Miks on kuld tsükliline vara?

Kogu maailmas peetakse kulda väärtuslikuks sisemise väärtusega kaubaks. Kuni 1934, USA dollar oli tagatud kullaga, mille väärismetalli eest võis lunastada noote.Praegu on kuld väärtuslik oma harulduse ja võime järgi luua ehteid ja muid ilusaid esemeid. See on ka investeerimisvahend kaubaturul. Nagu igal toorikul, on ka kullal oma sümbolid, lepingu väärtus ja tagatisnõuded. Investeeringut hinnatakse pakkumise ja nõudluse järgi - peamiselt spekulatiivne nõudlus.

Kuid erinevalt teistest toorainetest mõjutab kulla väärtust tarbimine vähem ja mõjutab suuresti majanduse staatus. On üldtunnustatud, et selle hind on seotud USA intressimäärade muutustega. Ajaloo jooksul on kulla väärtus näidanud majanduse tugevusele vastutsüklilisi tendentse.

Mõju kulla hindadele

Maailmamajanduses on kuld hinna poolest üks keerulisemaid varasid. Erinevalt aktsiatest, valuutadest ja muudest kaupadest ei määra selle väärtust rahalised vahendid ega füüsiline pakkumine ja nõudlus.

Kuid kulla väärtus liigub paljudel juhtudel kaudselt koos majanduse tugevusega. Kui majandusel läheb hästi ja kasvab, kipuvad kulla hinnad langema ja vastupidi, kui majandus kokku tõmbub. Sellegipoolest mängivad paljud kasvava ja kokkutõmbuva majandusega riikides esinevad makromajanduslikud muutujad kulla hinna mõjutamisel suuremat rolli. Nende tegurite hulka kuuluvad intressimäärad, naftahinnad, inflatsioon ja valuutaturg.

Makromajanduslikud suhted

Kaubana vaadeldakse kulda tavaliselt alternatiivse investeeringuna. Alternatiivsed investeeringud tavaliselt aitavad investorid turu volatiilsuse eest maanduda. Intressimäärad on nende atraktiivsuse määramisel peamine tegur. Kui majandused kogevad majanduslangust, manipuleerib keskpank kasvu stimuleerimiseks intressimääradega. Nii hiljuti kui Finantskriis 2008, keskpangad üle maailma rakendatakse kvantitatiivne leevendamine, langetades tõhusalt intressimäärad nulli lähedale.Samal ajal tõusid kulla hinnad kuni 1900 dollarini untsi eest.Kui intressimäärad langevad, muutuvad alternatiivsed investeeringud, näiteks kuld, atraktiivsemaks. Kulla ja intressimäärade suhe on sageli negatiivse korrelatsiooniga.

Investeeringuna hoitakse kulda selle eest kaitsmiseks inflatsioon. Definitsiooni järgi langeb paberraha väärtus kõrge inflatsiooni korral turul müüdavate kaupade ja teenuste osas. Sellistel juhtudel kogunevad investorid investeeringutesse, mis ei kaota väärtust. Põhimõtteliselt on kuld väärtuslik ja haruldane ressurss, millel on kõrge väärtus. Seetõttu on sellel tavaliselt otsene seos inflatsiooniga, kusjuures nõudlus kulla järele suureneb inflatsiooni ajal ja väheneb deflatsiooni ajal. Finantskriisile eelnenud aastatel inflatsioon USA -s hõljus umbes 3 protsenti.Selle perspektiivi vaatamiseks seavad arenenud riigid aastas 2 % inflatsiooni võrdlusalused.Inflatsiooni tagajärjel saavutasid kulla hinnad majanduskriiside ajal haripunkti.

Kaubaturul noteeritakse varasid tavaliselt USA dollarites. Selle tulemusena võivad muutused valuutaturul mõjutada muutused kullas. Kui USA dollar on nõrk, muutub kuld teiste riikide jaoks odavamaks. Selle tulemusena suureneb nõudlus kulla järele, kui investorid otsivad väärtust säilitavat investeeringut. Pärast 2008. aasta majanduslangust USA dollar eksponeeritud nõrkuse märgid ja kulla hinnatõus.Seevastu 1990ndate lõpu tugev dollar oli seotud suhteliselt madalate kullahindadega.Ütlematagi selge, et see suhe ei ole alati hoidke, nagu nägime varem 2015.

Nafta hinnad

Koos kullaga on toornafta kaubaturul tavaliselt kaubeldav vara. Nafta hind on määratud pakkumise ja nõudluse ning futuurlepingutega. Teoreetiliselt tähendab odavam nafta madalamat inflatsiooni; selle tulemusena mõjutab kulda negatiivselt, kuna seda peetakse a hekk inflatsiooni vastu. Lisaks madalamale inflatsioonile on odavam nafta majanduskasvu oluline näitaja. Nafta hinna langus suurendab majanduse kulutusi ja tarbimist. Samuti mõjutavad paremad majanduslikud väljavaated positiivselt aktsiaid ja negatiivselt sissetulekut mitteomavaid varasid, nagu kuld. (Vaata ka Mis määrab naftahinna?)

Varjupaik

Arvestades selle suhet arvukate majandusnäitajatega, peetakse kulda laialdaselt majanduskasvu tsükliliseks. Määratluse kohaselt on majanduse üldise seisundiga negatiivselt korreleeruvad varad tsüklilised. Läbi ajaloo on kuld reageerinud positiivselt, kui intressimäärad on madalad, inflatsioon ja töötus kõrge ning valuutad nõrgad. Need makromajanduslikud näitajad viitavad majanduse aeglustumisele ja kokkutõmbumisele. Selle stsenaariumi korral loetakse kulda a varjupaik sest turu turbulentsi ajal säilitab see väärtuse või suurendab seda. Investorid otsivad kulda sageli majanduslike hädade kaudu, et piirata oma kahjumit.

Põhimõtteliselt on see vara, mida ei saa intressipoliitikaga manipuleerida ja mida kasutatakse sageli inflatsiooni vastu kaitsmiseks. Kuigi need muutujad võivad kulla hindu tugevamalt mõjutada, mõjutab kasvav kaubandusdefitsiit positiivselt kulla hindade ja börsil kaubeldavate fondide pikaajalisi väljavaateid. See tähendab, et kui intressimäärad tõusevad ja majandus näitab kasvumärke, kaotab kuld aktsiate ja tulu teenivate varade poolehoiu.

Alumine rida

Kuigi kullastandard ei ole enam kogu maailmas kasutatav rahasüsteem, peetakse seda siiski väga väärtuslikuks. Lisaks ehete kasutamisele on kuld väga soovitav investeerimisvahend. Kullainvesteeringud võivad tulla aktsiate, börsil kaubeldavate fondide või tulevaste lepingute kujul. Tavaliselt reageerib kuld turu turbulentsi ajal positiivselt ja majanduskasvu ajal negatiivselt. Kuna kuld säilitab oma sisemise väärtuse, nimetatakse seda sageli varjupaigaks. Kui kartused teiste investeeringute, näiteks aktsiate ja võlakirjade turvalisuse pärast tõusevad, kalduvad paljud kulda selle kõrge likviidsuse tõttu. Kuna aga USA majandus on jätkuvalt näidanud kasvumärke ja Föderaalreserv spekuleerib eelseisvate rahamuutustega, siis kulla väärtus kõigub kindlasti. (Lisateabe saamiseks vt Fondi fondimäärade tõusu mõju kullale.)