Üheksa võlakirja reegli määratlus

Mis oli üheksa võlakirja reegel?

Üheksa võlakirja reegel, tuntud ka kui reegel 396, oli nõue New Yorgi börs (NYSE), et kõik üheksa või väiksema võlakirja tellimused saadetakse kauplemispõrandale vähemalt üheks tunniks. Sel ajal eeldati, et selliste väärtpaberite turg leitakse. Kui aga tellimust tunni jooksul ei täidetud, võib klient paluda maakleril proovida tellimust börsist eemal täita.

NYSE tegi veebruaris ettepaneku kaotada üheksa võlakirja reegel. 2005 ja augustil. 1, 2005 kiitis väärtpaberite ja börsikomisjon (SEC) reegli kaotamise heaks. Üheksa võlakirja reegli kaotamise eesmärk oli hõlbustada võlakirjatehingute tõhusat sooritamist NYSE-s, kahjustamata väiksemaid klienditellimusi.

Üheksa võlakirja reegli mõistmine

Võlakirjad kalduvad börsil sagedamini kauplema üle leti (OTC) turul. Üheksa võlakirja reeglit ei kohaldatud börsivälisele turule suunatud tellimuste suhtes. Võlakirjadega kauplemise suhtelise passiivsuse tõttu NYSE-l on üheksa võlakirja reegel, mis võimaldab tellida viibida põrandal ühe täistunni, pandi paika, et saada üksikisikule parim võimalik hind investor.

Võlakirjadega kauplemine pole kunagi olnud nii sujuv ja läbipaistev kui aktsiatega, kuigi USA fikseeritud tuluga turg on oluliselt suurem kui USA aktsiaturg. Sellel lahknevusel on palju põhjuseid. Peamine neist on likviidsus. Enamikus võlakirjades ei ole piisavalt igapäevast kauplemistegevust, et hõlbustada selliseid tehinguid veebipõhiste maaklerikontode kaudu või veider palju. Soodusaktsiatega kauplemise lähim vaste on TreasuryDirect.gov veebisaidil, mis võimaldab üksikutel investoritel osta riigiväärtpabereid otse emiteerivalt USA valitsuselt.

Võlakirjadega kauplemise areng ja üheksa võlakirja reegel

Aastakümneid on kümneid maaklerfirmasid ja investeerimispanku (tuntud kui esmamüüjad) pidas oma bilansis suuri võlakirjade varusid, et hõlbustada tõhusat kauplemist. Kuid esmase edasimüüja roll on pärast selle rakendamist vähenenud Volckeri reegel aastal, mis keelas föderaalselt rahastatud pankadel kauplemise oma kasumi nimel.

Füüsilised vahetused, nagu NYSE, on samuti kaotanud osa fikseeritud tuluga kauplemisest, kuna suurem osa turust on kolinud võlakirjade ostmiseks ja müümiseks elektroonilistesse võrkudesse. Paljusid neist võrgustikest kasutavad ainult agentuuride vahendajad, kes eeldavad fikseeritud tuluga kauplemise osa, millest esmamüüjad olid sunnitud loobuma.

Üheksa võlakirja reeglit peeti vajalikuks enamiku fikseeritud tuluga tehingute suurte mõõtmete tõttu.