Mis on lukustusperiood?

Mis on lukustusperiood?

Blokeerimisperiood on ajavahemik, mil investoritel ei ole lubatud konkreetse investeeringu aktsiaid lunastada ega müüa. Lukustamisperioodidel on kaks peamist kasutusviisi, need riskifondid ja need, mis on mõeldud alustavatele ettevõtetele/IPO-dele.

Riskifondide puhul on sulgemisperioodi eesmärk anda riskifondide haldurile aega investeeringutest väljumiseks, mis võivad olla mittelikviidsed või muul viisil nende investeerimisportfelli tasakaalust välja viia. Riskifondide sulgemine kestab tavaliselt 30–90 päeva, andes riskifondide haldurile aega investeeringutest väljumiseks, ilma et see hindu nende üldise portfelli vastu seaks.

Alustavatele ettevõtetele või ettevõtetele, kes soovivad börsile minna IPO, lukustusperioodid näitavad, et ettevõtte juhtkond jääb puutumatuks ja ärimudel püsib kindlalt. Samuti võimaldab see IPO emitendil hoida jätkuva kasvu jaoks rohkem raha.

Lukustusperioodi toimimine

Riskifondide sulgemisperiood vastab iga fondi alusinvesteeringutele. Näiteks a 

pikk/lühike raha investeerides enamasti likviidsetesse aktsiatesse, võib olla ühekuuline lukustamisperiood. Kuna aga sündmuspõhised või riskifondid investeerivad sageli hõredamalt kaubeldavatesse väärtpaberitesse, nagu raskustes olevad laenud või muud võlad, on neil tavaliselt pikemad blokeerimisperioodid. Sõltuvalt fondi investeeringute struktuurist ei pruugi aga teistel riskifondidel üldse sulgemisperioodi üldse olla.

Kui sulgemisperiood lõpeb, võivad investorid oma aktsiad lunastada vastavalt kindlaksmääratud ajakavale, sageli kord kvartalis. Tavaliselt peavad nad sellest 30–90 päeva ette teatama, et fondivalitseja saaks likvideerida aluseks olevad väärtpaberid, mis võimaldavad investoritele maksta.

Sulgemisperioodil võib riskifondide valitseja investeerida väärtpaberitesse vastavalt fondi eesmärkidele, muretsemata aktsiate tagasivõtmise pärast. Juhil on aega erinevate varade tugevate positsioonide loomiseks ja võimaliku kasu maksimeerimiseks, hoides samal ajal vähem sularaha. Sulgemisperioodi ja plaanilise tagasivõtmisgraafiku puudumisel vajaks riskifondide valitseja suures koguses sularaha või raha ekvivalente, mis on kogu aeg saadaval. Investeeritaks vähem raha ja tootlus võib olla väiksem. Samuti, kuna iga investori sulgemisperiood varieerub sõltuvalt tema isiklikust investeerimiskuupäevast, ei saa ühegi fondi jaoks korraga ulatuslikku likvideerimist toimuda.

Lukustamisperioodi näide

Näiteks investeerib fiktiivne riskifond Epsilon & Co. raskesse olukorda sattunud Lõuna -Ameerika võlgadesse. Intressitootlus on kõrge, kuid turu likviidsus madal. Kui üks Epsiloni klientidest soovis korraga müüa suure osa oma portfellist Epsilonis, tõenäoliselt saadaks hinnad palju madalamaks kui siis, kui Epsilon müüks osa oma osalustest pikema perioodi jooksul aega. Kuid kuna Epsilonil on 90-päevane blokeerimisperiood, annab see neile aega järk-järgult müüa, võimaldades turul müüki absorbeerida ühtlasemalt ja hoida hinnad stabiilsemad, mille tulemuseks on investorile ja Epsilonile parem tulemus kui muidu juhtum.

Erilised kaalutlused

Ettevõtte äsja emiteeritud avalike aktsiate sulgemisperiood aitab stabiliseerida aktsiahinda pärast selle turule sisenemist. Kui aktsia hind ja nõudlus on tõusnud, toob ettevõte rohkem raha sisse. Kui äriinvesteerijad müüksid oma aktsiad avalikkusele, näib, et ärisse ei tasu investeerida ning aktsiahinnad ja nõudlus langeksid.

Kui eraettevõte alustab börsile minekut, võivad võtmetöötajad saada ettevõtte rahasumma eest vähendatud rahalist hüvitist. Paljud neist töötajatest soovivad pärast ettevõtte börsile tulekut oma aktsiad võimalikult kiiresti sularahaks võtta. Blokeerimisperiood takistab aktsiate müümist kohe pärast IPO-d, kui aktsiate hinnad võivad olla kunstlikult kõrged ja vastuvõtlikud äärmisele hindade kõikumisele.