. Margin nõuab laenud hakkasid küttima jahimeeste varusid nii kaugele, et nad maksid kõnede, salvestustasude ja intresside eest miljoneid päevas.
Hõbedahinnad kukuvad kokku
Hunti nimi aga hoidis vennad kergete tingimustega pinnal rohkemate lühiajaliste kapitalide osas. Föderaalreserv astus seejärel ebatavalise sammu: julgustas panku tungivalt lõpetama laenu andmise spekulatiivseks tegevuseks. Kui selgus, et valitsus on jahimeeste skalpide taga, kuivas nende krediit kokku. Mure, et jahimehed ei pruugi uute laenudega marginaale katta ja lähevad alla (tõmmates nendega kaasa mitmeid maaklereid ja panku), avaldasid hõbeda hinnale veelgi allapoole survet.
27. märtsil 1980 - kuupäeval, mis sai tuntuks kui "hõbedane neljapäev" - jäid vennad Huntid lõpuks a marginaal kõne ja turg kukkusid; hõbe juhtis teed, langedes oma kõrgeimast 48,70 dollarist alla 11 dollari.
Jahiplaani tagajärjed
Valitsusametnikud pidasid a päästeabi süsteemse kaose ärahoidmiseks. Hagile pandi siiski veto, sest valitsusasutused ei tahtnud, et neid nähakse kindlustusleping ohtlik rahaline spekulatsioon. Lõpuks pidas Hunti nimi paika ja vennad korraldasid pankade ja ettevõtete konsortsiumi eraabi.
Jahimehi lohistati kongressi ette, noomiti, süüdistati manipuleerimises, trahviti, trahviti uuesti ja sunniti pankrot. Neil kulus ligi kümme aastat lõdvestu kogu nende hõbe osalused ja rahuldada võlausaldajadja lõpparve jättis nad miljardite võrra vaesemaks - ehkki enamiku standardite järgi siiski jõukaks.
Alumine rida
Olenemata sellest, kas nad kavatsesid turuga manipuleerida või mitte, lõid jahimehed a mull hõbeturul, mis tugevalt raputas finantssüsteem. Kas sihtvara on aktsiad, hõbe või laialivalguvad äärelinna elamud, liiga palju "irratsionaalne üleküllus"turul tuleb alati tagasi, et hammustada kätt, mis seda lõpuks toidab.
