Tullivapautus tuottaa jälleen pienen voiton

Suuret liikkeet

Uskon, että presidentin Trumpin uuden odotettiin laajalti tullit Meksikon tuonnista, jonka oli määrä määrätä tänään, ei toteutunut. Skeptikot ymmärsivät tämän oikein, kun Trump perääntyi Meksikon hallituksen maahanmuuttoyhteistyön vakuutusten perusteella.

Jätän poliittisten analyytikkojen päätettäväksi, oliko Trumpin perjantaina ilmoittama sopimus merkityksellistä tai ei, mutta voimme varmasti nähdä, että sijoittajat näyttävät olevan helpottuneita saamaan tämän pienen osan epävarmuus poistettu. Osakkeet nousivat jälleen maanantaina ja Meksikon peso (kuten näet seuraavasta kaaviosta) rallied samoin.

En odottanut peson nousevan lyhyellä aikavälillä. Itse asiassa tämä näyttää muuttuvan a väärennös koska valuutta suuntautuu öljyn hintaa vastaan. Meksikon energiantuotanto sijoittaa sen lähelle maailman kymmenen parhaan joukkoa ja sen kansallistettua rakennetta energia -ala tarkoittaa, että sen valuutta on erittäin herkkä energian hinnan nousulle ja laskulle hyödykkeitä.

Vaikka uusi tariffiuhka oli ongelma etenkin yhdysvaltalaisille autovalmistajille, Ford Motor Companyn (

F) ja General Motors Company (GM) on ollut hieman vaimeampi verrattuna pesoon ja Meksikon osakkeisiin. Epäilen, että suuren reaktion puuttuminen johtuu osittain siitä, että useimmat sijoittajat olettavat, että tariffeja ei sovelleta tänään; Tämä tekee peson rallista vieläkin epäilyttävämmän.

S&P 500

S&P 500 nousi edelleen tänään, vaikka suurin osa lyhyen aikavälin voitoista näyttää toteutuneen viime viikolla. Yleisesti, pään ja hartioiden kuvioita epäonnistua härkämarkkinoilla, mikä näyttää pätevän myös tämän viimeisimmän mallin kohdalla. Tiedot ovat kuitenkin epäselvempiä siitä, kuinka pitkälle ralli voi kulkea epäonnistumisen jälkeen.

Tässä vaiheessa tunnen oloni mukavaksi uudistaa puheluni, jonka mukaan S&P 500 ei pysty rikkoa aikaisempia huippuja yli 2940 lyhyellä aikavälillä. Tariffi- ja kasvuongelmat kasvavat edelleen, ja sen pitäisi pitää kanta tärkeimpien keskiarvojen tasolle, kunnes meillä on enemmän tulotietoja heinäkuussa.

Tuottojen outo käyttäytyminen viime viikolla on yksi iso syy siihen, että olen edelleen hyvin varovainen rallin mahdollisesta noususta. Kuten alla olevasta kaaviosta näet, vaikka S&P 500 on nousussa, ero osakeindeksin ja 10 vuoden välillä Valtiokonttorin tuotto on jatkanut kasvuaan. Tämä ei ole normaalia markkinakäyttäytymistä, ja se on korreloinut aiemmin volatiliteetin kanssa. Samanlainen signaali ilmestyi ennen karhumarkkinoiden korjauksia vuosina 2015 ja 2012.

Lue lisää:

Kulta viimeistelee 6 vuoden perusmallin

Miksi vastakkaiset sanovat, että Kiinan harvinaisten maametallien Trump -kortti voi antaa vastaiskun

4 tapaa pelata osakkeita, jos Fed leikkaa korkoja

Riskien indikaattorit - sijoittajat näyttävät edelleen rauhallisilta

Vaikka olen huolissani siitä, voivatko markkinat rikkoa vastustaso aiemmista huippuistaan ​​en myöskään näe monia syitä pelätä suurta lyhytaikaista shokkia. Sijoittajat ovat ostaneet pieniä korkkeja, korkeatuottoiset joukkovelkakirjalainatja joitakin hyödykkeitä viime viikolla; myös, CBOE Market Fear Index (VIX) on palannut huipulleen.

Jopa dollari on ollut suhteellisen sanguine viime viikolla, mikä ei voi vahingoittaa kesäkuun alemman volatiliteetin näkymiä. Näiden perinteisten indikaattoreiden lisäksi haluan tarkastella uudelleen SKEW -indeksi säännöllisesti. SKEW-indikaattori arvioi rahan loppumisen hinnan laittaa S&P 500 -indeksissä, joita käytetään suojauksena, kun salkunhoitajat ovat huolissaan laskusta.

Kun SKEW on korkea (mikä viittaa aggressiiviseen suojaukseen) mutta markkinat ovat nousussa, sijoittajien tulee olla hyvin varovaisia. Tällainen laskeva signaali ilmestyi ennen karhun markkinoiden nousua lokakuussa 2018. Kuitenkin, kun SKEW on hyvin alhainen markkinoiden laskiessa tai alkaessa nousta korkeammalle, se on yleensä hyvä merkki.

Kuten alla olevasta kaaviosta näet, SKEW-indeksi on lähellä pitkän aikavälin alamäkiä ja osoittaa, että kauppiaat ovat suhteellisen rauhallisia. Toivon, että tämä olisi myönteisemmin nouseva signaali, mutta sillä on edelleen hyviä tuloksia ainakin korrelaatioon vakaiden markkinoiden kanssa. Jos SKEW alkaisi nousta dramaattisesti, kun S&P 500 saavuttaa vastustuksen aikaisimmillaan, ehdotan, että sijoittajat arvioivat riskinsä erittäin huolellisesti.

Lue lisää:

Mikä on hännän riski?

Nousevien kynttilänjalkakuvioiden käyttäminen osakkeiden ostamiseen

Kupin ja kahvan määritelmä

Bottom Line - Katso korkoindikaattorit

Kesäkuun keskiviikot ovat hieman hiljaisia; Tämä on kaksinkertaisesti totta tänään, kun eurooppalaiset pankit ovat suljettuina maanantaina. Toisen vuosineljänneksen viimeiset viikot, joita pidetään usein osana niin kutsuttuja "kesän aaltoja", voivat olla hieman tylsää. En olisi yllättynyt, jos tämä malli jatkuisi tänä vuonna, mutta se ei ole syy poistaa silmäsi kokonaan markkinoilta.

Fed on "hiljaisella kaudella" ennen FOMC: n kokousta ensi keskiviikkona, joten emme todennäköisesti kuule mitään tällä viikolla, mutta sijoittajat ovat tulleet yhä aggressiivisempia arvioihinsa koron alentamisesta vuosi. Tällä hetkellä futuurimarkkinoiden kauppiaat hinnoittelevat täydellä prosenttiyksiköllä, mikä tuntuu minusta epärealistiselta. Tämä saattaa asettaa markkinat suurelle pettymykselle ensi viikolla, kun FOMC julkaisee talousennusteensa. Tarkkaile korkoindeksejä tarkasti, jos havaitset varhaisia ​​merkkejä ongelmista tai sijoittajien mielialan muutoksesta.

Lue lisää:

Sensaatiomainen journalismi ja härkämarkkinat

Keskeiset Bitcoin -indikaattorivilkut myyvät signaalin, joka saattaa lopettaa krypto -euforian

Opi sijoittamisen perusteet

Nauti tästä artikkelista? Hanki lisää rekisteröityminen Chart Advisor -uutiskirjeelle.