Mis määrab naftahinna?

Iga aastaga tundub, et nafta mängib maailmamajanduses veelgi suuremat rolli. Esimestel päevadel peeti puuri ajal õli leidmist mõnevõrra ebameeldivaks, kuna kavandatud aarded olid tavaliselt vesi või sool. Alles 1847. aastal puuriti Aserbaidžaanis Absheroni poolsaarel esimene kaubanduslik naftapuurauk.USA naftatööstus sündis 12 aastat hiljem, 1859. aastal, tahtliku puurimisega Titusville'i lähedal Pennsylvanias. (Ameerika Ühendriikides alustati puurimist 1800. aastate alguses, kuid nad puurisid soolvee, nii et kõik nafta avastused olid juhuslikud.)

​Kui suur osa varasemast nafta nõudlusest oli petrooleumi ja õlilampide järele, siis esimene oli see alles 1901. aastal kaubanduslik kaev võimeline masstoodang puuriti Texase kaguosas Spindletopina tuntud kohas. See sait tootis ühe päeva jooksul rohkem kui 100 000 barrelit naftat, mis on rohkem kui kõik teised USA naftat tootvad kaevud kokku.Paljud väidavad, et tänapäevane nafta -ajastu sündis sel päeval 1901. aastal, kuna nafta asendas peagi söe kui maailma esmase kütuseallika.

Nafta kasutamine kütustes on jätkuvalt peamine tegur selle nõudluse suurendamisel kaup kogu maailmas, kuid kuidas hinnad määratakse?

Nafta hinna määrajad

​Nafta kui suure nõudlusega ülemaailmse kauba staatusega kaasneb võimalus, et suured hinnakõikumised võivad avaldada olulist majanduslikku mõju. Nafta hinda mõjutavad kaks peamist tegurit:

• Pakkumine ja nõudlus
• Turu sentiment

Mõiste pakkumine ja nõudlus on üsna otsekohene. Kui nõudlus suureneb (või pakkumine väheneb), peaks hind tõusma. Kui nõudlus väheneb (või pakkumine suureneb), peaks hind langema. Kõlab lihtsalt?

Mitte päris. Nafta hind, nagu me seda teame, on õlis tegelikult määratud futuurid turul.Õli futuurleping on siduv leping, mis annab õiguse osta tünni kaupa nafta eelnevalt kindlaksmääratud hinnaga tulevikus kindlaksmääratud kuupäeval. Futuurilepingu kohaselt on nii ostja kui ka müüja kohustatud täitma oma tehingupoole kindlaksmääratud kuupäeval.

Järgmised on kahte tüüpi futuurikauplejad:

• Hedgers
• Spekulandid

Riskimaanduri näiteks võiks olla lennufirma, kes ostab naftafutuure võimaliku hinnatõusu eest. Spekulandi näiteks võib olla keegi, kes alles arvab hinnasuunda ega kavatse toodet tegelikult osta. Vastavalt Chicago kaubavahetus (CME), suurem osa spekulantide futuuridega kauplemisest, mille puhul futuurlepingu ostja võtab kauba enda valdusesse, on alla 3%.

Teine oluline tegur nafta hinna määramisel on sentiment. Ainuüksi usk, et nõudlus nafta järele suureneb mingil hetkel tulevikus dramaatiliselt, võib põhjustada a naftahinna dramaatiline tõus praegusel ajal, kuna spekulandid ja riskimaandajad napsavad naftafutuure lepingud. Muidugi on ka vastupidi. Ainuüksi usk, et nafta nõudlus tulevikus mingil hetkel väheneb, võib naftafutuurilepingute müügi korral kaasa tuua praeguse hinna dramaatilise languse lühikeseks müüdud samuti), mis tähendab, et hinnad võivad sõltuda rohkem kui turu psühholoogia mõnikord.

Kui nafta hinna ökonoomika ei suurene

Põhiline pakkumise ja nõudluse teooria ütleb, et mida rohkem toodet toodetakse, seda odavamalt peaks see müüma, kõik asjad on võrdsed. See on sümbiootiline tants. Esiteks toodeti rohkem kaupa seetõttu, et see muutus majanduslikult tõhusamaks (või mitte vähem majanduslikult tõhusamaks). Kui keegi peaks leiutama kaevu stimuleerimise tehnika, mis võiks kahekordistada naftaväljaväljund ainult väikese jaoks lisakulu, kui nõudlus jääb staatiliseks, hinnad peaksid langema.

Tegelikult on olnud tarneajad on suurenenud. Nafta tootmine Põhja-Ameerikas oli 2019. aastal kõigi aegade kõrgpunktis, Põhja-Dakota ja Alberta põllud olid viljakad nagu kunagi varem. Kuna sisepõlemismootor on meie teedel endiselt ülekaalus ja nõudlus ei ole pakkumisega sammu pidanud, kas te ei arvaks, et gaasi müüakse niklid gallon sel ajal?

Siin lükkab teooria praktika vastu. Tootmine oli kõrge, kuid turustamine ja täiustamine ei suutnud sellega sammu pidada. USA on ehitanud keskmiselt ühe rafineerimistehas kümnendi kohta (alates 1970. aastatest on ehitus aeglustunud niremaks). Tegelikult on olemas a puhaskahjum: Ameerika Ühendriikides on kaks rafineerimistehast vähem kui 2009. aastal. Sellegipoolest on riigis allesjäänud 135 rafineerimistehase võimsus suurem kui ühegi teise riigi võimsus.Põhjus, miks me ei ole odavas naftas, on see, et need rafineerimistehased töötavad 90% võimsusest.Küsige rafineerijalt ja nad ütlevad teile seda liigne võimsus kas on võimalik tulevast nõudlust rahuldada.

Kaubahinna tsükkel, mis mõjutab naftahindu

​Lisaks tundub ajaloolisest vaatenurgast võimalik 29-aastane (pluss või miinus üks või kaks aastat) tsükkel, mis reguleerib toormehindade käitumist üldiselt. Alates nafta kui suure nõudlusega kauba tõusu algusest 1900. aastate alguses on peamised tipud kaupade indeks on toimunud aastatel 1920, 1958 ja 1980. Nafta jõudis kaubaindeksiga tippu nii 1920. kui ka 1980. aastal. (Märkus: 1958. aastal ei olnud õlipiiki, sest see oli liikunud a külgsuunaline suundumus aastast 1948 ja jätkas seda kuni 1968.)Oluline on märkida, et pakkumine, nõudlus ja meeleolu on tsüklite ees, sest tsüklid on vaid juhised, mitte reeglid.

Nafta hindu mõjutavad turujõud

Siis on probleem kartellid. Tõenäoliselt on suurim naftahindade mõjutaja OPEC, mis koosneb 13 riigist (Alžeeria, Angola, Kongo, Ekvatoriaal -Guinea, Gabon, Iraan, Iraak, Kuveit, Liibüa, Nigeeria, Saudi Araabia, Araabia Ühendemiraadid ja Venezuela); kokku kontrollib OPEC 40% maailma naftavarudest.

Kuigi organisatsiooni harta seda otsesõnu ei ütle, asutati OPEC 1960ndatel nafta- ja gaasihindade fikseerimiseks. Tootmist piirates võib OPEC sundida hindu tõusma ja seega teoreetiliselt nautida suuremat kasumit, kui selle liikmesriigid oleksid maailmaturul müüdud jooksva kursiga. Kogu 1970ndate ja suure osa 1980ndatest järgis see seda kõlavat, kuigi mõnevõrra ebaeetilist strateegiat. 

Tsiteerides P. J. O'Rourke, "teatud inimesed sisenevad kartellidesse ahnuse tõttu; siis püüavad nad ahnuse tõttu kartellidest välja pääseda. "USA andmetel Energiainfo haldus, OPECi liikmesriigid ületavad sageli oma kvoote, müües paar miljonit lisatünni, teades, et täideviijad ei saa neid tegelikult takistada. Koos Kanada, Hiina, Venemaa ja Ühendriigid mitte-liikmetena-ja suurendades oma toodangut-on OPECi võimalused piiratud, kuna selle missioon on eufemistiliselt "tagada naftaturgude stabiliseerimine, et tagada tõhus, majanduslik ja korrapärane naftaga varustamine tarbijad. "

Kui konsortsium on lubanud lähitulevikus hoida naftahinna üle 100 dollari barreli, siis 2014. aasta keskel keeldus naftatootmist kärpimast, isegi kui hinnad hakkasid langema.Selle tulemusena maksavad toores langes piigilt üle 100 dollari barrelilt alla 50 dollari barreli eest. Jaanuari 2020 seisuga ulatuvad naftahinnad üle 52 dollari.

Alumine rida

​Erinevalt enamikust toodetest ei määra nafta hinda täielikult pakkumine, nõudlus ja turu meeleolu füüsilise toote suhtes. Pigem on hinna määramisel domineeriv osa pakkumisel, nõudlusel ja meeleolul naftafutuurilepingute suhtes, millega spekulandid palju kauplevad. Oma osa võib mängida ka kaubaturu tsüklilised suundumused. Sõltumata sellest, kuidas hind lõpuks määratakse, põhineb selle kasutamisel kütustes ja lugematu arv tarbekaubad, tundub, et nafta on lähitulevikus jätkuvalt suur nõudlus.