Kas keskpangad peaksid olema sõltumatud?
Ajalooliselt rääkides on USA föderaalreserv ja teiste riikide keskpangad kehtestanud vastutustundetu ja vastupidise rahapoliitika. Lõppude lõpuks on poliitikakujundajatel alati kiusatus oma taskuid vooderdada oma kodanike ostujõu arvelt. See on viinud selleni jõhker hüperinflatsioon riikides nagu Argentina, Ungari, Zimbabwe ja II maailmasõja eelne Saksamaa. Enamikul juhtudel kulutavad valitsused oma eelarvepiiranguid.
Võtmekohad
- Ameerika Ühendriikide Föderaalreserv ja teised maailma keskpangad on ajalooliselt näidanud vastutustundliku rahapoliitika loomisel kurjakuulutavaid tulemusi.
- Halb keskpanganduspoliitika viib lõpuks selleni, et valitsused kulutavad oma eelarvepiiranguid.
- Vastutustundetu rahapoliitika vähendab ostujõudu, mis põhjustab sageli halvavat hüperinflatsiooni, nagu see oli tuntud sellistes riikides nagu Argentina, Ungari, Zimbabwe ja II maailmasõja eelne Saksamaa.
- Viimasel ajal on rahapangapoliitikat reformitud nii, et see peegeldaks laialdaselt suuremat läbipaistvust ja sõltumatust.
Keskpankade kriitikud
Varasematel aastatel libisesid halvasti läbimõeldud keskpangandustegevused suuresti märkamatult. Kuid viimasel ajal on kõik poliitikutest finantsekspertideni väljendanud oma pahameelt küsitavate keskpangapoliitiliste otsuste ja tavade üle.
2016. aasta mai valges raamatus pealkirjaga „Keskpanga sõltumatuse negatiivne külg” väitis PIMCO ülemaailmne majandusnõunik Joachim Fels, et keskpankurid on hämmingus "parimad sekkumised, nagu kvantitatiivne leevendamine (QE) või negatiivse intressipoliitika (NIRP), mis moonutavad finantsturge ja millel võib olla tõsine jaotus tagajärjed. "
Miks peaksid keskpangad olema sõltumatud?
Keskpangad ei ole suures osas suutnud kavandada neutraalset rahapoliitikat, ilma et otsene poliitiline surve oleks nende otsuseid põhjendamatult mõjutanud. Kõige rängem kurjategijate kolmik, tuntud kui suur kolmik kaasaegsed keskpangad, on Föderaalreserv, Euroopa Keskpank (EKP) ja Jaapani Pank (BOJ). Kaasaegsed analüütikud on oma rikkumiste valguses nõudnud laiaulatuslikku keskpangandusreformi, kus sõltumatus on tõhusa keskpangapoliitika jaoks ülitähtis.
Keskpanga ebaõnnestumised
Fed on kogenud raskusi kahel rindel. Esiteks oli Goldman Sachs Group (NYSE: GS), kus endine tegevdirektor Joseph, massiline andmete leke Väidetavalt hankis ja jagas Jiampietro Fedi konfidentsiaalset teavet kooskõlastatud jõupingutustel uue võitmiseks lepingud. See samm, mis sundis Goldmanit lõpuks maksma 36,3 miljoni dollari suuruse arvelduse, järgnes 50 dollarile miljoni arveldusega 2015. aasta oktoobris, kui Goldmani eraldi töötaja sai 35 konfidentsiaalset Fed -i dokumente.
Teine põhiküsimus oli seotud kehvema jõudlusega. Nagu ökonomist Mohamed El-Erian 2016. aasta juunis Bloombergile kirjutas: "Ebatavaline keskpangapoliitika on ülepingutatud ja peaaegu ammendunud."
Üle poole aastakümne meeleheitlikke varaostusid ja intressimäärade vähendamine keskpankade poolt on lõpuks rahvad enneolematu võlgade, ülepaisutatud varade turgude ja kasvava ebavõrdsusega rahvastele saduldanud.
Milline võiks välja näha uus keskpank
2015. aasta aprillis korraldas Rahvusvaheline Valuutafond (IMF) kolmanda iteratsiooni konverentsil „Rethinking Macro Poliitika. ” Üldine konsensus leidis, et keskpangad peaksid säilitama täieliku sõltumatuse traditsioonilise rahapoliitika suhtes poliitika.
Pace'i ülikooli majandusprofessor Joseph T. Salerno soovitab läbipaistvamat ja piiratud protsessi, mida kontrollivad riigikassa osakondade ja keskpankade vahelised halduskorraldused. See peaks heidutama moraalset ohtu viimase variandi laenuandja ja kaotada keskpankade sidemed suurte finantsettevõtetega, andes samal ajal valijatele suurema kontrolli sellise protsessi poliitilise varanduse üle. Hr Fels nõustub, väites, et keskpankade jaoks on loogiline teha valitsustega koostööd demokraatliku protsessi kontrolli all.
Föderaalreservi endine esimees Janet Yellen ja endine esimees Ben Bernanke säilitasid oma ametiajal avaliku profiili, püüdes tunduda läbipaistvamad kui varasemad FEDi juhid.