4 tapaa pelata osakkeita, jos Fed leikkaa korkoja
Osakkeet ovat nousseet jyrkästi viime päivinä, kun sijoittajat odottavat uutta keskuspankin koronleikkausta. Kysymys kuuluu, miten siitä hyötyy. Goldman Sachs Group Inc. sanoo, että sijoittajat voivat menestyä neljällä tärkeimmällä tavalla 12 kuukauden aikana ensimmäisen koronlaskun jälkeen, jos Fed ryhtyy toimiin pidentääkseen 10 vuoden härkämarkkinoiden pituutta. Tämä sisältää kaksi alakohtaista näytelmää, jotka ovat terveydenhuolto ja Päivittäistavarat osakkeet ja kaksi temaattista näytelmää, jotka ovat vauhtia tai alhaisen volatiliteetin osakkeet.
Sijoittajat odottavat, että ensimmäinen koronleikkaus tapahtuu ennen vuoden 2019 loppua ja sen jälkeen useita muita vuonna 2020. Riippumatta siitä, mitä sijoittajat ostavat, heillä on tuuli takana. "S&P 500 -indeksi on tyypillisesti tuottanut vahvaa tuottoa Fedin leikkaussyklien alussa", Goldman sanoo uusimmassa Weekly Kickstart -raportissaan. Goldman opiskeli S&P 500 -indeksin tuottoa 35 vuoden kuluttua 7 Fedin koronlaskurisyklin alkamisesta tai ensimmäisen koronlaskun jälkeisen 12 kuukauden aikana. Indeksi nousi mediaanilla 2% ensimmäisen kolmen kuukauden aikana ja vaikuttava 14% 12 kuukauden aikana Fedin leikkaussyklin alkamisen jälkeen.
4 tapaa pelata seuraavaa kurssikierrosta:
- Terveydenhuolto
- Päivittäistavarat
- Matala volatiliteetti
- Momentum
Lähde: Goldman Sachs
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Sijoittajat odottivat alhaisempia korkoja, mikä on lisännyt merkkejä talouden hidastumisesta, mukaan lukien teollisuuden heikkous ja työpaikkatiedot viime viikolla, ja futuurimarkkinat hinnoittelevat nyt 90 prosentin todennäköisyydellä Fedin koronlaskun ennen vuotta ulos.
Goldman sanoo, että nämä kaksi sektoria ja kaksi teemaa voivat olla paras tapa voittaa tässä ympäristössä ainakin ensimmäisenä vuonna.
Sektorit
Goldmanin analyysin parhaiten menestyneet alat olivat terveydenhuolto ja kuluttajatuotteita. Terveydenhuolto on ylittänyt S&P 500: n valtavan marginaalin, 9 prosenttiyksikön mediaanin, 12 kuukauden aikana koronleikkaussyklin alkamisesta. Kuluttajatuotteiden osakkeet ovat tuottaneet vastaavaa voittoa. Sen sijaan Goldman toteaa, että viestintäpalvelusektori tuotti vahvasti kolme kuukautta koronlaskun jälkeen, mutta menestyi huonosti 12 kuukauden aikana. Tekniset osakkeet olivat heikoimmin menestynyt sektori, joka jäi 13 prosenttiyksikköä vuoden aikana.
Vauhti, alhaiset volatiliteettivarastot
Goldmanin tutkimus osoitti myös, että sen "pitkä/lyhyt momentumtekijä" palautti mediaanin 9% vuoden aikana aiempien koronleikkausten jälkeen ja 13%, jos ei oteta huomioon vuosia 1998 ja 2001, jolloin alennuksia tehtiin yllätys. Yhtiö kertoi vähemmän yksityiskohdista matalan volatiliteetin teemoista, mutta totesi, että alhainen volatiliteetti toimi erittäin hyvin viime kuussa ja nousi 9% ryhmänä.
Katse eteenpäin
Kysymys siitä, aikooko Fed leikata vai ei, on edelleen auki. On kuitenkin syytä huomata, että 13 kertaa vuodesta 1988 lähtien, jolloin futuurimarkkinat odottivat fed -rahastojen koron alentamista edellisenä päivänä ennen liittovaltion avointen markkinoiden komiteaa (FOMC) kokouksessa, Fed alensi korkoja joka kerta. Lisäksi vain kahdesti viimeisen 30 vuoden aikana Fed ei ole leikannut korkoja, kun futuurimarkkinat ovat ennustaneet leikkausta 30 päivää ennen FOMC: n suunniteltua kokousta. Goldman sanoo, että markkinat odottavat korkojen pysyvän ennallaan Fedin kokouksen jälkeen ensi viikkomutta koronleikkausta odotetaan heinäkuussa.
