Negatiivse intressimääraga keskkonna määratlus

Mis on negatiivse intressimääraga keskkond?

Negatiivse intressimääraga keskkond eksisteerib siis, kui nominaalne üleöö intressimäär langeb teatud majandusvööndis alla nulli protsendi. See tähendab, et pangad ja muud finantseerimisasutused peaksid maksma, et neid säilitada liigsed reservid hoiustatakse keskpangas, mitte ei saada positiivset intressitulu.

A negatiivne intressipoliitika (NIRP) on ebatraditsiooniline rahapoliitika vahend, mille abil nominaalne sihtintressimäärad on seatud negatiivse väärtusega alla teoreetilise nullprotsendi alumise piiri.

Negatiivse intressimääraga keskkonna mõistmine

Negatiivse intressimäära ajendiks on stimuleerida majanduskasvu julgustades panku laenama või investeerima ülemääraseid reserve, mitte kandma garanteeritud kahjumit. Teooria ütleb, et kui intressimäärad on alla nulli, stimuleerivad pangad, ettevõtted ja majapidamised majandust, kulutades raha selle asemel, et seda säästa. Arvatakse, et negatiivne intressikeskkond julgustab panku rohkem laenu andma, kodumajapidamisi rohkem tooteid ostma ja ettevõtteid panka hoiustamise asemel lisaraha investeerima.

Kuna suurte rahasummade ülekandmine ja ladustamine on logistiliselt keeruline ja kulukas, on mõnel pangal endiselt hea hoiuste eest negatiivse intressi maksmine. Kui aga intressimäär on piisavalt negatiivne, hakkab see ladustamiskulusid ületama.

Negatiivse intressimääraga keskkondade eesmärk on karistada panku laenu pikendamise asemel sularaha hoidmise eest. Need peaksid vähemalt teoreetiliselt muutma ettevõtetele ja kodumajapidamistele laenu võtmise odavamaks, soodustades rohkem laenamist ja pumpades majandusse rohkem sularaha.

Negatiivse intressimääraga keskkonna riskid

Negatiivse intressikeskkonnaga on seotud teatud riskid. Kui pangad karistavad kodumajapidamisi säästmise eest, ei pruugi see tingimata julgustada jaetarbijaid rohkem sularaha kulutama. Selle asemel võivad nad kodus raha koguda. Negatiivse intressimääraga keskkonna kehtestamine võib isegi rahakasutust inspireerida, ajendades leibkondi sularaha pangast välja tõmbama, et vältida säästmise eest negatiivse intressimäära maksmist.

Pangad, kes soovivad vältida sularaha jooksmist, võivad hoiduda negatiivse intressimäära kohaldamisest kodumajapidamiste säästjate suhteliselt väikeste hoiuste suhtes. Selle asemel kohaldavad nad negatiivseid intressimäärasid suurtele saldodele pensionifondid, investeerimisühingud ja muud ärikliendid. See julgustab ettevõtte hoiustajaid investeerima võlakirjadesse ja teistesse sõidukitesse, mis pakuvad paremat tulu, kaitstes samal ajal panka ja majandust rahakäigu negatiivsete mõjude eest.

Negatiivse intressimääraga keskkondade näited

Šveitsi valitsus juhtis a de facto negatiivne intressimäär 1970ndate alguses, et sellele vastu astuda valuuta kallinemine tänu investoritele, kes põgenevad inflatsiooni eest mujal maailmas.

Hiljutised näited negatiivsetest intressimäärade keskkondadest hõlmavad Euroopa Keskpank (EKP), mis langetas oma intressimäärad 2014. aastal alla nulli. Poolteist aastat hiljem, 2016 Jaapani pank võttis vastu ka negatiivsed intressimäärad. Ka Rootsi, Taani ja Šveitsi keskpangad on aastatel 2009-2012 üle läinud negatiivsetele intressimääradele.

Need riigid kasutasid negatiivseid intressimäärasid, et peatada oma riikidesse tuliseid rahavoogusid, et hoida kontrolli oma valuutakursside üle, kuna väliskapital neisse riikidesse voolas.

Erilised kaalutlused

Keskpangad on neis riikides loonud negatiivse intressikeskkonna, püüdes peatada deflatsioon, mis nende arvates võivad kiiresti kontrolli alt väljuda, devalveerides valuutasid ja lõpetades majandusarengu Suur majanduslangus. Negatiivsed intressimäärad on aga seni väikesed.

Keskpangad on kõhelnud negatiivse intressimäära langetamisel liiga kaugele alla nulli, sest tava tekitada negatiivset intressi intressikeskkond sai alguse alles hiljuti, sest EKP oli esimene suurem finantsasutus, kes sellise intressi lõi keskkonda. EKP nõuab pankadelt 0,4 -protsendilist intressi sularaha hoidmiseks üleöö. Jaapani keskpank võtab sularaha hoidmiseks üleöö intressi 0,10 protsenti ja Šveitsi keskpank 0,75 protsenti intressi sularaha hoidmiseks.