Kuidas võlakirja nimiväärtus erineb selle hinnast
Nominaal väärtus, tuntud ka kui nimiväärtus, võrdub võlakirja hinnaga esmakordsel emiteerimisel. Pärast seda kõikub võlakirja hind turul vastavalt intressimäärade muutustele, samal ajal kui nimiväärtus jääb fikseerituks.
Võtmekohad
- Nominaalväärtus võrdub võlakirja esmakordsel emiteerimisel, kuid hind muutub pärast seda.
- Võlakirja hinna kõikumisel kirjeldatakse hinda algse nimiväärtuse ehk nimiväärtuse suhtes; võlakirja nimetatakse kauplemiseks üle nimiväärtuse või alla nimiväärtuse.
- Võlakirja praegust hinda mõjutavad kolm tegurit: emitendi krediidireiting, turu intressimäärad ja tähtaeg.
Põhitingimused
Võlakirjade hindu ümbritsevad erinevad tingimused ja saagikus võib keskmisele segadusse ajada investor. Võlakiri kujutab endast investorite poolt võlakirja emiteerinud üksusele antud laenu, mille nimiväärtus on võlakirjaemitendi laenatud põhisumma. Laenu põhisumma makstakse tagasi kindlaksmääratud tulevikus. Intressimakseid tehakse investorile laenuperioodi jooksul korrapäraste ajavahemike järel, tavaliselt iga kuue kuu tagant.
A võlakiri on fikseeritud intressimääraga väärtpaber või investeerimisvahend. The intress võlakirjade investorile või ostjale on fikseeritud, määratud summa. Kuid võlakirja tootlus, mis on intressisumma võlakirja praeguse turuhinna suhtes, kõigub koos hinnaga. Kuna võlakirja hind varieerub, kirjeldatakse hinda algse nimiväärtuse või nimiväärtuse suhtes; võlakirja nimetatakse kauplemiseks üle par väärtus või alla par väärtus.
Hinnamuutusi juhib vajadus muuta tootlust praeguste turutingimuste kajastamiseks. Ebasoodsad arengud nõuavad kõrgemat tootlust, seega peavad võlakirjade hinnad langema. Samamoodi võimaldab ettevõtte olukorra paranemine tal koguda raha madalama määraga. Seetõttu tõusevad olemasolevate võlakirjade hinnad.
Võlakirjade hindu mõjutavad tegurid
Võlakirja praegust hinda mõjutavad kolm tegurit on emitent, turu intressimäärad ja aeg küpsuseni. Kui võlakiri läheneb lõpptähtaegvõlakirjade hind kipub loomulikult liikuma nimiväärtusele lähemale.
Võlakirja krediidireiting määratakse võlakirjade reiting ettevõtted, näiteks Moody's või Standard & Poor's.Madalamad reitingud põhjustavad üldjuhul võlakirja hinna languse, kuna see ei ole ostjate jaoks nii atraktiivne. Kui hind langeb, kipub see tegevus suurendama võlakirja atraktiivsust, sest madalama hinnaga võlakirjad pakuvad kõrgemat tootlust.
Kõik muutused üldsuse arusaamas ettevõtte krediidivõimest võivad mõjutada tema võlakirjade hinda. Paljudel juhtudel kinnitavad võlakirjade reitingu alandamised lihtsalt seda, mida investorid juba kahtlustasid.
Olemasolevad turu intressimäärad muutuvad pärast võlakirja emiteerimist ja võlakirjade hinnad peavad investoritele hüvitamiseks kohanduma. Kui intressimäärad tõusevad, peavad võlakirjade hinnad langema. Oletame, et kolmeaastane võlakiri maksab selle väljalaskmisel 3% ja seejärel tõusevad turu intressimäärad aasta hiljem poole protsendipunkti võrra. Võlakirja müümiseks järelturul, peab võlakirja hind langema umbes 1% (lisaks 0,5% aastas x 2 aastat), seega kaubeldakse sellega allahindlust nimiväärtusele. Sarnase krediidikvaliteediga ettevõtete uued võlakirjad maksavad nüüd 3,5%. Vana 3% võlakiri maksab endiselt 3% intressi, kuid investorid võivad nüüd võlakirja tähtaja saabudes oodata 1% lisa. Samamoodi peab võlakirja hind tõusma, kui intressimäärad langevad.
Tavaliselt mõjutab võlakirjade hinda ka tähtaeg. Täpne mõju sõltub aga selle kujust tootluskõver. A normaalne tootluskõver pakub madalamaid intressimäärasid lühiajalistele võlakirjadele ja kõrgemaid intressimäärasid pikaajalistele võlakirjadele. Seda olukorda peetakse normaalseks, sest pikemaajaliste võlakirjade tase on kõrgem intressiriski. Investorid nõuavad selle riski võtmiseks tavaliselt kõrgemaid intresse. Tootmiskõver võib aga lamedaks jääda, kui on laialt levinud ootus, et intressimäärad jäävad muutumatuks. Kui piisavalt investoreid usub, et intressimäärad langevad, siis ümberpööratud tootluskõver võib tekkida.
Alumine rida
Kõige olulisem erinevus võlakirja nimiväärtuse ja selle hinna vahel on see, et nimiväärtus on fikseeritud, samas kui hind varieerub. Ükskõik milline nimiväärtuseks määratud hind jääb samaks, kuni võlakiri jõuab tähtajani. Teisest küljest võivad võlakirjade hinnad dramaatiliselt muutuda. Teoreetiliselt võib krediidikvaliteedi tähelepanuväärne langus viia võlakirjade hinna nullini. Tegelikkuses on tagatud võlakirjade omanikud makstakse kõigepealt, kui ettevõte likvideeritakse, nii et mõned vahendid saadakse tavaliselt tagasi. Korduv intressitõus võib samuti võlakirjade hindu kahjustada. Lõpuks on häid uudiseid küpsusaja kohta. Võlakirjade hinnad tõusevad tavaliselt võlakirjade tähtaja saabudes.