Võlakirjafondid domineerivad 2023. aasta esimese poole ülemaailmsetes investeerimisvoogudes

Peaaegu kahe aastakümne maailma kõrgeimad võlakirjade tootlused meelitasid 2023. aasta esimesel poolel kapitalilaineid fikseeritud tulumääraga investeerimisfondidesse. Ülemaailmsed investorid põgenesid aga peaaegu kõigist teistest varaklassidest, kuna inflatsiooniga võitlevad keskpangad tõstsid pidevalt intressimäärasid, mis põhjustasid kõrgema tootluse.

Morningstari kogutud andmete kohaselt ulatusid maailma võlakirjade investeerimis- ja börsil kaubeldavate fondide (ETF) netosissevoolud aasta esimesel poolel 236 miljardi dollarini. Peaaegu kaks kolmandikku sellest summast moodustasid USA võlakirjafondid.

Kuna võlakirjade hinnad langevad tootluse tõustes, kipuvad tõusvad intressimäärad võlakirjafondide tootlust pärssima. Tõepoolest, ülemaailmsed aktsiad edestasid aasta esimesel poolel võlakirju kergesti. Bloomberg Global Aggregate Bond Index tõusis esimesel poolaastal vaid 1,43%, võrreldes S&P 500 indeksi 17% ja MSCI All-Country World indeksi 14% tõusuga.

Võlakirjainvestorid näisid innukalt kinni püüdma suuremat korduvat tuluvoogu, mida intressimäärade tõstmine on pakkunud. USA-s on 10-aastase riigikassa tootlus hüppeliselt tõusnud, ületades 2022. aasta lõpus 4% esimest korda pärast 2008.–2009. aasta ülemaailmset finantskriisi. Sellest ajast saadik on nad sellesse lähedusse jäänud.

Neto tagasiostmised teistes varaklassides

Tõusvad intressimäärad on aga suurendanud majanduslanguse varju, tekitades samal ajal mõningaid segadusi pangandussüsteem. Need segadused tõid investoritel esimesel poolel ülemaailmsetest aktsiafondidest välja 83 miljardit dollarit.

Investorid lunastasid ka 64 miljardit dollarit jaotusfondidest, millel on segatud aktsia- ja võlakirjapositsioonid. Nad tõmbasid 30 miljardit dollarit alternatiivsetele varaklassidele pühendatud fondidest ja 6 miljardit dollarit kaubafondidest.

Investorid jätkasid tüürimist odavate ETF-ide poole, kuna nad jätkasid igakuist netosissevoolu jada, mis on nüüdseks kestnud peaaegu kümme aastat. Avatud investeerimis- ja indeksifondid lõpetasid aga esimese poolaasta netoväljavooluga 16 kuust viimasest 18-st.

ETF-id on ajalooliselt esindanud passiivseid investeerimisstrateegiaid, mis peegeldavad jälgimisindeksi, näiteks S&P 500, jõudlust.

Aktiivselt juhitud ETF-id, mis püüavad ületada jälgimisindeksit, on aga saavutanud suuremat haaret, kusjuures varade orgaaniline määr kasvas esimesel poolel 14%, passiivsete ETFide puhul aga 3%.

Vood liiguvad jätkusuutlike passiivsete fondide poole

Ettevõtetele või jätkusuutlikkusele suunatud investeeringutele keskendunud fondide netosissevool oli 51 miljardit dollarit aasta esimesel poolel, suurendades nende varad 2,8 triljoni dollarini ehk 7% kõigist globaalsetest pikaajalistest investeeringutest varasid.

Võrdluseks, mittejätkusuutlike või klassifitseerimata fondide netosissevool oli 2,4 miljardit dollarit.

Vanguard 500 indeksifond ületas esimesel poolaastal 18 miljardi dollari suuruse netosissevooluga kõik fondid ja ETF-id. Vanguard moodustas sellel perioodil netosissevoolu osas maailma viiest suurimast fondist ja ETFist neli.

Passiivselt juhitud investeerimistooted hõlmasid perioodil netosissevoolu osas seitset top 10 fondi ja ETF-i. Aktiivsete fondide seas oli kõrgeimal kohal JPMorgan Large Cap Growth Fund, mille netosissevool on 13 miljardit dollarit.