Areneva turu võlakirjade määratlus

Mis on areneva turu võlakiri?

Arenev turg võlakiri- fikseeritud tuluga võlg, mille emiteerivad areneva majandusega riigid ja nende riikide ettevõtted, on viimastel aastatel muutunud üha populaarsemaks investorite portfellides. Nende tõmbe põhjuseks on võlakirjade laenukvaliteedi tõus ja nende kõrgem tootlus võrreldes USA ettevõtete ja riigivõlakirjadega. Suurema tootlusega kaasneb aga sageli suurenenud riskitase ja arenev turg emissioonidel on tavaliselt suuremad riskid kui kodumaistel võlainstrumentidel.

Arenevate turgude võlakirjade mõistmine

Suurema osa 20. sajandist emiteerisid areneva majandusega riigid võlakirju ainult vahelduvalt. 1980ndatel alustas toonane rahandusminister Nicholas Brady aga programmi, mis aitab maailmamajandusel võlakirju emiteerides oma võlad ümber korraldada, enamasti USA dollarites. Paljud Ladina-Ameerika riigid emiteerisid järgmise kahe aastakümne jooksul neid niinimetatud Brady võlakirju, mis tähistas arenevate turgude võlgade emissiooni.

Kui arenevate võlgade turg hakkas kasvama ja täiendavad välisturud hakkasid küpsema, hakkasid arengumaad sagedamini võlakirju emiteerima, nii USA dollarites konfessioonid ja oma valuutas; viimane sai tuntuks kui "kohaliku turu võlakirjad". Lisaks hakkasid välisettevõtted emiteerima ja müüma võlakirju, andes hoogu ülemaailmsele ettevõtete laenuturule.

Arenevate turgude võlakirjade laienemine langes kokku kasvava keerukusega makromajanduslik arengumaade poliitika, näiteks ühtse eelarve- ja rahapoliitika, mis andis välisinvestoritele usalduse nende riikide pikaajalise stabiilsuse suhtes. Kui investorid hakkasid tegutsema arengumaade majanduse suurenenud usaldusväärsuse ja Kuna võlakirjaemissioonide mitmekesisus suureneb, tõusis areneva turu võlakirjade peamine fikseeritud tulumääraga varaklass.

Täna emiteerivad võlakirju arengumaad ja ettevõtted üle kogu maailma, sealhulgas Aasia, Ladina -Ameerika, Ida -Euroopa, Aafrika ja Lähis -Ida. Fikseeritud tulumääraga instrumentide tüübid hõlmavad lisaks Brady võlakirjadele ja kohaliku turu võlakirju eurovõlakirjad ja Jenki võlakirjad.Areneva turu võlga pakutakse ka mitmesugustes tuletisinstrumentides ning lühi- ja pikaajalistes võlakirjades.

Erilised kaalutlused

Kui otsustate, et potentsiaalsed hüved kompenseerivad arenevate turgude võlakirjadesse investeerimise potentsiaalseid riske, on mitmeid võimalusi, kuigi mõned piirangud on olemas. Arenevatel turgudel investeerides ei ole see paljudel juhtudel võimalik või väga ebatõenäoline investeerima otse arenguriigi võlakirjadesse või välisriigi emiteeritud võlgadesse korporatsioonid. Enamikul USA-s asuvatel investeerimisfondide ettevõtetel on aga arenevate turgude valik fikseeritud tulu fondid valida.

Nendel fondidel on USA dollarites ja/või kohalikus valuutas nomineeritud arenguriikide ja ettevõtete võlakirjaemissiooni võimalusi. Mõned fondid investeerivad mitmekesistesse arenevate turgude võlakirjadesse üle kogu maailma, samas kui mõned keskenduvad piirkondadele, nagu Aasia, Ida -Euroopa või Ladina -Ameerika. Lisaks keskenduvad mõned fondid ainult valitsuse emissioonidele või ettevõtete võlakirjadele, mõnel on aga mitmekesine kombinatsioon. Mõned fondid jälgivad ühte paljudest indeksid mis jälgivad arenevate turgude võlakirjade, eriti JP Morgani, tootlust Arenevate turgude võlakirjade indeks Globaalne (EMBI Global).

Üks investeerimisinstrument, mis suudab kaitsta võlakirjade omanikud Krediidiriski vahetustehing (CDS) on oht, et arenevate riikide või välismaiste ettevõtete maksejõuetuse eest võideldakse. CDSidel on võimalus kaitsta investoreid, tagades võla nominaalväärtuse väärtpaberid või nende ekvivalent sularahas, kui riik või ettevõte ei täida võlg.

Kuigi krediidiriski vahetustehingud kaitsevad investoreid võimaliku kahju eest, on krediidiriski vahetustehingute turu järsk kasv a arengumaad võivad sageli osutada kasvavale murele, mida riik (või selle riigi ettevõtted) ei suuda oma võlga tasuda. Niisiis, nii madalamad agentuurireitingud kui ka a baaspunkt riigi krediidiriski vahetustehingute suurenemist peetakse punaseks lipuks seoses konkreetse areneva turuga ja selle võimega investoritele võlg tagasi maksta.

Arenevate turgude võlakirjade eelised ja puudused

Eelised

Nendest riskidest hoolimata pakuvad areneva turu võlakirjad palju potentsiaalseid hüvesid. Võib -olla kõige olulisem on see, et nad pakuvad portfelli mitmekesisust, sest nende tootlus ei ole lähedane korreleerus traditsioonilistesse varaklassidesse. Lisaks on paljud investorid, kes soovivad kompenseerida ülejäänud valuutariski portfellid otsustavad investeerida arenevate turgude võlakirjadesse, mis on emiteeritud kohalikes valuutades väärtusliku riskimaandamisvahendina seda riski.

Ka siis on arengumaadel kalduvus kiiresti kasvada, mis võib sageli suurendada tulu. Sel põhjusel on muu hulgas tekkivate võlgade tootlus ajalooliselt olnud kõrgem kui USA riigikassa.

Investorid jälgivad sageli USA riigivõlakirjade tootlust võrreldes arenevate turgude võlakirjadega ja otsivad hinnavahe või lisatootluse suurenemist, mida arenevate turgude võlakirjad võivad igal ajal pakkuda. Mida suurem on selle tootluse baaspunkti erinevus (st mida suurem on areneva turu tootlus riigikassa suhtes), seda atraktiivsemad areneva turu võlakirjad on riigivõlakirjade suhtes. investeerimisvahend ja seda meelsamad investorid võtavad teise vastu omased riskid arenevate turgude võlakirjadest.

Puudused

Arenevate turgude võlakirjadesse investeerimise riskid hõlmavad kõiki standardseid riske võlaküsimused, näiteks emitendi majandus- või finantstulemuste muutujad ja emitendi võime maksekohustusi täita. Neid riske suurendavad aga arengumaade võimalikud poliitilised ja majanduslikud kõikumised. Kuigi arenevad riigid on üldiselt teinud suuri edusamme riikide riskide piiramisel või suveräänne riskon vaieldamatu, et sotsiaalmajandusliku ebastabiilsuse võimalus on nendes riikides märkimisväärsem kui arenenud riikides, eriti USA -s.

Arenevad turud kujutavad endast ka muid piiriüleseid riske, sealhulgas vahetuskurss kõikumised ja valuuta devalveerimine. Kui võlakiri on emiteeritud kohalikus valuutas, võib dollari kurss selle valuuta suhtes teie tootlust positiivselt või negatiivselt mõjutada. Kui see kohalik valuuta on dollariga võrreldes tugev, mõjutab see teie tootlust positiivselt, samas kui nõrk kohalik valuuta mõjutab negatiivselt vahetuskurssi ja negatiivselt tootlust. Kui te aga ei soovi osaleda valuutariskis, on võimalik investeerida lihtsalt võlakirjadesse, mis on nomineeritud või on välja antud ainult USA dollarites.

Arenev turg võla risk hindavad reitinguagentuurid, mis mõõdavad iga arenguriigi võimet oma võlakohustusi täita. Standard & Poor's ja Moody's reitingud kipuvad olema enim järgitud reitinguagentuurid. Tavaliselt arvestatakse riike, mille reiting on „BBB” (või „Baa3”) või kõrgem investeerimisaste, mis tähendab, et võib kindlalt eeldada, et riik saab oma maksed õigeaegselt tasuda.Madalamad reitingud viitavad aga spekulatiivse kvaliteediga investeeringutele, mis viitab sellele, et risk on suhteliselt suurem ja riik ei pruugi võlakohustusi täita.