Börsiinvestorid peaksid 40% -liseks languseks valmistuma: JPMorgan

Kaaspresidendi Daniel Pinto sõnul peaksid investorid arvestama aktsiahindade 20–40% -lise languse võimalusega järgmise kahe või kolme aasta jooksul.operatiivjuht (COO) JPMorgan Chase & Co. (JPM), intervjuus Bloombergile. See esindaks ehtsat karuturg, vastavalt aktsiahindade 20% languse standardmääratlusele. Tema peamine mure: kõrge hindamised, intressimäärade tõus, inflatsioon ja kaubandussõjad.

Kuigi Londonis asuv Pinto ütles, et praegu on "turud heas seisus" ja "meil läheb hästi", märkis ta, et investorid on tõenäoliselt hilises majandusstaadiumis lohakad. pulliturg. "Tsükli lõpuni on jäänud kaks kuni kolm aastat ja turud närveerivad kõige pärast," ütles ta. Mis puudutab aga tema ennustust 20–40% langusest, siis Pinto täpsustas, et „kunagi ei ole ühte päästikut, see on tegurite kombinatsioon”, mis käivitab suure turulanguse.

Vastuväide ajakirjast

Kui Pinto 40% langus peaks juhtuma, oleks see S&P 500 suurima protsendi langus pärast karuturgu aastatel 2007–2009. Kuid, The Wall Street Journali andmetel

, see ennustus, nii kohutav kui see lühikeste mälestustega investoritele võib tunduda, on ajalooliste standardite poolest erakordne. Ajakiri märgib, et alates 1920. aastatest tekib karuturg keskmiselt kord 3,5 aasta jooksul ja see langetab aktsiahindu 35%.

"Iga ambitsioonikas turundus, kes on väärt oma soola, mõistab, et turu murrangute ennustamine on viis tähelepanu saamiseks," ütleb ajakiri. "See on mõõduka riski ja kõrge tasuvusega strateegia, kuna sellise kõneõiguse saamine tasub end kuhjaga ära," jätkab ajakiri. Nad oleksid võinud lisada, et kui Pinto eksib, mäletavad vähesed inimesed, kui üldse, seda intervjuud kolme aasta pärast.

Rohkem ajaloolist vaatenurka

Pinto rääkis neljapäeval, 8. märtsil enne USA turu avamist Pariisis Bloomberg TV -le. Eelmise päeva sulgemisest mõõdetuna langeks S&P 500 indeksi (SPX) 40% langus selle väärtuseni 1636. Viimati oli turg sellel tasemel 2013. aasta augustis. Võrreldes kõigi aegade rekordiga, mis saavutati 26. jaanuari lõpus, tähendaks langus 1636-ni 43,1%langust.

Aastatel 2007–2009 langes indeks 517 kalendripäeva jooksul 56,8% oma väärtusest, Yardeni Research Inc kohta. Enne seda, ajal Dotcom Crash Aastatel 2000–2002 langes S&P 500 929 päeva jooksul 49,1%, ka Yardeni kohta, mis arvestab kolme muu karuturu langust 40% või rohkem pärast seda Avarii 1929. Tõepoolest, Yardeni loeb alates 1929. aastast ehk umbes kord 4,5 aasta jooksul 20 karuturgu, kusjuures keskmine langus on 37%, sarnaselt ajakirja andmetele.

'Ole valmis'

Investoritele nõu andes ütles Pinto: "Olge valmis, sest sel ajal võitsid langused teid tõesti, sest likviidsus kuivab," lisades, et ka neid tuleb "distsiplineerida". Ta ei pakkunud siiski konkreetseid soovitusi, kuid märkis, et tema suurim mure on hindamised. "Kui soovite vaadata hinnanguid, võivad need muutuda probleemiks, käivitajaks," kinnitas ta. Aktsiaturu karude seas on korduv mure olnud ajalooliste standardite järgi liigsed hindamised. Kui ettevõtete tulude suundumus peaks peatuma või muutuma vastupidiseks või kui intressimäärad tõusevad, võivad hindamised tõenäoliselt suureneda. (Lisateabe saamiseks vaadake ka: Miks 1929. aasta börsikrahh võib juhtuda 2018. aastal.)

Maailmamajanduse osas usub Pinto, et järgmise paari kuu jooksul on väike tõenäosus, et majanduslangus algab. Tariifid ja kaubandustõkked tabavad teda aga majandushorisondi suurimate ohtudena. "Kui need tariifid [president Trump välja pakkusid], kui need lähevad kaugemale sellest, mis on välja kuulutatud, puudutab see turgu tuleviku pärast isegi mõned üldiselt tõusvad turustrateegid on ennustanud, et ülejäänud 2018 pakub investoritele konarlikku sõitu, mitmekordne parandused tõenäoline on 10% või rohkem. (Lisateabe saamiseks vaadake ka: Börsiinvestorid peaksid turvavööd rohkem kinnitama.)

Tariifid "kahjustavad majanduskasvu, kahjustavad investeeringuid"

JPMorgan Chase'i tegevjuht Jamie Dimon jagas sarnast seisukohta eraldi intervjuu Bloomberg TV -ga. Tariifide kohta ütles ta: "Kui see jätkub ja halveneb, kahjustab see majanduskasvu, kahjustab investeeringuid," lisades: "See võib tasakaalustada mõningaid väga suured positiivsed küljed konkurentsivõimelise maksureformiga. "Laiema majanduspildi kohta ütles Dimon:" Ühel päeval on meil majanduslangus. Ma ei usu, et see saab olema sel aastal. Kas võib olla 2019. aasta lõpp? "

Teiselt poolt

Vahepeal on turgudele, vähemalt selleks aastaks, selgelt positiivne vaade mujal JPMorgan Chase'is, makrokvantitatiivsete ja tuletisinstrumentide ülemaailmse juhi Marko Kolanovici poolt strateegia. Tema meeskond ennustab, et S&P 500 sulgeb 2018. aasta väärtusel 3000, mille põhjuseks on tugevad põhialused. See tähendaks 8. märtsi sulgemisest 9,5% -list kasvu, mis langeks seejärel 1636 -ni, nagu Pinto soovitab, 54,5% -list langust sellest hetkest. (Lisateabe saamiseks vaadake ka: Miks börsi suur ralli ei kesta?.)