Voivatko alemmat korot säästää S&P 500: n?

Suuret liikkeet

Kymmenen vuoden valuuttatuotto (TNX) laski tänään 52 viikon alimmalle tasolle, kun kauppiaat siirtivät enemmän rahaa pois riskialttiimmista osakkeista ja Valtiokonttorit. Tämä ei ole uusi suuntaus TNX: lle, mutta indeksin aiempien vetäytymisten perusteella olen alkanut ihmettelemään, lähestymmekö kääntymistä laskuun tukitaso joka on ollut vuorovaikutuksessa TNX: n kanssa kalenterivuoden 2019 aikana.

Viimeksi kun TNX putosi alas näin, se kokoontui tukeen maaliskuun lopussa, aivan kuten ennen tammikuun alussa. Ehkä 2,25% voisi olla seuraava rallipiste.

Valtion pitkäaikaisilla tuottoilla voi olla dramaattinen vaikutus Yhdysvaltain talouden terveyteen. Kun ne nousevat liian korkealle, ne voivat rajoittaa kasvua, koska ne tekevät rahan lainaamisesta liian kalliita. Päinvastoin, kun ne putoavat liian alas, ne voivat kannustaa kasvua, koska ne tekevät rahan lainaamisesta uskomattoman halpaa.

Jos voimme välttää lisää negatiivisia taloudellisia häiriöitä kauppasota Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä nämä laskeneet pidemmän aikavälin valtiokonttorituotot voivat kannustaa kasvamaan liiketoiminnan, asuntomarkkinoiden ja

osakkeiden takaisinosto ohjelmia monissa Fortune 500 -yrityksissä.

On liian aikaista sanoa, mutta korkojen lasku voi olla juuri sitä, mitä lääkäri määräsi Wall Streetin härille.

S&P 500

Olen seurannut ja odottanut viikon nähdäkseni, saako S&P 500 nousevan tauon ja nouseeko takaisin tuesta tai hajoaa tuen läpi ja suorittaa laskun pää ja hartiat kääntökuvio. Valitettavasti kaikkien osakemarkkinoiden sonnien osalta S&P 500 valmisti tänään pään ja hartioiden mallin.

Laskeva tauko ei ollut dramaattinen. Indeksi ei sulkeutunut liian alas tuen alapuolelle, mutta se murtautui. Lisäksi kun S&P 500 tuskin sulkeutuu päivän alimman tason yläpuolelle, tiedämme, että sulkeutumiskelloon ei tullut paljon nousevaa vauhtia. S&P 500 sulkeutui myös alle lokakuussa vahvistetun avaintason 2 816,94. 17, 2018, mikä osoittaa, että voimme saada enemmän voittoa.

Lue lisää:

5 kaaviota tällä viikolla

Osakkeet näkyvät elpymässä kesäkuussa kurjan toukokuun tappioiden korvaamiseksi

Odota 160 dollarin hintatasoa ostaaksesi Apple -osakkeita

Riskien indikaattorit - CME FedWatch

Yksi Wall Streetin härkämarkkinoiden päätekijöistä viimeisen vuosikymmenen aikana oli mukautuva rahapolitiikka ja Liittovaltion avointen markkinoiden komitea (FOMC). FOMC ei vain pitänyt korkoja käytännössä 0 prosentissa vuoden 2008 lopusta vuoden 2015 lopulle, vaan myös sijoitti miljardeja dollareita talouteen ostamalla Yhdysvaltain valtiolainoja ja kiinnitysvakuudelliset arvopaperit.

Vaikka useimmat analyytikot odottavat, että FOMC on ostanut omaisuutta lähitulevaisuudessa, monet ovat alkaneet hinnoitella sitä mahdollisuutta, että FOMC saattaa alkaa jälleen laskea korkoja. Tällä hetkellä tavoitealue Liittovaltion rahastojen korko -lyhyt korko, jota FOMC yrittää valvoa-on 2,25–2,50%. Joskus näet tämän kirjoitettuna 225-250 peruspisteitä (bps).

FOMC asetti tämän tavoitealueen rahapoliittisessa kokouksessaan joulukuussa 2018. Kuitenkin samassa kokouksessa FOMC ilmoitti, että korkoja nostettiin jonkin aikaa, koska se tunsi, että inflaatiopaine ei ollut enää uhka eikä se halunnut vaarantaa talouden tukahduttamista kasvu.

Yleensä FOMC laskee korkoja talouden elvyttämiseksi - koska alhaisemmat korot helpottavat yritysten ja yksityishenkilöiden rahoittaa kasvua lainaamalla. Sitä vastoin FOMC nostaa korkoja torjumiseksi inflaatio - koska korkeammat korot vaikeuttavat yritysten ja yksityishenkilöiden lainaamista, lisäävät rahan tarjontaa ja nostavat hintoja.

Mielenkiintoista on, että vaikka Yhdysvaltain talous näyttää tällä hetkellä vahvoja lukuja, yhä useammat kauppiaat alkavat ennakoida että FOMC aikoo alentaa korkoja uudelleen vuoden loppuun mennessä potentiaalisten taantumapaineiden torjumiseksi vuonna 2020 ja pidemmälle. Voit nähdä tämän katsomalla Chicago Mercantile Exchangein (CME) FedWatch -työkalu, joka seuraa elinkeinonharjoittajien tunteita FOMC: tä kohtaan.

Tarkastelemalla FedWatch -työkalun arvioita FOMC: n rahapolitiikan kokouksesta joulukuussa 2019 alla olevasta kaaviosta näet, että kauppiaat arvioivat vain 24%: n todennäköisyydellä, että FOMC jättää liittovaltion rahastojen koron nykyisellä 225-250 bps: n alueella Joulukuu. Kauppiaat hinnoittelevat 41,8 prosentin todennäköisyydellä, että FOMC alentaa korkoja 25 peruspistettä (200: een) 225 bps) ja 26,2%: n todennäköisyydellä, että FOMC alentaa korkoja 50 peruspistettä (välillä 175-200) bps).

Kaiken kaikkiaan kauppiaat hinnoittelevat tällä hetkellä 76 prosentin todennäköisyydellä koron alentamisesta ennen vuoden loppua. Tämän perspektiivin vuoksi kauppiaat hinnoittelivat vain 65%: n todennäköisyydellä koron alentamisesta kuukausi sitten. Jos ne ovat oikein ja FOMC alentaa korkoja, meidän on kuviteltava, että FOMC aikoo tehdä niin vastauksena talouskasvun hidastumiseen.

Aion seurata näitä lukuja tarkasti. Jos kauppiaat jatkavat hinnoittelua yhä suuremmalla todennäköisyydellä koron alentamisesta vuoden loppuun mennessä, meidän on kuviteltava, että myös osakemarkkinoiden vetäytymisen mahdollisuus kasvaa.

Lue lisää:

Miten avoimet markkinatoimet vaikuttavat Yhdysvaltain rahan tarjontaan?

Danielle DiMartino Booth Trumpin keskuspankista

Dollarin vahvuus on markkinoiden heikkous

Bottom Line - Pilviä muodostuu

S&P 500 kääntyi tänään huonompaan suuntaan suorittamalla laskevan pään ja hartioiden kääntökuvion, mutta se ei tarkoita, että se ei voi toipua. Laskevat pilvet ovat muodostumassa, mutta ukkonen ei ole vielä alkanut.

Alhaisemmat korot voivat lisätä nousua, jos niillä on aikaa pelata ennen kuin saamme negatiivisia taloudellisia tai geopoliittisia uutisia.

Lue lisää:

Aika huolestua tuottokäyrän käännöksistä?

Riippumattomat öljy- ja kaasuvarastot syöksyvät öljynmyynnin keskellä

Opi sijoittamisen perusteet

Nauti tästä artikkelista? Hanki lisää rekisteröityminen Chart Advisor -uutiskirjeelle.