Eelistatud aktsiad vs. Võlakirjad: mis vahe on?

Eelistatud aktsiad vs. Võlakirjad: ülevaade

Eelisaktsiad ja võlakirjad on kahte erinevat tüüpi finantsinstrumente. Eelisaktsiad - mida nimetatakse ka eelisaktsiateks - on omakapitaliinstrument, mis on teadaolevalt andnud omanikele eelisõigused dividendimakse või likvideerimine alusettevõtte poolt.

Võlakiri on võlakiri, mille on emiteerinud ettevõte või valitsusüksus ja mis ei ole varaga tagatud.

Eelistatud aktsiad

Eelisaktsiad on äriühingu aktsiate aktsiad, mis on välja antud eelisaktsionäridele või sidusrühmadele. Nagu lihtaktsia, eelisaktsiad esindavad omandiõigust ettevõttes. Erinevalt lihtaktsiatest ei oma eelisaktsiad tavaliselt mingit hääleõigust, vaid annavad eelisõiguse omanikule aktsiate nõue konkreetse kvartaalse dividendisumma ja ettevõtte puhul lihtaktsiate ees likvideerimine.

Ettevõtted võivad emiteerida nelja peamist eelisaktsiatüüpi:

• Kumulatiivne eelisaktsia
• Mitte-kumulatiivne eelisaktsia
• Osalev eelisaktsia
• Konverteeritav eelisaktsia

Eelisaktsiad on optimaalne alternatiiv riskikartlikele aktsiainvestoritele. Need jäävad riskispektris lihtaktsiate ja ettevõtete võlakirjade vahele. Eelistatud aktsiad võivad pakkuda püsivat dividendivoogu, mis sarnaneb võlakirjaomanikele lubatud intressimaksega. Eelistatud aktsionärid on ka likvideerimisõiguste osas kõrgemad kui lihtaktsiad, kuid nad langevad siiski pärast võlakirju.

Ettevõtted nõustuvad maksma eelisaktsionäridele dividende enne dividende lihtaktsionäridele. Eraldised võivad nõuda ka likvideerimisel eelisaktsiate dividende ja võivad sisaldada ka eriõigusi likvideeritavate aktsiate väärtuste suhtes.

Võlakirjad

Võlakirjad on ettevõtte või valitsuse võlakiri, mis ei ole varaga tagatud. Kõik võlakirjade tüübid on võlakirjad, kuid mitte kõik võlakirjad on võlakirjad. Tagatud võlakirjad kuuluvad oma klassi ja neid saab tuvastada võlakirjaga seotud tagatise järgi.

Võlakirja struktureerimine muudab selle riskantsemaks kui tagatud võlainstrument, kuna tagatis seda ei taga. Riskide spektris on aga võlakirjadel kõrgema likvideerimisõiguse tõttu väiksem risk kui eelisaktsiatel. Võlakirjad on pankroti või likvideerimise korral eelisaktsiatest kõrgemad kui võlainstrumendid.

Võlakirju on kahte peamist tüüpi:

• Konverteeritavad võlakirjad
• Mittekonverteeritavad võlakirjad

Kõik võlakirjad järgivad standardset struktureerimisprotsessi ja neil on ühised omadused. Esiteks koostatakse usaldusfond, mis on kokkulepe emiteeriva ettevõtte ja investorite huve haldava usaldusfondi vahel. Järgmisena otsustatakse kupongimäär, mis on intressimäär, mille ettevõte maksab võlakirja omanikule või investorile. See määr võib olla fikseeritud või ujuv ning sõltub ettevõtte krediidireitingust või võlakirja krediidireitingust.

Võlakirjad koguvad tavaliselt mõne tagatisriski kompenseerimiseks kõrgemat intressimäära kui tagatud võlg. Igas võlakirjalepingus kirjeldatakse ka likvideerimise korral tagasimakse vanemust. Võlakirjade omanikele makstakse tasu eelisaktsionäride ees, kuid nad võivad olla allutatud muudele võlaliikidele ettevõtte raamatupidamisarvestuses, näiteks kõrgema astme laenud. Kui rahalised vahendid seda võimaldavad, võib võlakirjaomanik võlakirja põhiosa koos intressidega tagasi maksta. Iga likvideerimine on erinev ja mõjutab võlakirjaomanikule lõplikku väljamakset.

Erilised kaalutlused

Eelisaktsiate ja võlakirjade vahel valimise esmane kaalutlus sõltub riskist. Eelistatud aktsionäridele lubatakse tavaliselt dividendimakseid ja mõningaid likvideerimisõigusi. Siiski kaubeldakse aktsiatega börsil avalikult, mille väärtus on peamiselt turu dikteeritud.

Võlakiri võib olla vähem riskantne kui eelisaktsiad, kuid tavaliselt on sellel ka madalam oodatav tootlus. Võlakirjaga lubatakse omanikule põhiinvesteeringu täielik tagasimaksmine koos intressidega teatud aja jooksul. Võlakirjad on kõrgemal kohal ka staaži, kui ettevõte peab likvideerima.