Riskivaba tootluse definitsioon
Mis on riskivaba tootlus?
Riskivaba tootlus on teoreetiline tootlus, mis omistatakse investeeringule, mis tagab nullriskiga garanteeritud tootluse. The riskivaba tootlus tähistab intressi investori raha eest, mida oodatakse absoluutselt riskivabalt investeeringult teatud aja jooksul.
Võtmekohad
- Riskivaba tootlus on teoreetiline arv, mis tähistab oodatavat tulu investeeringult, mis ei kanna riske.
- Riskivaba tulu pole tegelikult olemas ja on seega teoreetiline, kuna kõik investeeringud kannavad teatud riski.
- USA riigikassa peetakse riskivaba investeeringu heaks näiteks, kuna valitsus ei saa oma võlgu tasumata jätta.
- Sellisena kasutatakse USA kolme kuu võlakirja intressimäära sageli lühiajalise riskivaba intressimäära asendajana, kuna sellel ei ole peaaegu mingit maksejõuetusriski.
Riskivaba tulu selgitatud
Saak edasi USA riigikassa väärtpaberid peetakse heaks näiteks riskivabast tootlusest. Arvatakse, et USA riigikassa on minimaalse riskiga, kuna valitsus ei saa oma võlgu tasumata jätta. Kui rahavoog on madal, saab valitsus oma intressimakse ja põhiosa tagasimaksmise kohustuste katmiseks lihtsalt rohkem raha trükkida. Seega kasutavad investorid tavaliselt kolme kuu USA intressimäära.
Riigikassa arve (T-arve) lühiajalise riskivaba intressimäära asendajana, kuna valitsuse lühiajaliste emiteeritud väärtpaberite väärtus on praktiliselt null maksejõuetuse riskid, kuna neid toetab USA valitsuse täielik usk ja usk.Riskivaba tootlus on määr, mille alusel muud tulu mõõdetakse. Investorid, kes ostavad väärtpaberi, mille riskimäär on suurem kui USA riigikassa, nõuavad kõrgemat tootlust kui riskivaba tulu. Erinevus teenitud tootluse ja riskivaba tulu vahel on riskipreemia turvalisuse kohta. Teisisõnu, riskivaba vara tootlus lisatakse riskipreemiale, et mõõta kogu eeldatavat investeeringutasuvust.
Kuidas arvutada
The Kapitalivara hinnakujunduse mudel (CAPM), üks rahanduse alusmudeleid, kasutatakse investeeritava väärtuse oodatava tootluse arvutamiseks vara võrdsustades väärtpaberi tootluse riskivaba tulu ja riskipreemia summaga, mis põhineb the beeta väärtpaberist. CAPM -i valem on näidatud järgmiselt:
Ra = Rf + [Ba x (R.m -Rf)]
kus R.a = väärtpaberi tagastamine.
Ba = väärtpaberi beeta.
Rf = riskivaba intressimäär.
Riskipreemia ise tuletatakse riskivaba tulu lahutamisest turutootlusest, nagu CAPMi valemis näha kui Rm - Rf. Tururiskipreemia on ülemäärane tootlus, mis eeldatavasti kompenseerib investorile riskivaba intressimäära ületava tootluse täiendava kõikumise.
Erilised kaalutlused
Riskivaba tulu mõiste on samuti selle põhikomponent Black-Scholes optsiooni hinnamudel ja Kaasaegne portfelliteooria (MPT), sest see määrab sisuliselt võrdlusaluse, millest kõrgemal peaksid olema riskantsed varad.
Teoreetiliselt on riskivaba intressimäär minimaalne tootlus, mida investor peaks ootama iga investeeringu eest riski suurust ei talutaks, kui oodatav tulumäär ei oleks suurem kui riskivaba määra. Praktikas riskivaba intressimäära aga tehniliselt ei eksisteeri; isegi kõige ohutumate investeeringutega kaasneb väga väike risk.