Markowitzi tõhusa komplekti määratlus

Mis on Markowitzi tõhus komplekt?

Markowitzi tõhus komplekt on portfell, mille tootlus on keskmise riskide põhjal antud riskitaseme jaoks maksimeeritud portfelli Ehitus. Tõhusa lahenduse teatud keskmise dispersiooni parameetrite kogumile (antud riskivaba vara ja riskantne varade korv) saab joonistada Markowitzile tõhus piir.

Markowitzi tõhusa komplekti mõistmine

Harry Markowitzi (1927 -), Nobeli preemiaga pärjatud majandusteadlast, kes õpetab nüüd San Diego California ülikooli Rady juhtimiskoolis, peetakse isaks kaasaegne portfelliteooria. Tema artikkel "Portfelli valik" ilmus ajakirjas

Rahanduse ajakiri aastal 1952 põimima kokku portfellitootluse, riski, dispersiooni ja kovariatsiooni mõisted.

Markowitz väitis, et kuna oli kaks kriteeriumi, risk ja tootlus, oli loomulik eeldada, et investorid valisid Pareto optimaalne riski ja tulu kombinatsioonid. Tuntud kui Markowitzi tõhus komplekt, on portfelli optimaalne riski ja tulu kombinatsioon antud taseme maksimaalse tootluse tõhusal piiril. riski mis põhineb keskmise dispersiooni portfellikonstruktsioonil.

Markowitzi tõhusa komplekti rakendamine

Markowitzi efektiivne komplekt on esitatud graafikul, millel on Y-telje tootlus ja risk (standardhälve) X-teljel. Tõhus kogum asub piki joont (piirijoon), kus suurenenud risk on positiivse korrelatsioonis kasvava tootlusega või muul viisil öeldes, et see on "suurem risk, suurem tootlus", kuid peamine on koostada portfellide kogum, et saada antud tasemel kõrgeimat tulu riski.

Üksikisikutel on erinev riskitaluvus ja seetõttu kuuluvad need portfellikomplektid erineva tootluse alla. Lisaks ei saa investorid eeldada, et kui nad võtavad suuremaid riske, premeeritakse neid automaatselt lisatootlusega. Tegelikult muutub komplekt ebaefektiivseks, kui tootlus suuremal riskitasemel väheneb. Markowitzi tõhusa komplekti keskmes on mitmekesistamine varad, mis vähendab portfelli riski.

Kuna erinevate varade kombinatsioonidel on erinev tootlus, on Markowitzi tõhus komplekt eesmärk on näidata nende varade parimat kombinatsiooni, mis maksimeerib valitud riskiga saadavat tulu tase. Sel viisil näitab Markowitzi tõhus komplekt investoritele, kuidas tootlus erineb, võttes arvesse võetud riski suurust.

Mitmekesistamine Markowitzi tõhusas komplektis

Erinevad varad reageerivad turuteguritele erinevalt. Teatud varad liiguvad samas suunas, teised aga vastupidises suunas. Kui varade kovariatsioon on väiksem, liiguvad nad seda rohkem vastupidistes suundades, mis tähendab, et portfelli risk on väiksem. Seetõttu on tõhus piir pigem kõver kui lineaarne. See tähendab, et hajutatud portfellil on väiksem risk kui portfellil, mis koosneb ühest väärtpaberist või väärtpaberite rühmast, mis liiguvad turutegurite muutumisel samas suunas.